2009年基本金屬震蕩走高新年度預計繼續上漲
基本金屬2009年整體處于上漲趨勢，中國收儲行為促使基本金屬價格在09年初穩定下來，中國4萬億投資對基本金屬市場需求產生較大拉動作用。同時受國家 節能減排政策影響，國內期鋁和期鋅產能過剩局面有所緩解。在美元維持弱勢走勢下，四季度通脹預期也促使基本金屬發生較大上漲。
滬銅2009年總體呈現不斷攀升趨勢。2008年銅市場由于受金融危機影響，發生大幅下跌走勢。在2008年末滬銅接近底部，隨后銅價展開上漲行情。在 2009年銅價總體保持上漲態勢，并接近2008年金融危機爆發前的價格，顯示在2009年銅價漲勢較強。在09年3月份銅價上漲14.52%，隨后進行 盤整走勢，震蕩盤整走勢延續到7月初。7月至8月銅價上漲幅度達到20%，因國內銅市場進入消費旺季。9月份銅價進行盤整以消化前期漲幅，進入10月銅價 在通脹預期作用下震蕩攀升，并將漲勢延續至年底。
2009年支撐銅價上漲的因素很多。中國國儲局2009年上半年收儲銅23.5萬噸，成為促使銅價上漲的直接動力。美國經濟在連續的刺激政策之下，呈現止 跌回升跡象。美聯儲在09年一季度，購買3,000億美元長期國債，抵押貸款支持證券以及機構債，為市場注入資金來緩解金融危機。美國的GDP季度年率環 比呈現不斷走好趨勢，在09年一季度為減少5.50%；二季度減少0.70%；三季度年率增長2.80%，美國宏觀經濟啟穩在一定程度上支撐了期銅價格上 揚。同時美國建筑業也呈現回暖跡象，美國1月新屋開工為46.6萬套，隨后美國新屋開工數呈現不斷上漲趨勢，在8月曾達到59.8萬套。美國建筑業啟穩回 升，促使銅市場需求增加。中國方面，電力電纜產量不斷攀高，在11月產量達到2,002,100千米，同比增長6.9%；1-11月產量為 19,210,400千米，同比增長11.9%。中國銅主要用于電力電纜行業及建筑業，其中電力電纜行業占比達到50%以上，中國4萬億投資在一定程度上 加大了電力電纜的用銅量，導致銅市場需求回升。
中國實施積極的經濟政策，為市場提供充裕的貨幣供應。中國2009年實施積極的經濟政策，導致市場流動資金寬裕，預計2009年銀行新增貸款將超 10萬億元，較多的貨幣供應流入商品市場，助推銅價不斷上揚。進入四季度，市場在美元持續貶值狀態下，引發市場對通脹預期的擔憂，全球各大基金紛紛購買有 色金屬和貴金屬作為抵御通貨膨脹的手段，促使銅價在四季度緩慢上漲，基本面的疲弱表現對銅價產生拖累。
滬鋁2009年總體呈現增長趨勢。受金融危機影響，滬鋁在08年12月中旬曾一度跌至10,140元/噸，國內多數鋁冶煉廠被迫停產或縮減產能。中 國國儲局為了維持鋁市場穩定，在09年上半年先后兩次收儲鋁達59萬噸，受此影響鋁價在09年一季度止跌回升，中國也出臺一系列經濟政策來穩定鋁價，包括 恢復加工貿易、提高出口退稅率、直購電試點等相關政策。從滬鋁上半年表現來看，國內鋁價漲幅不大，累計上漲18.3%。主要因國內鋁市場消費恢復緩慢，同 時08年供應過剩也拖累鋁價上漲。7月滬鋁展開一波較大上漲行情，當月上漲11.14%。隨后鋁價進行調整，盤整走勢持續至9月末。10月滬鋁在國內汽車 業整體經濟向好帶動下，重新步入升勢，并將上漲趨勢延續至年底。
2009年影響鋁價上漲因素較多。
