供應惜售促稀土飆升,礦山限產促鎢價提升
中國歐洲相繼加息使得市場謹慎情緒釋放,金屬價格上揚。中國人民銀行自2011年4月6日起分別上調一年期存貸款基準利率0.25個百分點;美國就業數 據顯示經濟全面復蘇已是不爭事實,收緊貨幣政策將重新成為美聯儲的關鍵問題;歐洲央行在4月8日升息25個基點,各國調控政策逐步加碼。繼中國和歐洲相繼加息后市場謹慎情緒得到一定釋放,本周LME三月期銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳和COMEX黃金分別上漲5.50%、3.08%、5.63%、6.03%、 4.67%、7.81%和3.33%。
價量齊升倫滬銅強勢上揚,成本平穩鋁企微利。1.倫銅直擊9800美元/噸,周內漲幅超過5%;滬銅本周跟隨倫銅不斷攀升,周內突破72000元/噸,攀升幅度超過2%。;本周LME庫存繼續小幅增長,主要是來自亞洲的庫存數量,顯示亞洲地區的消費壓力依舊存在。2.庫存較多對氧化鋁生產企業造成的出貨壓力加劇;綜合看主要原材料氧化鋁成本較為平穩,本周國內電解鋁平均獲利情況較上周并未出現明顯的變化, 關注后續電價走勢。3.本周滬鎳市場現貨價格先抑后揚,多數時間成交維持偏淡行情;金川公司2次調整電解鎳出廠價,分別為:4月2日下調至19.2萬元/ 噸,4月7日上調至19.7萬元/噸。
供應惜售支撐稀土價格飚漲,礦山限產促使鎢價穩中有漲。1.本周鐠釹混合金屬主流報價在69-70萬元 /噸;氧化鐠釹報價至55萬元/噸;氧化鐠價格為56.5萬元/噸,與上周價格相比漲幅約10%;氧化釹價格為65萬元/噸,與上周價格相比上漲了10萬 元/噸,現貨市場部分報價在66萬-68萬元/噸來試探市場。2.本周銻價保持平穩,99.65%銻錠價格穩定在16400-17200美元/噸 (107420-112660元/噸),國內2號銻價穩定在11-11.2萬元/噸。3.本周鎢市穩中有漲之勢延續,江西、湖南65%黑鎢精礦報 13.3-13.5萬元/噸,APT報20.5-20.7萬元/噸;鎢鐵FeW70報20.4-20.6萬元/噸,鎢鐵FeW80報20.8-21.0萬 元/噸。4.本周國內鉬鐵市場基本走勢價格基本與節前市場沒有多大區別,鉬鐵主流報價在14.8-15萬元/噸,也有較高價位在15.2萬元/噸。
關注有色金屬板塊三條主線。1、政策面和業績持續超預期的小金屬(包鋼稀土、廈門鎢業、辰州礦業、金鉬股份);2、中長期持續看好電極箔(消費電子升 級+工業變頻節能)和軌道交通鋁型材(高鐵、汽車)等細分行業,重點推薦新疆眾和、東陽光鋁、南山鋁業。3.維持2011年年度投資策略觀點,階段性看好 基本金屬,投資機會來自金屬價格上揚驅動盈利上調(EPS)以及緊縮性預期階段性趨弱帶來的估值修復(PE)。推薦外延式資源整合超預期的馳宏鋅鍺、銅陵 有色。申銀萬國證券股份有限公司
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