未來5年央企重組主角 15個有色股面臨重大機遇
央企重組提速 未來五年有色金屬業有望唱主角
今年以來，我國企業兼并重組浪潮風起云涌。特別是9月初，國務院把電解鋁、稀土列為重點行業兼并重組的名單，點燃了有色金屬行業重組的激情。業內人士認為， 隨著宏觀調控措施的落實及節能減排工作的深入，有色行業的整合將進一步加速。根據“十二五”期間有色金屬行業發展目標，未來五年內，有色金屬行業將進行大 規模的兼并重組，呈現“強者恒強”的態勢。
“實際上，產業集中度不高，產業鏈議價權較低，技術水平不足，以及產能過剩仍是有色金屬行業目前所面臨的問題，未來有色金屬產業發展的重點將由量的擴張轉變到結構調整上來。”國家信息中心一位研究員認為。
針對當前有色金屬行業的發展現狀，2009年以來，我國出臺了一系列相關配套措施，以支持有色金屬行業的復蘇及發展。
今年4月發布的《國務院關于進一步加強淘汰落后產能工作的通知》規定，有色行業需在2011年底前，淘汰100千安及以下電解鋁小預焙槽；淘汰密閉鼓風爐、電爐、反射爐煉銅工藝及設備等等。至此，有色金屬行業的兼并重組自此有了比較明確的時間表——2011年底之前。
在政策的大力促進下，2009年以來有色金屬行業兼并重組較為活躍，一系列的產業重組增強了優勢企業的競爭力。如中國五礦集團重組湖南有色金屬控股公司后， 不僅成為全球最具影響力的鎢、銻等稀有金屬產業龍頭企業，而且也成為全球實力雄厚的鉛鋅企業之一。此外，一直走在并購前線的中國鋁業，近日也傳出擬投 100億元整合江西稀土。
“根據“十二五”期間有色金屬行業發展目標，未來五年內，有色金屬行業將進行大規模的兼并重組，兼并重組將成為主基調。9月6日，國務院公布《關于促進企業兼并重組的意見》，其中涉及到有色金屬的電解鋁和稀土行業，預計這兩個行業將成為兼并重組的重中之重。”
國家信息中心一份研究報告指出，有色金屬行業內的龍頭公司將成為行業的整合龍頭，未來行業的發展趨勢將呈現“強者恒強”的態勢。
報告同時指出，當前國內銅礦的資源保障能力不到30%，鋅礦的保障能力不到50%，與“十二五”目標有較大差距。為了提高資源保障能力，在全球范圍內進行有 色金屬礦產資源勘探、開發，以及對澳大利亞、加拿大等國家的成熟礦業企業進行并購，是當前和今后相當長時期內我國有色金屬工業的重點投資領域。特別是將重 點勘探、開發銅、鉛、鋅、鋁土礦、鎳鈷等礦產資源。
北礦磁材(600980)：達沃斯經濟催生新材料龍頭
公司實力雄厚，經驗豐富，設備先進，測量精準，收費合理。其中，激光粒度分布測試儀和兩用型比表面積測試儀能夠測試各種粉末材料。北京市于2009 年4月2日，在北京組織召開了，由北礦磁材科技股份有限公司承擔并完成的北京市科學技術委員會北京市科技計劃項目"高性能柔性稀土粘結磁體的研制及產業化 "驗收評審會。"高性能柔性稀土粘結磁體的研制及產業化"項目的實施已形成年產500噸的規模化生產能力，推動國內高性能柔性稀土粘結磁體產業的發展，具有顯著的經濟效益和社會效益。另外，公司控股股東北京礦冶研究總院帶來一定的想象空間。控股股東擁有礦冶方面優質資產，雖然目前沒有計劃，但隨著央企整合 步伐加快，不排除未來注入上市公司的可能性。近日成交量逐步放大，U型底已經構筑完成，投資者可在回調時尋找機會。（財達證券 李飛）
中科三環(000970)：傳統業務恢復 新業務有望帶來新增長
投資要點：
一、主營業務中科三環是釹鐵硼永磁材料的專業制造商，國內最大，全球第二，目前釹鐵硼產能為12000噸/年。在全球的市場份額約10%，次于日本的 Neomax。在國內的市場份額也約為10%，產能上排名第二的為寧波韻升(15.73，0.13，0.83%)，其產能為5000噸。磁材產品收入營業 收入占主營業務收入比例從2008年開始達到96%以上，而毛利占比則達到98%以上。寧波韻升釹鐵硼永磁材料收入占比約為70%左右。
二、技術領先做為高新科技公司，技術上的優勢是生存之本，按磁性能指標來看，生產N48可以反應企業的基本實力。公司的大股東北京三環新材料高技術公司是隸屬 于中科院的高新技術企業，在中科院的支撐下研發新型永磁材料已經20幾年，公司產業化的最高牌號為N52，是業內的佼佼者，競爭優勢明顯。
三、公司經營簡析：
(一)傳統業務回暖。今年1季度公司的產能利用率恢復至歷史同期較好的水平，部分子公司滿產。公司實現營業收入4.41億，同比增長 71.9%，實現凈利潤2513萬元，同比增長320%，毛利率同比增長了1.12個百分點，與07年以來最大值基本持平，公司的盈利能力在恢復，業績在 回升。
(二)新業務在悄然走進，而遠景需求更加值得期待。所謂新業務就是受益于結構調整及低碳經濟時代的到來而引發的中高端釹鐵硼新的需求增量。具體表現在三個方面，風機、節能家電、新能源汽車引發的新增需求。節能家電將成為今年公司新的增長點之一，使公司增收2億元，實現由零的突破。海上風電的興起尤其是新能源汽車引發的對高端釹鐵硼的新增需求，使遠景需求更加值得期待。
四、盈利預測、估值和評級經測算，公司2010年與2011年的EPS分別為0.31元、0.37元，取6月18日收盤價12.99元，公司 2010年與2011年的動態PE分別為41.9倍、35.1倍。參考公司歷史PE并考慮其經營情況當享有較高的估值水平，我們給予公司45倍的PE，目 標價為14元。首次評級，給予公司"增持"的投資評級，需要提醒投資者的是由于公司具有能源新材料概念，有時有被市場炒作的嫌疑，股價或會大幅波動，注意 風險，逢低介入。
五、投資風險：歐洲經濟放緩影響需求；政策對新能源支撐不持續；新能源引發的需求增速低于預期整體需求；人民幣升值；世界經濟放緩影響。
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