包鋼寶鋼重組必行：4年山楂樹之戀今年可能成正果
包鋼集團和寶鋼集團的聯合重組歷時4年仍未開花結果，但各種跡象又表明兩者的重組談判仍在繼續。有分析人士稱：“目前二者的重組正在進行，主要取決于當地國資委的支持。”
包鋼旗下有包鋼股份[7.90-5.50%股吧](600010.SH)和包鋼稀土[90.041.26%股吧](600111.SH)兩家上 市公司。兩只股票的走勢都很兇悍，2011年開年至今，包鋼股份上漲103.8%，包鋼稀土也在一年時間里從20多元逼近現在的100元大關，累計上漲近 5倍。
有分析師表示，寶鋼的重組意愿還是吸收合并，涉及資產層面的聯合，在內蒙古當地成立一家公司并對包鋼進行控股，將包鋼旗下的主業鋼鐵資產進行合并。但是包鋼如此漲勢，又為寶鋼與包鋼的聯姻添了一份坎坷。
包鋼糾結的重組之路
包鋼的重組不是一兩天，但是并不順利，4年來的歷程各種糾結。目前依舊“待字閨中”。
最初，國家想對全國的稀土產業分成南北方進行整合。中國稀土[3.470.87%]分為北方包頭市的輕稀土和江西等地南方中重稀土。 2001-2003年間，當時的國家經貿委提出組建南北兩大稀土集團的計劃，南方由中國鋁業[11.17-1.50%股吧](601600.SH)牽頭， 北方由包鋼牽頭。
但最后產業重組失敗，跨所有制、跨地區成為最大的難題。不僅是行業的整合，集團層面的重組包鋼也一直在嘗試。最剪不斷理還亂的一段，就是和寶鋼集團的聯合重組。
包鋼與寶鋼的聯合重組可以追溯到2007年，彼時寶鋼即與包鋼簽訂了“戰略聯盟框架協議”。4年期間，寶鋼先后將新疆八一鋼鐵[14.920.00%股吧]、廣鋼、韶鋼以及寧波鋼鐵收入麾下，與包鋼的聯姻還遲遲沒有結果。
中國鋼鐵工業協會人士表示：“近幾年，寶鋼和包鋼一直在進行接觸，但兩者分屬于央企和省屬國有企業，談判艱難。”
鋼鐵企業重組，重組方都希望選擇有一定優勢、擁有較好資源的企業重組，但這些企業往往又是發展勢頭較好、效益又不錯的地方龍頭企業，當地政府不希望看到其被兼并。兩個利益方訴求難調和。
國元證券[12.85-1.91%股吧]分析師在研究報告中指出，作為稀土龍頭，包鋼稀土的長期趨勢仍然非常樂觀。寶鋼重組包鋼需要過內蒙古國資委這一關。而前述包頭市發改委官員表示，目前，包鋼稀土效益很好，政府不會同意寶鋼重組包鋼。
不過對于已經下了4年功夫的寶鋼來說，顯然不會輕易放棄包鋼。寶鋼最渴望的重組模式是控股包鋼，不過這一設想阻力重重。
據悉，寶鋼集團已多次探討企業并購重組的戰略策略，試圖淡化控股權等以前比較重視的權益，而是通過優先占位的方式，先拿下話語權，再努力爭取在合作的過程中圖謀更大的權益。
聯合重組勢在必行
“十二五”開局之年，國資委將深入推進央企布局結構調整，推進聯合重組。
在2010年12月23日舉行的中央企業負責人會議上，國資委主任王勇首次全面談論推進央企結構布局調整思路——在重組方向不變的前提下，明年將規范央企推進與各類所有制企業的并購重組。
在此背景下，集團層面的聯合重組成為重中之重。寶鋼系、武鋼系、山鋼系的并購重組都是在集團層面。鞍鋼系重組直接涉及的上市公司是本鋼板材[0.000.00%股吧]，未來存在換股合并的預期;河鋼系中唐鋼集團的重組則涉及唐鋼股份、邯鄲鋼鐵和承德釩鈦。
寶鋼、鞍本、武鋼等大集團也將進一步完成鞍本、廣東鋼鐵、廣西鋼鐵、河北鋼鐵[5.09-2.12%股吧]和山東鋼鐵等集團的實質性重組，推動 鞍本集團與攀鋼、東北特鋼，寶鋼與包鋼、寧波鋼鐵等跨地區和天津鋼管與天鐵、天鋼、天津冶金公司，太鋼與山西省內鋼鐵企業等大型聯合重組。
不僅是政府層面的推動，行業整體環境也要求鋼鐵資源不得不進行整合。價格下跌、產銷低迷以及成本居高不下成為國內鋼鐵企業的普遍難題。為擺脫困境，并購重組已經成為一條必走之路。
長期以來，國內鋼鐵業的并購重組進程非常緩慢，其原因主要是跨地區并購難度較大，已經完成的重組多為各省內的政府主導行為。
并購重組將大幅提高我國鋼鐵行業的產能集中度。預計合并后的寶鋼系產能達到6000萬噸，武鋼系和河鋼系產能也將達到5000萬噸，鞍鋼系和山鋼系則達到4000萬噸。
而從長期看,并購重組將增強我國鋼鐵企業對上游原材料和下游產品客戶的議價能力,從而提高行業的整體競爭力和利潤水平。
整體上市是主要重組方式
有業內人士分析，包鋼集團的重組也不排除整體上市的可能，整體的業務鏈完整，具備獨立經營的能力是基本的要求。集團公司層面，逐步將存續企業消化之后再實現整體上市。同時，市場選擇A H的模式為主。
2011年3月，包鋼股份發布公告稱，擬非公開發行不超過16.3億股A股股票，收購包鋼集團持有的巴潤礦業有限責任公司100%股權和白云鄂博鐵礦西礦采礦權。可以看做是包鋼股份向上打通產業鏈的重要舉措。
天相投資研究報告指出，白云鄂博鐵礦西礦鐵礦石資源儲量為6.67億噸，主要集中建設了采礦、選礦、礦漿輸送管線和濃縮尾礦干堆處理四大工程項目，目前四大工程已全部投產，年產鐵礦石能力達到1000萬噸，預計鐵精粉約500萬噸。
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