（4.4-4.8）鎳市一周綜述
一 、宏觀經濟
歐洲央行加息，美元指數或重啟中期跌勢
4月7日歐洲央行宣布加息25個基點至1.25%，這是歐洲央行三年來首次升息。特里謝表示，將繼續“嚴密”監視通脹風險。去年12月份歐元區通脹率突破歐洲央行2%的警戒線，今年三月加速上升至2.6%，創兩年多來最高水平。
圖1：歐元區再融資利率
與 歐洲央行相對應的是，雖然通脹水平與通脹預期均有上升，美聯儲對收緊貨幣政策一直持謹慎態度。這既與兩大央行對通脹狀況的認識不同有關系，也與兩大央行工 作重心不同有一定關系，歐洲央行的首要任務對控制通脹水平，而美聯儲除了控制通脹水平外，還要將增加就業水平作為重要任務。
圖2：倫敦三月美元同業拆借利率
歐洲央行加息，推高歐元持有收益率，與美元的息差擴大，將支撐歐元兌美元走高。由此，美元指數或重啟中線跌勢。倫敦三月美元同業拆借利率持續回落，將在一定程度上佐證這種觀點。
圖3：美元指數走勢
其他重要財經新聞
1.中國人民銀行決定，自2011年4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整
2.美國勞工部周四公布的數據顯示，上周美國初請失業金人數跌幅超出預期。數據顯示，美國4月1日當周初請失業金人數下降1萬人，至38.2萬人，預期為38.5萬。
3.評級機構惠譽稱，美國關于今年財政預算和債務上限的爭執不會影響其AAA的債信評級，但真正的考驗還在后頭。惠譽警告稱，若美國不能降低財政赤字并穩定公共債務，最終將侵蝕外界對其主權信譽及其AAA評級地位的信心。
4.日本央行周五發布的央行月報稱，日本經濟因地震突然處于嚴峻形勢下，出口及產出目前仍疲弱。鑒于此，日本央行下調經濟預估。
5.法財政部長表示，葡萄牙公共財政危機不會對西班牙產生傳導效應。葡萄牙成為向其他成員國請求經濟援助的第三個歐元區國家
二、倫鎳回顧與分析
1．走勢回顧與分析
圖4：倫鎳日線圖走勢
在美元走弱，倫敦金屬集體走強與供應過剩擔憂緩解背景下，本周倫鎳在觸及25050美元后大幅走高。截至周五下午14時，倫鎳最高點在273500美元，最低在25050美元，日成交量明顯回升，持倉明顯增加。
相關市場：美股本周表現依然顯眼，道指創金融危機觸底以來新高12450.93；倫銅恢復升勢，漲至9800美元附近，或重上1萬美元。
圖5：倫銅走勢圖 圖6：道瓊斯指數
2.行業基本面
圖7:倫鎳庫存變化
本 周，倫鎳庫存大幅減少2724噸至121224噸，隨著注銷倉單占庫存比維持在5.5%附近。本周，現貨對三月期貨貼水快速回落至0附近。經過短暫平穩運 行后，本周倫鎳庫存再次大幅下降，從升貼水的配合情況來看，現貨市場或出現階段性的供應趨緊，投資者對全年供應過剩的擔憂有所緩解。
三、現貨市場
1．行情與成交
|
市場 |
品種 |
價格 |
漲跌 |
時間 |
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金川集團 |
鎳板 |
192000 |
-3000 |
6月2日 |
|
金川集團 |
鎳板 |
197000 |
+5000 |
6月7日 |
6月2日（周六）金川集團將鎳板出廠價下調3千元/噸至19.2萬元/噸，6月7日，出廠價上調5千元/噸至19.7萬元/噸，與市場的關聯度進一步加深。
本 周只有三個工作日，市場現貨鎳價累計上漲約4500元/噸，成交逐漸轉活躍。周三，市場現貨鎳價補跌1500元/噸，少部分貿易商尋找低價貨源，補貨量不 大；多數商家對后市悲觀，補貨意愿不強。周四，外盤大漲，金川積極調價跟進，商家調高報價出貨，市場鎳價上漲約4500元/噸。鎳價快速上漲，貿易商擔憂 行情不穩，補貨積極性明顯受抑制，下游買興也受抑。周五，現貨鎳價再漲1千元左右。價格堅挺，不少貿易商開始主動尋機補貨，持貨商家略有惜售心態；下游詢 價積極，采購一般。鎳市整體成交活躍。
