2010年有色金屬的重點從金融屬性回歸至基本面
1月8日消息 有色金屬行業經歷了2008年的大落，如今又走過了2009年的大起。有色金屬板塊2009年全年188.84%的漲幅位列A股各行業板塊前列。而隨著各國經濟刺激計劃退出預期的不斷強烈，已無法期待有色金屬在價格上的大幅波動給相關企業帶來彈性業績，有色金屬在2010年的重點將有望從金融屬性回歸至基本面。
回歸基本面
2009年下半年有色金屬的行情逃不出與美元掛鉤。有色金屬價格大幅反彈，也使得眾多有色金屬企業自2009年二季度開始扭虧，三、四季度的盈利更是顯示逐步攀升的態勢。wind數據顯示，有色金屬行業2009年第三季度的利潤總額為56.93億元，而第二季度時該數字僅為2.99億元。考慮到以黃金、銅為代表的金屬在2009年第四季度的價格仍然呈現上漲態勢，業內人士預計，有色金屬全行業在2009年第四季度的整體業績將至少與第三季度持平。鋁、黃金類公司在第四季度的業績甚至超預期。
值得注意的是，近期美元大幅反彈，美元指數從74.18反彈至78.45，其后持續保持在77的上方，但主要基本金屬的走勢卻未受明顯打壓，反而橫盤走高。
業界普遍認為，2010年上半年流動性總體仍然寬松，美聯儲不會過早加息，這也有利于有色金屬價格在上半年繼續上沖。但經濟激勵計劃退出遲早將來臨，流動性的變化將在下半年影響有色金屬價格走勢。
“2010年應該是有色金屬金融屬性和實物屬性轉換的一年。”申銀萬國有色金屬分析師葉培培更看重基本面在2010年對有色金屬價格的影響。
實際上，有色金屬價格最近未隨美元走高而下跌也反映了基本面對其價格的支撐。11月中國進口數據顯示，精煉銅進口同比上升37.14%至194,388噸，較10月份的169,374噸增長15%。1-11月期間，精煉銅進口同比增長137%，至294萬噸。
分析人士認為，需求強勁及年末囤積活動支撐中國精煉銅進口繼續增加，若這一趨勢持續，12月精煉銅進口量將進一步增長。再看國外市場，2010年一季度，外國市場也處于補庫存階段。
看好資源型企業
在整體價格持穩的2010年，兩類有色金屬企業值得關注。
一是資源型企業。中國鋁業(601600）4日宣布從1月1日起，執行新的氧化鋁現貨價格：2800元/噸，相較此前的價格上漲150元，漲幅為5.66%。擁有上游氧化鋁資源的中鋁，以及擁有自備電廠甚至自給煤礦的電解鋁企業在2010年將鎖定高鋁價帶來的利潤。同時考慮到中國鋁業在2008年的計提不足，造成2009年全年扭虧無望，2010年一季度該公司同比的業績將相當可觀。
相比之下，剛剛與美國礦商Freeport談妥粗煉費46.5美元/噸，精煉費4.65美分/磅的銅企的日子就不會那么好過了。銅陵有色(000630）有關人士透露，經公司測算46.5美元/噸的粗煉費完全是成本價。
分析人士指出，自給礦的比例將成為決定銅企2010年業績的根本。日前，銅陵有色控股股東銅陵有色金屬集團控股有限公司聯手中國鐵建(601186.SH)斥資44.11億元收購了加拿大考倫特資源公司66.67%的股權。這無疑增加了銅陵有色的資產注入預期。
二是深加工企業。平穩的價格和逐步復蘇的市場是加工企業生存的最佳土壤。新疆眾和(600888）、南山鋁業(600219）這類深加工企業的業績將有望搭上海外經濟復蘇的班車。
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