7月15日消息  上半年,整個能源市場漲跌互現,跌多漲少。12個品種中有4個價格上行,但只有甲醇汽油的漲幅超過10%,而8個下跌品種中則有一半跌幅超過10%。其中備受關注的煤炭市場供需總體平衡,煤炭價格呈小幅波動上揚趨勢;而國內成品油市場則總體行情走勢低迷。下半年,業內人士預計,化工行(601398,股吧)業的運行態勢值得關注,化工行業在走出預期中的“W型”下行態勢后,今年三、四季度必有一波上漲行情。

原油
　　價格緩慢下跌 未來將維持在75美元以上
　　上半年,整個能源市場漲跌互現,跌多漲少。本報記者從中國化工網整理的一份《2010年上半年能源產品價格漲幅榜》中看到,監控的12個品種中有4個價格上行,但只有甲醇汽油的漲幅超過10%,而8個下跌品種中則有一半跌幅超過10%。
　　作為全球最重要的大宗商品,原油的價格走勢直接影響到其他能源品種的價格動向。今年上半年,國際油價在經濟數據反復、基本面需求不振的影響下并沒有如預期中持續走高,而呈“W”型走勢。WTI原油期貨由年初的每桶81美元經歷了先下行后反彈的過程后,到4月達到年度最高每桶87美元,而后再次經歷了下行反彈走勢,至6月末收報每桶75美元。數據顯示,布倫特與WTI油價上半年分別下跌5.80%與6.80%。
　　資深分析師苗夕華指出,全球經濟開始出現反復,很多投資者擔心經濟二次探底,加之基本面需求沒有較大起色,故國際油價走勢曲折,但未來均線應仍能維持在75美元上方。
　　而國內成品油市場則上半年總體需求低迷。3月中旬開始,需求啟動帶來利好,再加上國際油價強勁上揚,市場囤油欲望逐漸升溫,推價及調價預期刺激交投旺盛、價格上升。4月14日,發改委上調汽柴油價格各320元/噸。數天后,汽柴油批發價達到上半年最高位:93號汽油均價8130元/噸,0號柴油7150元/噸。但好景不長。由于調價后下游需求疲軟,加之價格偏高影響市場交投熱情,行情走勢明顯回落。
　　5、6月份,隨著國際油價震蕩下行及國內降價預期強烈等因素,成品油投機需求撤出,市場重回清淡,價格進入緩慢下跌。至6月底,93號汽油價格報7600元/噸,0號柴油報6700元/噸,較最高價已跌去四、五百元/噸。
　　至于天然氣價格,發改委5月31日宣布,國產陸上天然氣出廠基準價格每千立方米提高230元,時隔數年后再度吹響天然氣價改的“號角”。此后,各地紛紛調高工業用天然氣價格,但民用天然氣價格尚未被波及。
　　國內最主要的油氣上市公司分別是中國石油和中國石化。
　　值得注意的是,同樣作為替代能源的甲醇、甲醇汽油以及二甲醚,上半年走勢迥異。年初,受天然氣“氣荒”影響,甲醇價格大幅攀升,從2400元/噸升至2650元/噸的高點,此后一路下跌,市場持續低迷,最低時觸及2040元/噸的低點。進入6月后,甲醇價格再度小幅走高,至6月末升至2150元/噸。
　　總體上,在下游需求持續疲軟和國外低價進口甲醇的嚴重沖擊下,上半年甲醇價格處在下降通道,預期后市仍將延續低迷。
　　國內甲醇上市公司主要有瀘天化、遠興能源等。
　　相對而言,甲醇汽油卻表現搶眼。榜單顯示,上半年國內甲醇汽油整體震蕩上行,年初價格6285元/噸,至6月末達7080元/噸,漲幅12.6%,位列漲幅榜第一位。其中5月份觸及最高點7290元/噸。
　　分析師認為,這首先受益于春節后國際油價的上揚,而國內成品油市場需求啟動、調價預期等都給甲醇汽油行情帶來刺激。4月14日,成品油價格上調,甲醇汽油跟漲,前后上調幅度累計400-500元/噸。而之后成品油市場陷入低迷卻對甲醇汽油行情影響甚微。到6月初,成品油價格下調,甲醇汽油小幅跟跌,顯現了后者跟漲不跟跌的強勁態勢。
　　至于另一種替代能源二甲醚的境遇卻和甲醇汽油天差地遠。整個上半年,二甲醚市場整體低迷,行情一路下跌。數據顯示,國內二甲醚報價由1月初的4000元/噸,至6月底跌至3555元/噸,跌幅達11.1%。
　　據介紹,由于二甲醚市場本身供大于求,且下游拓展不暢,故而行情波瀾不驚,持續低迷不振。1月25日,廣東液化氣混摻二甲醚事件爆發,而后各地普遍嚴查,導致二甲醚市場幾近癱瘓,開工率降至兩成左右,國內不少廠家損失慘重。
　　國內二甲醚上市公司主要有天茂集團。

