國內商品本周總體上漲 金屬農產品漲幅明顯
國內商品期貨本周（7月5日至9日）總體上漲，其中有色金屬、多數農產品漲幅明顯，僅黃金、鋼材、棉花等個別品種出現下跌。短期來看，宏觀環境轉暖將有助于推動商品持續反彈。
國內政策轉向寬松對市場有利。一些溫和的刺激政策開始出臺，西部基礎設施建設開啟，央行也表示下半年會保持寬松貨幣政策，這些對商品價格回升均有利。國際 變化也指向促進經濟增長。歐央行和英國央行都維持低利率不變，顯示維持經濟增長政策的趨勢，而非一味緊縮；美國未把中國列為匯率操縱國，也暗示全球貿易不 會出現倒退。國內外的變化加在一起，可以發現，整體政策正向利多的方向緩緩移動，商品市場呈現回升態勢。
本周農產品和金屬聯袂上漲。豆類領漲農產品，外盤的觸底反彈加大了反彈幅度，而豆粕表現尤其搶眼，在需求預期好轉的提振下，主力1101合約反彈接近 2,900元/噸，回到5月中旬的價格區間。有色金屬曲折走高，滬銅回到53,000元/噸上方，有望挑戰上次反彈高點54,490的壓力。
基本金屬震蕩上揚
滬銅本周震蕩上漲。本周銅價受歐元上漲帶動，呈現震蕩攀高趨勢。美國6月份非農就業人數減少，同時5月份耐用品訂單月率修正值依然表現為下跌，這對期銅形 成利空影響。贊比亞Luanshya銅礦工人同意加薪10%，同時Konkola銅礦、Kansanshi銅礦及Lumwana銅礦在贊比亞的所有礦區工 人都已經達成薪資協議，這意味著未來一段時間贊比亞向中國出口的精煉銅有望增加。
滬鋁呈現震蕩走勢。本周期鋁基本呈現震蕩走勢，整體漲幅不高。中國6月份汽車產銷量環比繼續下滑，對期鋁形成負面影響，同時SHFE鋁庫存接近50萬噸， 也給鋁價上漲帶來不小壓力。力拓加鋁集團繼續看好2010年中國原鋁需求，但中國鋁業等國內鋁廠看法較為謹慎。7日力拓加鋁旗下的Laterriere鋁 冶煉廠由于兩個電變壓器發生故障，當前正以總產能235,000噸的一半運轉。
滬鋅呈現震蕩走勢。本周鋅價走勢平穩，基本在15,000元/噸附近波動。基本面方面影響鋅價漲跌因素較少，SHFE鋅庫存連續四周下降，對鋅價起到支撐 作用，但鋅價并未有較大上漲。美國Merrill Lynch銀行報告稱，中國并沒有計劃成為重要的精煉鋅凈出口國，證實全球鋅市場惡劣的形勢將結束。鋅價后期走勢依然受股市及美元影響較多，市場過剩狀況 加劇依然是抑制鋅價上漲的主要因素。
豆類集體走高 棉花承壓回調
本周國內農產品市場整體表現偏強，其中受外盤提振，豆類期貨集體上漲，豆粕主力升至2900點高位。玉米、小麥等谷物受托市政策以及現貨價格高企等因素影 響漲勢搶眼，白糖則在基本面因素以及國家拋儲的共同作用下沖高整理。不過棉花因美棉種植面積大幅增長及國內政策調控壓力而有所回調。目前來看，國內農產品 走勢短期還將受到外盤強勢以及國內需求預期向好的支撐，但考慮到國家調控及整體供需均衡局勢，農產品也較難形成單邊行情。
歐美近日公布的經濟數據提振了市場人氣，美股本周收三連陽，金融市場的企穩刺激國際商品市場走高，進而對國內市場形成帶動。但由于市場對國內經濟憂慮依然 存在，且國家對農產品價格調控意愿明顯，部分品種整體供應形勢寬松，國內農產品價格跟漲的意愿不強，市場呈現外強內弱的格局。
美盤大豆受外圍市場氛圍改善、美陳作供應緊張及天氣不確定性等因素影響延續走高，受其帶動，國內豆類油脂價格價格交易重心有所提升。但在全球大豆供應前景 寬松的背景下外盤上漲仍將較為謹慎，而國內大豆市場疲弱的基本面形勢還未有改觀，中國國家糧油信心中心（CNGOIC）將6月大豆進口量預估上修為645 萬噸，并預計中國7月大豆進口量約為500萬噸，8月進口量料約為450萬噸，仍處于歷史高水平。再加上國庫還有650萬噸的大豆儲備，在新豆收獲前國家 有拋儲騰庫的需求。供應面壓力較大，且產區短期缺乏天氣威脅，這抑制著買盤人氣，國內豆類油脂價格持續上行的動能仍顯不足。
對于玉米、小麥等谷物期貨市場而言，目前供需偏緊的市場階段性特征、國家托市政策以及國內養殖業的回暖情況下國內需求預期看好等因素將繼續對市場形成支 撐，但是由于政策、供需等一系列因素制約，期價繼續走高空間或有限。對于白糖，由于國際糖價止跌回升，國內持續高溫天氣有望提振白糖消費量的提升，白糖市 場有望維持高位運行。而棉花則因國內供求趨緊的格局不變，預期短期調整后未來棉價仍存在上行動能。 總得來看，農產品市場受外盤的帶動多數品種價格交易重心有所提升，但市場目前看漲的心態仍顯得較為謹慎。而對于后市而言，外盤的強勢、周邊市場環境的改善 以及國內需求預期向好還將對國內農產品市場提供支撐，但國家加大對糧價調控防止通脹的意愿明顯，且農產品整體供需均衡，農產品也較難形成單邊行情。
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