有色金屬：下半年經濟大幅下滑可能性很小
經濟下滑態勢趨于緩和，有色金屬反彈條件日益成熟。
我們判斷，下半年經濟大幅下滑可能性很小。海外經濟受信貸反彈支撐，放緩勢頭有所緩和。國內情況是，從目前固定資產投資、信貸投放等經濟指標來看，適度收緊的貨幣政策已經達到既定目標，因此預計下半年貨幣政策有望維持在目前狀態。
有色金屬行業：長期穩定增長的基礎依然穩固。
受益于金屬價格上漲和盈利持續改善，上半年國內有色金屬開工率一直維持在高位，十種有色金屬產量再創新高。企業盈利情況好轉帶來投資增速的加快，而下游行業投資普遍回落。在這種情況下，有色金屬供需的預期發生了改變。
年初以來美歐等發達經濟體復蘇情況相比國內較為樂觀。由經濟結構所決定，海外經濟復蘇對于有色金屬需求實際拉動作用有限。這是去年有色金屬價格大漲而今年價格震蕩走低的根本原因。
通過對有色金屬進口及下游行業需求情況的分析，我們認為有色金屬行業消費高峰已過，但中長期穩定增長的基礎依然牢固。
小金屬：資源得天獨厚，應用日益廣泛。
在我國，經濟轉型和新興戰略產業的發展，為小金屬提供了良好的發展契機。小金屬需求快速增長的趨勢已經初見端倪。由于未來長期成長性的預期好于基本金屬，股票估值相對于基本金屬存在溢價。
基本金屬周期通常是5年左右，小金屬周期持續時間更長。并且由于資源稀缺，技術門檻高等原因，可以維持較高毛利率水平。盡管近一年多小金屬價格漲幅較大，但上漲行情還遠沒有結束。
黃金：十年大牛市，黃金以穩健取勝。
黃金行業一直保持著較好的盈利狀態，即使在金價最低迷時也沒有發生過虧損。因而黃金股是最為穩健的投資標的。我們繼續看好金價中長期表現。無論是黃金回避主權信用風險的功能，還是黃金回避通貨膨脹風險的功能，都將繼續推動金價的震蕩上漲。
重點上市公司分析：
東方鋯業(24.39,0.04,0.16%)—鋯業龍頭，進軍核電領域。
山東黃金(37.67,0.45,1.21%)—內生與外延增長并舉，黃金龍頭充滿活力。
西部材料(19.48,-0.22,-1.12%)—各項業務蓬勃發展，傾力打造“西部鈦谷”。
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