下挫氛圍已形成,鋼市難漲易跌
2011年2月，鋼材市 場在預期中虛漲，在樂觀中回調，最終塵歸塵土歸土，應景了今年的一句盛行語：“神馬都是浮云”。從當前的狀況來看，鋼材市場泡沫得到一定釋放，但是下挫氛 圍已經形成，要重新恢復上漲趨勢需要一段時間，或者一定下挫空間來消化。所以，后市并不樂觀，鋼材市場難漲易跌。
首先，國際長材市場形勢并不樂觀。受國際廢鋼材價格格回調，以及需求不振影響，歐美長材市場萎靡不振；亞洲方面，長材市場有漲有跌。由于鋼材價格已經較高，終端用戶全部延續謹慎，需求難以有較大的起色，因此，鋼廠也很難抬升出廠價格。
其次，供養壓力驟增，需求未如期釋放。2月鋼材產量、倉庫存儲數量雙雙創下新高。依據中鋼協數據，2月日均粗鋼產量已經增至182.3萬噸，環比增 7.05%。截至2月底，全國重點城市鋼材總倉庫存儲數量1486.64萬噸，環比增加30.4%；螺紋鋼倉庫存儲數量761.92萬噸，環比增加 43.3%；線材249.62萬噸，環比增加51.6%。由于當前鋼材利潤明顯高于2010年平均水平，導致鋼廠加大生產力度。依據我們的觀測指標，線螺 利潤好于其它品種，這也使得線螺供給壓力凸顯。即使2月后半段鋼材價格呈現下挫，鋼廠利潤并沒有減多少，因此，后期供給并不會明顯減小。同時，受季節性因 素影響，下游需求并沒有真正啟動，不過從2月的PMI數據可以看出，下游原料倉庫存儲數量并不充分，因此，在適合價格下，會呈現下游階段性補庫的動作。另 外，近期市場預期的保障性住房將帶動建材需求的看法，我們表示認同，但是存在時間的滯后效應，真正啟動可能要等到6、7月份，甚至更晚，短期的炒作效應大于實際意義。
其次，原料市場高位回調，成本支撐力度削弱。截至2011年2月末，日照港(600017,股吧)63.5%印粉1360元/噸，澳大利亞61.5%PB 粉1320元/噸；唐山地域國產66%鐵精粉1440元/噸，鐵礦石價格已經處于歷史高位，鋼廠觀望情緒較濃，接收意愿降低。另外，截至2月底，我國港口 進口鐵礦石倉庫存儲數量8105萬噸，創下港口倉庫存儲數量新高。倉庫存儲數量充分使得鋼廠具備了壓低上游原料價格的條件。焦煤、焦炭的情形也與鐵礦石比 較相似，隨著前期貨價格格的上漲，焦炭企業開工率較高，市場供養壓力驟增，使得企業不得不追隨鋼材價格回調價格。成本降低，鋼廠成品倉庫存儲數量較高，必 定會降價刺激貿易商及終端訂貨，鋼市已經進入鋼廠回調價格周期。
綜合來看，在供需矛盾、成本支撐力度削弱、資金收緊等因素影響下，鋼材市場后市振蕩下挫幾率較高，最樂觀的走勢也就是低點振蕩。另外，還有幾個因素需要密 切注意：第一，三月中旬(兩會終結)這個時間段，要察看下游需求能否真正啟動；第二，流通市場的資金狀況；第三，鋼廠對鋼材產品的出廠策略。
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