人民幣升值 對有色金屬價格來說具有雙重推動
近日人民幣兌美元連創新高，首次跌破6.7關口，來自美國的政治壓力可能促使人民幣兌美元匯率在未來幾個月繼續升值。根據外匯交易中心數據顯示，9月1日 以來，隨著美國對人民幣匯率壓力加大，人民幣對美元開始快速升值，截至9月28日，行情顯示人民幣兌美元中間價由6.8126降到 6.7051，人民幣對美元已經升值 1.58%，而相對于6月21日再次匯改前則累計升值了1.80%。而在海外無本金遠期交割市場上，人民幣升值預期也開始升溫。9月28日12個月紐約人 民幣NDF進一步升至6.5454，預期升值幅度達1.86%。
人民幣匯率的此次較快升值，表明人民幣近期在美國壓力下進行的主 動性調整，預計今后一段時間將維持著這一走勢。中國將繼續推進人民幣的市場化進程，這將有助于中國外匯儲備更為平衡。同時，人民幣兌美元匯率的快速升值， 也是由于在半個月以來，美元指數全線大跌，由8月24日的83.57跌至前日的79.18，跌幅達5.26%，這也讓市場看到人民幣升值步伐加快的現象。 但不管美元走勢如何，隨著央行匯改的深化，人民幣都將保持逐步升值的勢頭。
2010年以來，受去年大規模投資的拉動，伴隨著我國 經濟景氣的不斷上升、經濟呈現出快速增長態勢的同時，通貨膨脹也開始露出端倪。此外，在2009年美元不斷貶值及國內對原油及鐵礦石、有色金屬需求大增影 響下，國際大宗商品價格也快速上漲，帶動國內大宗商品價格攀升，并快速向居民消費終端傳導。據國家統計局的數據顯示，5月份居民消費價格指數為3.1%， 高出市場預期，6月份 2.9%，基本符合預期。但是，到7月CPI就達到了3.3%，8月更是高達3.5%，是政府工作報告所要求的3%控制范圍之外，當前國內的控通脹壓力較 大。為了抑制通貨膨脹，必須實行緊縮性的貨幣政策，而在已經大幅發行央票和提高兩次存款準備金率仍未有效控制通脹之后，央行剩余的貨幣調控手段就只有加息 了，但當前經濟復蘇根基未穩，歐美主要國家尚未加息情況下，我國自然不愿意冒然先行加息。而適當的升值，可以通過調整貿易平衡來部分遏制住通脹的勢頭。所 以央行此時采取這個時點升值除了外部壓力外，國內結構調整需要也促使央行做出如此決定。
業內人士認為，人民幣升值將大幅推高有色 金屬價格。2005年7月人民幣匯改以來，有色金屬與人民幣走勢存在著緊密關系。人民幣對美元匯率連續跌破1:8、1:7大關，從2008年下半年開始至 今，人民幣匯率開始走平，維持在1:6.8的水平。而這段時期內，有色金屬也走出了大起大落的行情。我們看到，從2005年7月開始，滬市金屬逐步走出波 瀾壯闊的牛市行情。這首要貢獻就是大量的熱錢涌入，造成國內流動性泛濫，大量投機資金流入股票和商品市場，造就了2007年的大行情。如果此次人民幣持續 升值，將會發生一系列類似2005年開始的連鎖反應，熱錢對中國經濟的影響勢必會傳導到金屬市場上來。同時，由于人民幣升值，造成美元相對的貶值，中國在 國際上的購買力增強，對于大幅需要進口的有色金屬商品來說，國內進口的增加，擴大了國際商品的需求，有利于國際商品價格的上漲。可見人民幣升值對金屬市場 價格來說具有雙重推動效應，而這種效應疊加有可能會走出一輪較大的上升行情。
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