電量
　　高增長帶來火電盈利增50% 下半年風光不再
　　根據國家統計局的數據,今年1-5月,火電行業盈利169.46億元,同比增長48%,水電行業盈利41.93億元,同比增長-46.9%,核電行業盈利30.16億元,同比增長90%。
　　從財務指標看,前5月火電行業毛利率比起去年同期微降,財務費用率也微降,銷售率潤率微升。分區域看,寧夏、貴州、四川、內蒙古和陜西利潤總額增速提高較大,主要是高耗能大省,而江西、山西、山東、海南和青海等省市則出現區域性虧損。中信證券判斷,行業利潤水平同比增長主要源自電量迅速回升。
　　比如,華電國際日前預報,其上半年發電量同比增長24.88%,而國電電力也預報,上半年發電量同比增長15%。
　　但是,五大電力集團有關負責人在接受記者采訪時認為,上半年電量增長較快,帶來火電盈利增長48%,但是,由于去年下半年的高基數以及今年房地產調控和節能減排的影響,電量高增長難以持續,下半年電量同比增長將遠低于上半年,火電盈利的高增長也將風光不再。
　　一般來說,判斷火電行業盈利有三個因素:到廠煤炭價格、上網電價和上網電量。在上網電價不變的情況下,主要通過煤價和發電量來判斷火電行業盈利。
　　從電量看,下半年大幅回落趨勢已定。6月份,全社會用電量3520億千瓦時,同比增長14.14%,增速比5月份下降6.66個百分點,環比增長1.1%。這是全社會用電量今年以來首度出現的大幅回落。權威專家判斷,這反映出產業結構調整的轉折點已經顯現,下半年用電量還將延續這一回落勢頭,并且很可能加劇。
　　盡管,1-6月份全國全社會用電量20094億千瓦時,同比增長達到21.57%。但中信證券分析師認為,下半年會大幅回落,全年增長率為13.7%,2011年將回落至8.6%。
　　從煤炭價格來看,上半年市場煤價比去年同期上漲100元/噸以上,重點合同煤價上漲8%左右。業內人士告訴記者,今年上半年全國電(600795,股吧)廠到廠煤價同比增長10%以上,沿海電廠同比增長15%以上。目前來看,之所以火電行業利潤同比出現增長,主要原因在于電量的高增長覆蓋了煤價上漲的因素。

盡管電量高增長能否全部覆蓋煤價上漲成本值得深入分析,但是,無論如何肯定是抵消煤價上漲的唯一“法寶”。“一般來說,煤價上漲一個百分點,會抵消利用小時提升兩個百分點。”一位業內資深人士告訴記者。從這個角度看,下半年電量增長的低幅度也將制約行業盈利的增長。
　　由于一季度的干旱,上半年水電電量的依然比去年同期少很多。數據顯示,1-6月份,全國發電設備累計平均利用小時為2295小時,比去年同期增長190小時。其中,水電設備平均利用小時為1419小時,比去年同期下降122小時;火電設備平均利用小時為2534小時,比去年同期增長300小時。無論如何,3-5月水電盈利超過50億,來水的豐沛解決了1-2的虧損問題。
　　從上半年電力投資看,1-6月份,全國電源基本建設完成投資1344億元,其中水電295億元,火電500億元,核電258億元,風電285億元。全國電源新增生產能力（正式投產）3383萬千瓦,其中水電615萬千瓦,火電2421萬千瓦,風電330萬千瓦。電網基本建設完成投資1214億元,電網建設新增220千伏及以上變電容量9793萬千伏安、線路長度13492千米。

