氧化鋁過剩趨緩 電荒隱憂成下階段焦點
氧化鋁經(jīng)歷了一個多月的持續(xù)下跌之后，目前已經(jīng)在較低價格水平站穩(wěn)腳跟，各家氧化鋁企業(yè)均有大量庫存現(xiàn)象。近日，貿易商購貨積極性不高，觀望情緒也較濃厚；鋁廠資金緊缺、鋁價不是很高等原因對氧化鋁的原料庫存也減縮到較低水平；另外還存在一些電解鋁廠擁有較多氧化鋁庫存的現(xiàn)象。
前期影響氧化鋁價格下跌的主要因素是時間性的過剩，由于對電解鋁開工率的良好期待以及對新建電解鋁廠投產(chǎn)進度的樂觀估計，導致氧化鋁企業(yè)滿負荷生產(chǎn)運行，電解鋁復產(chǎn)以及新增產(chǎn)能投產(chǎn)進度不如預期，這兩者之差導致了時間段內的過剩。
前期，氧化鋁市場較為混亂，價格地域差別較大、區(qū)域內企業(yè)間價格差別較大以及交易偏淡成為目前的主要特點。經(jīng)過一番下跌之后，目前逐漸進入底部，因下跌慣性，可能還有較小的進一步下跌的空間，但總體進入底部基本上可以得到確定。
根據(jù)對市場的調研，一些中小型氧化鋁企業(yè)也有一定量的庫存，這些企業(yè)對庫存的承受壓力是有限的，因此，如果價格進一步下跌，其部分檢修定將提上日程；同時，一些大型氧化鋁企業(yè)也或多或少減少投料，產(chǎn)出稍微減少。這將對供應過剩起到一定的緩解作用。
從數(shù)據(jù)上看，經(jīng)過認真計算，我們預計6月份氧化鋁開工產(chǎn)能為3870萬噸，預計6月份氧化鋁產(chǎn)量為318萬噸；電解鋁開工產(chǎn)能為1911萬噸，6月份電解鋁理論產(chǎn)量為157萬噸，對氧化鋁相應的需求為306萬噸，氧化鋁過剩12萬噸，相比前期過剩數(shù)量減少。
上述數(shù)據(jù)均未理論上的計算結果，目前電荒危機導致電解鋁廠存在因電力供應不足而被迫減產(chǎn)的隱患，這也是電解鋁和氧化鋁業(yè)界共同關注的焦點，從眼下的情況來看，河南省用電緊缺開始顯現(xiàn)，但尚未出現(xiàn)減產(chǎn)；隨著盛夏季節(jié)到來，用電緊張對鋁廠的生產(chǎn)影響是必然的，其影響程度直接決定了氧化鋁與電解鋁的供需關系以及氧化鋁現(xiàn)貨價格。我們設想有以下幾種可能性：
1、用電緊張對電解鋁生產(chǎn)影響較大，電解鋁出現(xiàn)一定程度的減產(chǎn)，氧化鋁現(xiàn)貨價格定將受到抑制，氧化鋁在過剩情況下會選擇設備檢修、減少投料等措施降低過剩程度以支撐價格、減少庫存。
2、如果有相應措施緩解用電緊張，鋁廠生產(chǎn)受影響較小，對氧化鋁的需求影響不大，市場則要關注兩個方面，一是前期的庫存消化，二是新的氧化鋁產(chǎn)能投產(chǎn)進度是否再次形成時間區(qū)間性的過剩。如云鋁計劃在6月份實現(xiàn)投產(chǎn)，山西也有新產(chǎn)能能在三季度可以投產(chǎn)，而電解鋁新產(chǎn)能的集中投產(chǎn)時間主要是在四季度，其中一些計劃在年底投產(chǎn)，時間差需要關注。
6月份在庫存較高、電荒隱憂以及鋁價持續(xù)震蕩的背景下，氧化鋁可能會出現(xiàn)檢修的情況。倘若電荒真的對電解鋁影響嚴重，電解鋁產(chǎn)量將減少，價格或將獲得支撐，從而影響到氧化鋁長單價格，屆時氧化鋁現(xiàn)貨與長單價之間的大價差或將延續(xù)。
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