紫金礦業“傍牢”大宗商品交易商嘉能可
全球最大的大宗商品交易商瑞士嘉能可國際公司（Glencore International AG，下稱嘉能可）計劃在今年4月到6月的某個時間之內，在中國香港和英國倫敦同時上市。
嘉能可在全球金屬、礦產領域有著舉足輕重的地位。而紫金礦業集團股份有限公司（601899，下稱紫金礦業）在2009年底持有嘉能可的2億美元可轉債更是引發了市場的遐想。
紫金礦業董秘鄭于強27日在接受早報記者采訪時表示，如果嘉能可實現上市，紫金礦業將選擇轉股。鄭于強說，紫金礦業在一年多前布局嘉能可是該公司正常的專業需要。
隱秘的嘉能可
彭博社26日報道稱，嘉能可計劃通過在香港上市實現融資20億至25億美元，并通過在倫敦同時上市以實現融資約100億美元的計劃。
據可查資料，嘉能可是全球工業客戶最大的原材料、大宗商品供應商與交易商，業務遍布全球，覆蓋金屬、能源、糧食三大范圍。
《華爾街日報》2007年的一篇文章解釋了嘉能可在大宗商品交易界的角色是多么重要。文章說，該公司是全球大宗商品交易領域如此重要的一位參與者，以至于有時候安排在倫敦金屬交易所（London Metal Exchange）進行交割的鎳和鋁有50%到90%都掌握在這家公司手中。
美國銀行/美林（A Bank of America Merrill Lynch）的一份研究報告將嘉能可在大宗商品交易領域所扮演的角色形容為市場中介，它從主要為小型礦業公司的第三方供應商那里獲得大宗商品貨源，并物色 相應的買家，不過它也為瑞士斯特拉塔（Xstrata PLC）和俄羅斯聯合鋁業公司（United Co. Rusal PLC）等大型公司銷售產品。
嘉能可的總部位于瑞士，前身是Marc Rich & Co. AG，由現年77歲的億萬富翁馬克·里奇（Marc Rich）創辦于1974年。在1970年代晚期以及1980年代的伊朗人質危機期間，馬克·里奇被指控與伊朗進行非法原油交易以及偷稅漏稅。在被指控期間他在瑞士居住，并且再未踏上美國的領土。2001年1月20日，時任美國總統克林頓在其任內的最后一天宣布對馬克·里奇赦免。
根據《紐約時報》報道，在1993年以及1994年，馬克·里奇將其持有的Marc Rich & Co. AG股份出售給了公司以換取現金。隨后公司改名為現在的嘉能可。現在嘉能可的主要擁有者與運營者是馬克·里奇之前的助手們，包括嘉能可前首席執行長威利·斯特霍特（Willy Strothotte）以及現任首席執行長伊凡·格拉森博格（Ivan Glasenberg）。上周，《泰晤士時報》有報道稱，BP的前首席執行長托尼·海伍德可能會入主嘉能可董事會。
嘉能可雖然行事低調隱秘，但依舊常常遭遇媒體的各種曝光。在2005年，美國ABC電臺報道嘉能可曾被指控與處于種族隔離時期的南非以及前蘇聯、伊朗、薩達姆執政時期的伊拉克進行非法交易。在2005年，剛果（共）國內的腐敗案件調查中，嘉能可被發現參與了賄賂。在聯合國2005年一份有關伊拉克石油換食品丑聞的報告中，嘉能可同樣被點了名，當時它被指控通過支付回扣來獲取伊拉克的石油。
“嘉能可上市”是為辟謠
嘉能可在大宗商品領域的巨大能量，主要來自嘉能可對礦產、冶煉、加工、市場銷售領域的全面覆蓋。
此外，嘉能可為大宗商品的生產商及顧客提供融資、物流及其他供應鏈服務。目前嘉能可的全球市場運營部在40多個國家設有50多個辦事處，雇員超過2000人；工業運營部在13個國家開設15家工廠，雇員超50000人。
嘉能可還持有多種公開上市公司的股權，其中包括擁有全球最大礦產企業之一的瑞士斯特拉塔（Xstrata PLC）34.5%權益；瑞士Century Alunimun44%的權益（39％的投票權）；澳大利亞米納羅資源有限公司（Minara Resources）70.6%的權益；剛果（金）加丹加公司（Katanga Mining）72.2%的權益以及法國Recylex32.2%的權益。
根據嘉能可官方網站上提供的最新數據，在2009年，嘉能可的總收入為1063.64億美元，凈利潤為27.24億美元。
不過截至目前，嘉能可的相關負責人仍未對外表示嘉能可為何要改變原有私人企業性質，選擇公開上市的原因。據英國《金融時報》的報道，在一些與嘉能可密切相關的人看來，該公司私有結構帶來的財務束縛，令其效率低下，而且成為其增長的障礙。
根據市場對嘉能可流動性的推測，自2008年9月起的3個月內，針對嘉能可債務違約的保險成本就激增了16倍，至3000個基點以上。一名熟悉該公司的知情人士表示，這是一記“警鐘”，該公司管理層意識到，沒有足夠的公眾披露，企業就難以驅散謠言，就會遭受名譽損害。
紫金礦業：入股是為原料
值得關注的是，早在2009年底嘉能可發行22億美元的可轉債時，紫金礦業便已認購了其中的2億美元。同時出現在當時認購者隊伍中的，還有新加坡政府投資公司、貝萊德集團（BlackRock Inc.）以及美國的私募股權公司First Reserve Corp.等大型投資者。
對于當初購買可轉債的原因，紫金礦業董秘鄭于強27日向早報記者表示，“可轉債5%的年收益本身就挺不錯的，嘉能可上市了就更好了。至于嘉能可上市后，我們能夠獲益多少，現在還看不清楚，得到那個時候才能具體評估。”
“我們購買嘉能可的可轉債是出于公司正常的專業需要。”鄭于強說，“因為我們還在建新的銅冶煉廠，之后需要更多的原料，而嘉能可是全球最大的原材料以及大宗商品供應商之一，我們提前入股是為了將來在進口原料時能夠獲得更為有利的地位。”
據《華爾街日報》報道，知情人士透露，銀行家們希望亞洲和中東的主權財富基金、中國投資者以及中國香港的大亨能成為嘉能可此次上市交易的所謂“基礎投資者”。中國在大宗商品交易界相對而言仍是一個新手，以往也曾遭遇過一些挫折。中國的國有資產監督管理委員會2009年時說，由于中國的航空和海運公司從事石油衍生產品交易蒙受巨虧，它鼓勵中國公司在從事交易業務時向外國銀行求援。
《華爾街日報》報道稱，“中國對大宗商品的渴求短期內不會消退，如果它想涉足大宗商品交易行業，鑒于這一行業內充斥著精明的銀行家和各種稀奇古怪的衍生產品，中國或許需要像嘉能可國際公司這樣的大牌企業幫忙。”
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