化工
　　按預期走出“W”態勢 下半年必有行情
　　2010年被稱為經濟形勢“最為復雜”的一年,這在化工行業同樣可見一斑。
　　一季度,化工市場乘去年復蘇“余浪”繼續高歌猛進,價格、成交漲勢喜人,不少產品不僅恢復到危機前水平,甚至創出新高,令業界感覺整個市場已然柳暗花明、前景可期。
　　但一到二季度,化工品伴隨鋼鐵、有色等大宗商品一同變臉,價格、成交一瀉千里,期間出現的間歇反彈亦未改變整體的弱勢格局,整個行業似乎一下從春天到冬天,中間沒有過渡。
　　盡管如此,上半年化工市場仍不乏亮點。其中,螢石行業憑借78.9%的漲幅雄踞中國化工網《2010年上半年化工市場漲幅榜》首位,鹽化工、焦化等行業則同樣值得關注。

　　氟化工:政策利好 半年領跑
　　在跨入2010年的第二日,國務院辦公廳就出臺調控耐火粘土螢石措施。消息一出,立刻引起業內不小反應,各地交易頻繁,推動螢石（也稱氟石）價格持續走高。
　　榜單顯示,酸級螢石粉的市場主流價格從年初的950元/噸一路上揚,至3月底就漲到1600元/噸。由于今年以來北方嚴寒,礦區不能正常生產,使得庫存高筑,企業惜售現象嚴重,這更加劇了市場需求緊張,導致螢石價格居高不下。
　　至4月中旬,螢石市場銷售開始趨于平穩。到5月中旬,財務部、稅務總局聯合發布《關于調整耐火粘土和螢石資源稅適用稅額標準的通知》,將螢石的資源稅適用稅額標準調整為每噸20元。在成本壓力推動下,螢石市場價格再度上調,從而導致螢石行業整個上半年的漲幅達到78.9%,位居化工品漲幅榜第一位。受此影響,下游氫氟酸上半年漲幅也達到66%。
　　國內主要的氟化工上市公司有巨化股份。　　

   焦化行業:一波三折 振幅搶眼
　　焦化行業則是今年以來另一個吸引眼球的化工子行業。上半年,焦化苯走勢與往年迥異,4次行情上揚的主因都是廠家大范圍停車、限產保價,而背后則是國際油價大幅上漲、上游石油苯積極跟漲所致。
　　據業內人士介紹,石油苯上半年的走勢幾乎完全左右了粗苯市場的發展,使得處于粗苯下游的焦化苯企業利潤被大幅壓縮,從而引發了3月份和5月份兩次最大規模的焦化苯廠家停車潮。由此,焦化苯行業在上半年完全表現為石油苯的附庸——其跌幅雖僅有5.97%,但振幅卻達到了52.38%。
　　粗苯市場的上半年表現則較為搶眼。雖然經歷了4次上漲與3次暴跌,但年中的價格卻已超越年初的水平。由于上半年國內煉焦煤價格上漲、焦化廠普遍限產、市場人士熱衷炒作等因素,粗苯上半年漲幅在2.86%,但振幅也達到了55.56%。
　　國內生產焦化苯的上市公司包括太化股份等。

　　硫磺丙酮:低迷不振 前景黯淡
　　和氟化工等品種的走勢截然不同,去年的明星品種硫磺在今年上半年卻一路下跌:跌幅達到19.49%。究其原因,主要受國際市場及天氣因素影響。
　　而丙酮市場上半年則走出了一條先漲后跌的曲線:2月份價格最高,達到了8800元/噸,但只是曇花一現。隨著上游原料進入盤整,下游需求減弱,丙酮從3月份開始一路下滑,臨近6月底,價格已創新低至5500元/噸,導致丙酮整個上半年跌幅達到35.23%,振幅為54.39%。
　　對于下半年化工行業運行態勢,中國化工網資訊總編劉心田表示,在走出預期中的“W型”下行態勢后,今年三、四季度化工市場必有一波上漲行情,但上漲的幅度和持續的周期將受國內外經濟環境的影響而變化。值得關注的有兩點,一是終端需求能否放大轉暖;二是原油價格能否持穩在70-90美元。

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