基本面與加息雙管齊下 金屬市場壓力倍增
總體而言，市場將再次陷入穩健貨幣政策與抑制通貨膨脹的擔憂中，同時金屬基本面偏空，庫存消費比增加。基本面與加息政策兩方同時利空，在缺乏外盤拉動的背景下，周一金屬市場危矣。
央行選擇在本年最后一周內宣布加息，還是比較出人意料。而與此同時，國外下周一過圣誕假期，休市一天，中國將單邊開盤。對于金屬市場來看，今年明顯呈現出反季節行情。
從季節性圖表來看，在往往比較乏力的12月份中，今年銅價大漲創出新高，這基本得意于外盤的推動。從近期盤面來看，中國較為乏力，而外盤拉漲動能較足。則在周一中國單邊行情內，缺乏外盤拉動，且市場承壓加息事件，整體金屬市場危矣。
相比目前公布的CPI同比增速5.1%來看，加息后的存款基準利率仍低于CPI增速，實際負利率情況繼續。所以本輪加息的實際用意仍在于表明政 府的態度與決心，不排除2011年繼續加息可能。目前來看，市場通貨膨脹預期較強，這與政府治理通脹與穩定物價的決心將會是明年博弈的關鍵所在。
從金屬市場自身來看，受中國季節性需求回落影響基本面整體偏空。今年第四季度受外盤影響銅價反季節行情明顯，期價多次創出新高，站上9300美 元一線。在此期間，外盤基金推動力量較足，且受歐美銅需求復蘇炒作，外盤強勢顯著。但作為占全球銅需求將近40%的中國市場來看，年底需求回落，供應穩 定，現貨市場高貼水，基本面偏空。詳細而言，大雪降溫天氣并未影響生產，只是12月中旬期貨市場換月交割，不少企業進行交割，市場貨源并未大量過剩。而就 是在這種供應偏緊背景下，現貨維持貼水400元人民幣的高貼水水平，足可反映需求的短期不及。在臨近元旦前期開工率維持低位，需求量減少。且銅價突破 9000美元以后，市場短期內接受度不高，采購量減少。
廢銅市場上，年底海關進一步限制進口，北方地區尤為明顯。進口時間延長，開箱檢查率增加。但是由于需求不好，供應減少對于市場成交量影響有限。 整體購買力偏弱是市場最大的問題所在。從其他基本金屬來看，鋅現貨成交情況一般，企業出貨意愿較低，市場貨源有限，而下游需求也不見好轉。整體市場氣氛較 為清淡。
銅進口方面，到岸升貼水減少至70美元/噸附近，比價持續低位，年底資金回籠，進口成交量仍有限。從另一方面來看，連續減少數月的銅庫存已在近 期轉向增加。且LME3大洲庫存同步增加，反映出需求回落不僅是單一地方的情況。從我們了解到的情況來看，歐美復蘇炒作大于失效。且從基數來看，歐美份額 遠不及中國一家。所以綜合而言，金屬庫存消費比增加，短期供應缺口收窄，基本面整體偏空，市場承壓嚴重。
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