有色金屬苦撐待變 三大市場銅庫存超70萬噸
新聞導讀：一邊是庫存的大幅上升，三大市場（倫敦、紐約、上海）的銅庫存已超70萬噸；一邊是流動性寬松格局前景存疑，基本金屬進入了基本面與資金面雙重夾擊的局面。但盡管如此，金屬的價格走勢依然堅挺，倫銅在一片偏空氛圍中逆勢上漲，也使得市場對于有色板塊的期望值依然保存。
1月25日消息 業內人士表示，在歐美流動性沒有大量收緊之前，基本金屬的泡沫還不會完全擠破，加上中國三月份的消費旺季題材尚存，因此目前市場人氣尚未轉空。
不過從資金角度看，美國總統奧巴馬提出的銀行新政以及中國連續收緊貨幣政策的舉措使得近期全球股市以及商品市場出現大跌，目前市場上的恐慌性情緒仍未消除。專家表示，金屬市場要等待三月份的“兩會”之后，各方面政策漸趨明朗，資金的走向也才能明確。
庫存增加+資金面不明 金屬承壓
截止1月22日，上海期貨交易所的庫存為97308，雖然比前周要有所下降，但依然在10萬噸的上下徘徊。昨日公布的倫敦銅庫存為533400噸，庫存量處于近年來的較高位置，對于期價產生較大壓力。紐約COMEX銅庫存在10萬噸左右。也就是說，全球三大市場（上海、倫敦、紐約）的銅庫存總量已經突破了70萬噸，較去年第四季度的水平又有了大幅增加。
業內人士分析，銅庫存的再度增加，說明近期基本金屬下游需求沒太大改觀，供需壓力依然較大。“下游消費不足，追漲力度不是很大，”長城偉業機構事業部總經理李磊表示，即便是市場前幾天下跌，但買盤也不是很強烈。從現貨來看，貿易商的購買欲也不強，普遍覺得還有下跌空間。
“大家都覺得流動性只要一收，價格就肯定會調整，因此都在等待，”神策投資分析師陸承紅說，目前有色金屬的價格處在高位，也讓市場產生了“等等看”的心態，這也使得現貨市場的“補庫”行為遲遲沒有發生，庫存依然在逐步增高。
流動性方面，目前市場正處在“惴惴不安”的情緒中。首先，美國總統奧巴馬提議對銀行規模和高風險投資行為實施限制，這一新政使得資金有可能流向美元尋求避險，也讓整個大宗商品市場承壓。其次，中國的加息預期始終沒有消除，后續貨幣政策是否要收緊，市場還沒有把握。這些因素導致市場恐慌沒有消除。有色金屬是對流動性和宏觀面極為敏感的品種，因此人氣必然受到影響，“苦苦支撐”的格局不會改變。
后市：三月消費旺季尚存看點？
盡管外圍的人氣較為慘淡，但是有色金屬、尤其是銅的自身價格還是較為堅挺。在這樣的嚴峻形勢下能夠保持高位，這也是一些市場人士看好金屬后市的原因。
上周五外圍市場大幅下跌，而倫銅價格逆勢上漲，三月期銅漲1.72%，其價格在美國股市暴跌的拖累下一度擊穿7200美元，隨后則在逢低買盤的推動下自日內的低點大幅反彈逾200美元，從盤中表現看，銅價表現出較強的抗跌性，這在弱市中顯得十分突出。受倫銅的影響，上海期銅價格小幅上漲，主力5月合約以59930元/噸收盤，上漲560元（漲幅為0.94%），上海期鋁價格小幅上漲，主力5月合約以17350元/噸收盤，上漲50元（漲幅為0.29%）。只有上海期鋅價格小幅下跌，主力5月合約以20025元/噸收盤，下跌95元（跌幅為0.47%）。
業內人士表示，盡管庫存處于高位，但是一些跡象也表明庫存消化正在進行。近期，LME銅庫存回升至53萬噸以后，庫存出現了一定幅度的流出。昨日，LME銅注銷倉單在11300噸，占2.12%，預計后期庫存出現流出的概率進一步上升。目前，中國進口銅已經出現了盈利，只要中國的經濟復蘇需求能夠持續，進口量繼續增加，那么高庫存的消化也會一直持續。
“總體看，市場的多頭思維和氛圍還沒有逆轉，”李磊表示，在歐美流動性沒有大量收緊之前，有色金屬的泡沫是不會被擠破的，一旦中國三月份的消費旺季題材冒頭，市場還存有走好的很大可能。“滬銅如果能在58000-60000元這個區域支撐，等外圍沖擊消退后，銅價在3月還可以繼續上揚。
不過陸承紅表示，中國目前流動性收縮的可能較大，因此資金在“兩會”召開之前都會保持謹慎，而且春節將至，資金的活躍度也會下降。“目前向上的空間有限，而一旦流動性減少了，下跌的風險會很大。”
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