有色金屬行業跟蹤報告：流動性增量趨緊，金屬價格承壓
有色金屬行業跟蹤報告：流動性增量趨緊，金屬價格承壓
流動性增量趨緊,金屬價格承壓報告期(9月 21-25日)市場再次聚焦流動性。一是美國上周三的議息會議中透露政府解除部分救市舉措的意愿;二是上周末舉行的 G20峰會透露各國進一步刺激經濟增長的同時開始收縮注入市場的流動性的政策導向。美元指數上周觸底反彈,基本金屬和黃金價格進一步回落。結合中國目前的信貸規模變化,我們認為今年4季度國內外市場流動性增量趨緊,金屬價格上行的速度可能被拖慢。
上周 LME 銅庫存仍在繼續回升,周漲幅 3.97%。近期銅庫存的連續回升跟中國銅進口量回落有很大關系。下一階段銅價的主要推動因素在于消費復蘇帶來的供需關系改善。從目前的情況來看,銅下游消費形勢仍然樂觀,市場存量有望進一步消化,銅價經過短期的回調整理后仍會繼續上行。上周黃金價格受美元指數止跌反彈的影響回落至1000美元下方, COMEX 期金上周五收至 991.6美元/盎司,周跌幅 1.85%。我們判斷,金價在 9、10月份將繼續保持上升勢頭,目前的回調正是長期投資者的介入時機。
行業動態信息簡評國內有色金屬產品8月進出口普遍回落;中國銅庫存量或接近120萬噸;落后產能淘汰及企業兼并重組的指導意見料年內出臺;中國礦企海外收購接連受阻。
有色金屬板塊表現——受金屬價格拖累
報告期(9月 21-25日)有色金屬板塊延續了上一報告期末的跌勢且跌幅擴大至 9.10%。主要是受到國內外金屬價格回落的影響。最近一段時期,市場流動性的變化將是影響板塊走勢的核心因素。流動性增量趨緊將抑制有色板塊的上漲趨勢。市場對流動性的擔憂同樣傳導至海外股市,主要股指震蕩回落。礦業股指數周跌幅8.90%,市盈率32.79倍。
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