基本金屬股弱勢尋底 新材料前景光明
上半年有色金屬市場總體暗淡。從價格累計漲跌幅來看,上半年鋅、鉛價格跌幅最大,只有錫和鎳實現上漲。從A股市場走勢來看,上半年有色金屬板塊跌幅居板塊前列;從細分行業來看,除磁性材料板塊外,其他子金屬板塊全線下跌,其中銅板塊跌幅最大。
下半年隨著地產調控、淘汰落后產能、限制地方政府融資平臺的相關貸款等多種緊縮性政策作用顯現,預期國內固定資產投資中房地產、制造業和基建投資三大需求將面臨較大的下行壓力。“十二五”期間,我國經濟發展將以調結構為核心,對大宗原材料需求的增幅將會逐步趨緩。歐洲主權債務危機帶來的財政緊縮,也給全球經濟增長前景和金屬消費帶來潛在負面影響。
基本金屬:弱勢尋底
經過近期的連續下跌,鋁、鉛、鋅和鎳鐵等價格已進入成本區域。其中,鋁廠因電價上調而最早出現虧損,部分低品位的小型鉛鋅礦山也已虧損;同時,冶煉企業還面臨著上游原料供應不足、加工費大幅回落的壓力。目前銅精礦現貨加工費已跌至零,進口的鉛鋅精礦加工費亦大幅回落。預計由于企業虧損與原料緊張而導致停產減產,基本金屬價格將可得到一定支撐。
新材料金屬:前景光明
新材料是發展戰略性新興產業的基石,新材料同信息技術、生物技術一起成為21世紀最重要和最具發展潛力的領域。此外,我國的國情是大宗礦產數量相對不足,但廣泛應用于新材料領域的稀散金屬礦產資源豐富,是全球主要的生產國和出口國。這為我國發展新材料產業提供了天然的優勢,但在技術上我國要落后于發達國家。
稀土:中國是世界上最大的稀土類產品出口國和消費國,但卻不是世界稀土技術大國。我國目前只出口大量的稀土原材料,每年生產的80%稀土產品都是用來出口。銻:我國是世界上銻礦資源最為豐富的國家,銻資源占世界的40%,銻產量占世界70%,但高純氧化銻等后續深加工產品的重要生產國是美國和亞洲的日本、韓國,歐洲的比利時,它們主要以精銻為原料,生產高附加值的銻深中產品。
投資策略:配置資源和擴張型公司
維持有色金屬行業“中性”評級。鑒于全球資源獲取成本的上升和能源價格上漲的趨勢,加上冶煉產能普遍過剩的現狀,冶煉企業的盈利能力將受到損害,應當回避。但具備較高的資源壁壘或技術壁壘,尤其是涉及新材料領域深加工,具有自主創新及開發應用和核心競爭力產品的企業,具有很好的投資價值。
建議關注的相關重點公司有:西藏礦業（公司擁有扎布耶鹽湖這一全球第三大鋰鹽資源,也是全球唯一的以天然形式存在的碳酸鋰鹽湖,還擁有號稱“鉻都”的西 藏羅布薩鉻鐵礦）、廈門鎢業（國內最大的鎢鉬產品生產與出口企業,已形成從鎢礦山→冶煉→深加工完整的產業鏈）、包鋼稀（國內最大稀缺資源壟斷股,依托白 云鄂博稀土與鐵共生礦,稀土儲量占全世界的接近50%）和西部礦業、中金嶺南、寶鈦股份。
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