7月份人民幣名義和實際有效匯率環比下跌0.97%
國際清算銀行（BIS）日前最新公布的數據顯示，7月人民幣名義和實際有效匯率雙雙下跌。人民幣實際有效匯率為117.88，延續6月跌勢，環比下跌0.97%。
人民幣名義有效匯率7月為115.72，環比下跌1.43%，結束了4月以來名義匯率連續大幅上升的態勢，也是匯改重啟后首月出現明顯下降。
美元跌幅超5%“拖累”人民幣興業銀行（601166）首席經濟學家魯政委接受《第一財經日報》采訪時表示，人民幣實際有效匯率7月延續跌勢和 中國與其他國家之間的通脹差異有關，中國7月CPI從前月的2.9%繼續升至3.3%。名義匯率下跌則與美元出現貶值、歐元反彈有關。
華僑銀行分析師謝棟銘也指出，美元指數7月延續跌幅，全月下跌超過5%，而人民幣對美元匯率在7月重新走穩，從而導致了人民幣對其他貨幣的小幅貶值，因此使得有效匯率出現一定幅度貶值。
6月19日匯改重啟后，人民幣對美元匯率的強勢似乎僅持續了10個交易日，升值幅度約為0.8%。其后，美元兌人民幣匯率基本保持在6.77上下波動范圍內。最近幾個交易日，人民幣更是幾乎回吐了匯改重啟以來大約一半的漲幅。
“新一輪匯改以來，我們看到央行在增加人民幣彈性上已經取得一定成果，而人民幣雙向波動幅度明顯加大。”謝棟銘昨日對本報表示。
他分析指出，導致人民幣并未如預期般對美元大幅度升值的主要因素是，國際經濟出現動蕩，大環境的不穩定性使得央行采取觀望政策。在未來一兩個月國際形勢尚不明朗之時，人民幣對美元匯率可能會繼續趨穩。
華僑銀行檢測的人民幣名義有效匯率模型顯示，截至8月中旬，名義匯率已經基本回到7月底水平。“如果美元在未來半個月不出現大跌的話，人民幣8月名義匯率很有可能持平，甚至出現小幅反彈。”謝棟銘稱。
下一步只剩擴大波幅？
對于人民幣匯率近期并未出現市場預期的升幅，摩根士丹利經濟學家王慶在最新發布的報告中稱之為“人民幣在過暑假”，而他認為“開學”的日子就快到了。
王慶在報告中稱，下半年中國的貿易順差將顯著高于上半年，因此人民幣貿易加權匯率將顯著升值。另外，來自國際社會中的主要成員對人民幣匯率升值政治壓力也將顯著增加。
摩根士丹利預計，今年年底美元兌人民幣匯率將達到6.6，明年年底將達到6.2。
然而，魯政委認為，從目前中國的經濟環境和政策環境看，“匯改下一步就只剩下擴大波幅”，預計在未來3~6個月內人民幣對美元的雙邊波動幅度將增至1%。
魯政委分析道，雖然國際社會和一些機構認為當前的高順差指向人民幣匯率仍應繼續升值，但中國當前的順差是內需萎縮的結果，與2008年之前內外需同步強勁增長時期不同。
“如果此時繼續升值，從維持經濟平穩增長的角度，就需要輔之以財政政策的刺激來加以緩沖，而這意味著國內財政政策正效應的外溢或流失。”
他還指出，在國內經濟已然顯著減速的情況下，繼續升值極易造成幣值高估，從而為未來可能發生的貨幣危機埋下導火索。
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