2．行業動態
1.據莫斯科4月7日消息，周四公布的海關數據顯示，俄羅斯2011年前兩個月鋁及鎳出口收入高于去年同期，而銅出口收入下降，因出口量大幅降低。
2.必和必拓確認大火四日早上在鎳礦一建筑工地爆發但沒有造成人員受傷，并表示大火起因目前仍在調查之中。
3.據加拿大努那維克在線網報道，如果加拿大皇家鎳業旗下的努那維克地區第二個鎳項目獲得批準建造港口及其它停泊設施的話，努那維克（NUNAVIC)鎳礦應該能夠在明年投產。
4.據菲律賓《每日問詢者報》報道，亞洲鎳業公司總裁布里莫宣布將在明后兩年內與日本住友金屬礦山株式會社共同投資14億美元建設第二個濕法煉鎳廠。
5.俄羅斯最新銅鎳出口稅預計從12月開始生效，俄經濟發展部副部長表示，該問題已經在原則上達成一致，當前正在整理相關細節。
6.日本住友金屬礦山株式會社4月1日公布了2011財年（2011年4月1日-2012 年3月31日）全年金屬產量計劃，其中鎳鐵產量計劃提高19%或3500噸，至22,300噸（上半年10,900噸，下半年11,400噸）。
四、有色調研
1.問卷調查
本周鎳價急速回升，您認為下周鎳價（）
A: 再往上，壓力比較明顯，宏觀層面利多因素少，下周鎳價將出現回落，跌至26500附近，現貨鎳價跌回19.5萬附近
B: 多空因素交織，下周倫鎳呈震蕩走勢，在27000-28000之間交投，現貨鎳價在20萬-20.5萬之間交投；
C: 庫存持續減少，周邊市場向好，下周倫鎳將站穩28000美元，并可能進一步上漲，現貨鎳價將突破20.8萬。
調研統計結果為，選A：8人，25%； 選B:10人，占比31.3%； 選C：14人，占比43.7%。結果表明多數人看好后市表現。
鎳價維持在高位，鋼廠對鎳鐵需求增加，鎳鐵投資熱情維持高漲狀態，據了解，近期在連云港等鎳礦進口港附近，有不少新增鎳鐵項目在建。
2.鎳鐵鎳礦
本周倫鎳大幅上漲提振板市信心，但從現貨市場來看，成交總體還是較為清淡，這主要受制于不斷收緊的貨幣政策的影響，下游采購企業資金面趨緊，長遠采購計劃放 緩，總體呈觀望，成交低迷難以支撐板卷價格大幅上漲。本周太鋼304冷卷報累計上漲500元/噸。料下周板卷市場繼續跟隨鎳走勢，或維持穩中偏強的走勢。
節后回來，國內現貨鎳礦價格走跌。鎳礦一直成交情況較節前有所下降。貿易商普遍表示，下游觀望情緒濃厚，詢價較多，但成交困難。由于到港情況日趨漸好，港口 1.8左右鎳礦逐漸增多，而下游鎳鐵價格仍處于低位，采購少，致使礦商承壓，中、高品位鎳礦降低價格出售，較上周下降約20元/濕噸。鎳礦期貨銷售逐漸升 溫。但部分鎳礦貿易商的情緒較樂觀，認為成交情況會好轉。預計下周鎳礦持穩，有小幅下跌的可能性。
本 周倫鎳已累計上漲2000美元左右，突破60日均線，整體呈上升趨勢。節后鎳鐵沒有追隨倫鎳呈大幅上漲的趨勢，低、中、高品位鎳鐵整體基本持穩。小部分生 產廠家追隨倫鎳價格進行調整。市場現貨流通不多，廠家仍以接單生產為主，下游需求尚可。據了解，部分鎳鐵新增產能有所增加，既有新增鎳鐵廠，也有部分原鎳 鐵廠增加新爐，鎳鐵產量將迎來高峰。預計下周鎳鐵會追隨倫鎳有所上漲。
五、總結及預測
美元與歐元之間息差擴大，美元指數或重新啟動中線跌勢，這將支撐以美元計價的基本金屬走勢。同時，倫鎳庫存持續減少，現貨市場或出現階段性供應趨緊，也將支撐鎳價。料下周鎳價整體走勢偏強，今晚收盤若能站穩27300美元，下周有望突破28000美元。
現貨市場方面，倫鎳若能突破2.8萬，國內現貨價格有望漲至206000美元。操作上，價格不可能直線拉升，中間商可在回調時買進；短線投機也可參與；下游用鎳廠家備足4月份用量。
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