中國國家收儲鋁59萬噸，穩定了國內原鋁價格。隨著銅價不斷上漲，期鋁面臨補漲需求。同時隨著國內鋁企積極復產，國內電解鋁市場面臨產能過剩局面， 為了減少高耗能節約資源，中國工信部11月25日發出淘汰落后產能的通知，甘肅省和青海省合計減少產能6.7萬噸，在一定程度上緩解鋁市供應過剩的壓力， 支撐鋁價上漲。自09年6月以來，中國實施家電下鄉及汽車以舊換新政策，鼓勵國內市場消費。據中汽協估算，受國家政策影響，將拉動國內汽車銷量增長260 萬輛，約占1-11月中國汽車銷量的21.26%。12月1日國家商務部等五部聯合發文，要繼續加強報廢汽車管理，這將進一步促進國內新車消費增加。
鋁冶煉成本提高支撐鋁價走高。滬鋁在09年四季度漲勢較強，主要受國家政策影響較大，除了汽車產銷創出歷史新高以外，國家發改委在11月20日上調 工業用電價格，導致國內電解鋁冶煉成本提高。同時滬鋁四季度上漲還受LME鋁上漲帶動，因歐洲很多鋁冶煉商長期供電合約在12月即將到期，高昂的電力成本 將使歐洲約三分之二的鋁冶煉廠陷入危機，即有可能發生倒閉。預計這些鋁冶煉廠的年供應量將在400萬噸。日本鋁消費商接受的2010年第一季運抵日本的 鋁，每噸較LME鋁現價升水135-138美元，高于日本鋁消費商期望的每噸125-130美元，表明歐洲鋁現貨受電力成本影響供應偏緊。
滬鋅2009年整體處于上漲趨勢。鋅價在經歷08年大幅下跌之后，2009年初有啟穩跡象。09年3月-4月中旬滬鋅發生較大漲幅，累計上漲 32.4%。因中國國儲局先后兩次收儲鋅共計15.9萬噸，促使鋅價發生較大漲幅。同時在套利買盤作用下，中國鋅進口量在09年一季度不斷攀升，其中3月 精煉鋅進口量達到121,027噸，4月精煉鋅進口量也在10萬噸之上。滬鋅在4月中旬至7月中旬進行盤整走勢，隨后在傳統旺季影響下，又展開一個月的上 漲行情。進入10月鋅價繼續呈現上漲趨勢，通脹預期及國家政策對鋅價上漲產生較大影響。
國家政策拉動鋅市場需求增加。中國4萬億的投資，對鋅市場需求拉動很大，其中基礎設施建設及城市電網改造占了1,500億元，以建筑用鋼為主的投資 比例達到了81.75%。中國實行的家電下鄉及汽車以舊換新政策，也導致鋅市場需求增加，中國09年前4個月冰箱、洗衣機和汽車的產量同比分別增長了 14.4%、1.8%和8.1%。同時受國家政策影響，國內汽車銷量也呈現不斷攀高走勢，據中汽協推算，受國家政策影響，中國新增汽車消費達260萬輛， 拉動國內精煉鋅消費達3.64萬噸。
全球通脹預期及歐洲需求增加，拉動鋅價四季度快速上漲。進入四季度滬鋅繼續上漲，且有加速跡象。因國家發改委11月20日上調工業用電價格，導致精 煉鋅冶煉成本提高，對鋅價產生支撐。同時歐洲的終端用戶需求在四季度有所增加，導致中國出口歐洲的鍍鋅板穩中有升。美聯儲09年實施寬松的貨幣政策，導致 美元中長期走弱，全球通脹壓力也促使滬鋅在四季度發生較大漲幅。
2010年基本金屬有望繼續上漲，但上漲幅度將會減弱。12月7日閉幕的中央經濟工作會議明確表示，2010年中國將繼續實施積極的經濟政策，來維 持經濟的持續增長。在09年寬松的貨幣政策是基本金屬上漲的源動力，2010年中國繼續實施積極的經濟政策，將在一定程度上繼續為商品市場注入活力。同 時，2010年中國繼續實施家電下鄉及汽車以舊換新工作，也將拉動基本金屬需求增加。近期國務院又批復了22個城市的地鐵建設規劃，總投資達 8,820.03億元，對基本金屬也是利好消息。美元2010年仍將維持弱勢走勢，因美聯儲為了促進經濟增長，將會延遲美元加息時間，而美元走弱會促使基 本金屬走高。由于09年國內基本金屬整體漲幅較大，期間未經過有效的調整，預計2010年基本金屬上漲趨勢不會是一帆風順，上漲幅度也將會弱于2009 年。
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