本周國內銅市開盤兩天,整體來看是高開低走,尤其是周末收盤近于日低,較上周下降470元。從持倉上看,上周銅價反彈以減倉為主,本周銅價回落受到新空的打壓。本周國內銅市高開低走與外盤有一定關系。在端午長假期間,LME三個月銅一度反彈至6800美元,但最終還是沖高回落,尤其是在國內銅市不跟漲的情況下,LME 三個月銅也大有反彈結束之勢。從持倉上看,LME 反彈也是以空頭減倉為主,可見此次銅價只是一波反彈而矣。

　　分析來看,銅價難以持續反彈的原因還是在于經濟前景的不樂觀上。雖然全球經濟組織和各國政府均對今年的增長抱有樂觀態度,但對于銅市來說,因為前期上漲有大量投資需求在里面,在各國政府開始進行結構性調整的情況下,投資者看到更多的是風險,因此銅價的回調仍難改變。

　　首先是歐元區。目前歐洲的焦點在于西班牙上,由于周四發債比較順利,市場擔憂緩解,歐元走強,但近期對于減赤字的提案,西班牙民眾大為不滿,可 能會暴發更大極別的罷工,事態原未象政府想象的那么簡單。而且歐洲要進行的財政結構調整可能對全球經濟造成的負面影響卻揮之難去。

　　其次是美國。本周公布的數據令市場的樂觀氛圍受到沖擊。對于銅市來說,影響最大的莫過于美國的新房開工率,竟然下降了10%,為14個月來的最 大跌幅,可見購房稅收優惠政策的退出對房地產的打壓之重。不僅如此,美國勞工部周四公布的美國6月12日當周初請失業金人數升至47.2萬人,預估為45 萬人.美國費城聯邦儲備銀行數據顯示6月美國大西洋沿岸中部地區制造業活動增幅為10個月來最慢,美國經濟咨商會公布的5月領先指標增長0.4%,預估為 上升0.5%。

　　種種數據顯示,美國經濟復蘇的力度遠不如市場預期。

　　還有就是中國了。節前中國較為樂觀的數據一度給市場以鼓舞。但在冷靜下來之后,市場開始意識到經濟前景并不樂觀。先是房地產銷量開始回落,相應 地,與房地產相關的投資增速也將受到沖擊。其次是汽車,汽車產量增幅放緩使市場意識到汽車增速可能會遠低于預期。還有就是未來中國的出口情況。雖然5月份 對歐出口數據增幅再創高點,但沿海地區已經開始感受到歐元貶值的壓力,訂單的滯后效應不得不提。

　　所有這些都表明,經濟前景沒有想象中那么樂觀。回到銅市來說,一個明顯的例子是銅價在52000元以上缺少買盤,LME 現貨在價格走高后也開始擴大貼水,消費漸漸進入淡季,基本面難以支持銅價走出困境。

　　綜上所述,全球經濟風險仍未削除,銅又進入消費淡季,估計近期銅價經過調整后仍有繼續走低的可能。我們將LME三個月銅的阻力位放在6800美元。交易上關注美元出現止跌跡象。

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