商品屬性占優 有色金屬穩步反彈有望繼續
近期宏觀經濟層面對市場影響有所減弱，有色金屬走勢更多地體現了自身的商品屬性。正是在二者的博弈之下，本輪有色金屬價格的反彈應運而生并有望繼續。
在橫盤震蕩了近一個半月的時間后，有色金屬價格出現了一波較為強勢的反彈行情，銅、鋅期貨價格在最近5個交易日內上漲幅度超過6%，鋁價在向上突破15000元/噸關口后漲幅也達3%，并且展開了后續的補漲行情。
二次探底可能性不大
全球經濟在經歷了“V型”反轉后，后危機時代增長的疲態逐漸顯現，但中國經濟二次探底的可能性并不大：
首先，今年580萬套的保障性住房建設抑制房地產行業的下滑，減緩地產調控對經濟增長的沖擊。
其次，重慶兩江新區的開建，廈門、深圳經濟特區的擴大，雖然短期對國內固定資產投資推動作用有限，但中長期會對全國經濟增長起到支撐，降低經濟二次探底的概率。
再次，歐洲主權債務問題已有所緩解。歐盟為防止主權債務問題蔓延，推出了7500億歐元的援助計劃，為恢復市場信心起到了較強的作用。從上周五歐洲銀行業壓力測試的結果來看，主權債務危機對經濟的沖擊并不如預期那樣糟糕，市場擔憂情緒大為緩解。
有色金屬修正超跌走勢
分品種來看，在經過價格的大幅回落后，鋁、鋅價格已跌到成本區間下方，部分冶煉廠也開始減產，對價格形成較強支撐。此外，前期連續增加的庫存近期也出現了停止增長的跡象。
以鋁鋅市場為例，國內主要現貨市場鋁庫存維持在100萬噸左右，期貨交易所庫存維持在49萬噸；鋅庫存在近期也出現了一定幅度的下降。雖然庫存 減少并不能改變當前鋁鋅供應過剩的狀況，但對市場依然形成了一定的提振。此外，鋁鋅價格的低迷，也強化了上游冶煉廠的減產預期，支撐了價格的反彈。
相比鋁鋅而言，銅的基本面狀況并不太差，前期的下跌主要是受到宏觀面因素的主導。事實上，銅市看多因素始終存在：一方面，銅上游供應偏緊的狀況 一直沒有太大改變，根據麥格理銀行對2010年銅礦的供應預測，今年銅礦產量為1618.2萬噸，較2009年的1606.9萬噸僅增加0.7%。并且在 2011年前，全球前6大銅礦產量都不會有變化，銅精礦在2012年前難有大的增長；另一方面，銅需求并未因消費轉淡而減少。銅庫存自6月底到7月底維持 了下降的趨勢，三大交易所銅庫存減少了5.06萬噸，降至64.4萬噸。其中LME銅庫存減少了3.4萬噸，降至42.29萬噸，上期所減少了1.57萬 噸，降至12.02萬噸，COMEX減少了740短噸，降至10.12萬噸。
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