央行加息對有色等十大行業的影響分析
中國人民銀行決定，自2011年7月7日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。中國有色網。金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點，其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金貸款利率相應調整。中國有色網。加息之后，對行業會有哪些影響呢？我們對十大行業做了分析。中國有色網。
房地產利空 影響最大
連續加息會增加購房者利息支出，降低購房者的購買能力。中國有色網。本次加息可以說對購房者心理預期的影響遠勝于實際的利息負擔增加的影響，將會在一定程度上抑制消費者及投資者購房需求。中國有色網。另外，加息將會增加開發商的財務費用，僅考慮利息支出的影響，預計會使2011年房地產行業全年稅后凈利潤下降。中國有色網。
銀行業有利有弊
加息早期，對銀行是絕對的利好，有助于提高利差，增強盈利能力，到加息末期，則是對銀行產生利空，因為經濟已經過熱，國家在收縮信貸，雖然仍然可以繼續提高銀行利差，但宏觀環境變化，信貸的壞帳率上升，最終會影響到銀行的資產質量。中國有色網。今年以來銀行的息差已略有擴大，目前大概維持在2.7%~2.8%。中國有色網。"粗略推算對息差的擴大也就產生1-2個基點的作用。中國有色網。
有色相關企業或“不敏感”
加息對該行業中的企業并沒有太大的影響。中國有色網。加息更多是對宏觀經濟的影響，雖然有色金屬整個板塊企業負債率相對較高，加息將直接增加企業財務費用。中國有色網。但對于‘25個基點’的幅度，企業一般不會太敏感，對成本影響并不大。中國有色網。持續的加息將影響國內固定資產投資速度，這將導致金屬的需求可能出現一定幅度放緩，并進一步影響金屬價格合理回歸。中國有色網。但有色金屬行業周期性回落更多的落腳點是在產業鏈上游，即原材料環節。中國有色網。
煤炭短期效益影響不大
加息對煤炭行業短期效益影響也不大。中國有色網。大部分煤炭企業產能已達極限，未來需要投入新的礦井，加息將增加其未來開采新礦的成本。中國有色網。加息將對房地產行業帶來較大的負面影響，進而將首先對煉焦煤未來的價格走勢帶來不確定因素。中國有色網。除非加息使得電力需求出現明顯的回落，在電力供求偏緊，及新增機組大幅投產之下，動力煤預計會得到滯后的緩解，仍然相對看好。中國有色網。
機械戰略新興產業迎利好
加息對對戰略新興產業是利好，加息應該主要是為了收縮流動性和淘汰落后產能，戰略新興產業中的相關上市公司還是存在操作機會的。中國有色網。對于企業本身來說，機械行業平均資產負債率在30%~40%左右，財務費用占凈利潤比例都很低，基本在2%~5%左右，小幅度加息對工程機械行業需求影響有限，對于工程車輛按揭貸款影響也很小。中國有色網。
石化或抑制油價漲勢
加息對于石油化工企業經營來說影響不大，雖然中石化的負債高一點，會增加一些利息支出，但是，公司融資更多是通過債券。中國有色網。加息的直接反應是借款成本的增加。中國有色網。若利率增加1%，按行業50%資產負債率算，利息支出占權益的份額增加1%。中國有色網。就目前盈利能力而言，影響微小，這可能對市場的油價有一定的壓制作用。中國有色網。整體上，貸款利率上調對化工行業是負面影響。中國有色網。有機品、合成材料、無機品等上游原材料子行業受到的影響更大，染料、塑料、橡膠制品業等中下游消費類制品業所受的影響相對較小。中國有色網。直接影響很微弱，但是對微利的企業則有可能使其虧損。中國有色網。
電力利潤恐受沖擊
電力行業屬資本密集型，銀行貸款占資產比重較大，部分公司負債率偏高，經測算主要上市電力公司利息支出占利潤總額比例平均超過10%，華電能源(600726)、通寶能源(600780)、國電電力(600795)、漳澤電力(000767)、內蒙華電(600863)和國投電力(600886)占比超過15%，在升息預期下，電力公司業績將受到一定影響。中國有色網。從另一角度分析，加息無疑將對電力投資產生相當的限制效果，尤其是部分不具備行業地位和資金優勢的電力投資主體的投資項目，在預期收益水平降低的情況下，貸款銀行將對此類項目更為關注。中國有色網。
證券部分業務存萎縮隱憂
加息將提升券商的融資成本。中國有色網。間接來看，盡管升息將促使企業尋求更多的直接融資、從而增加券商的承銷業務量，但加息將增加上市公司的融資成本，這將直接導致券商的經紀、自營等業務將不斷萎縮。中國有色網。
醫藥對負債較少企業影響甚微
對于醫藥企業，加息影響主要體現在利息費用方面。中國有色網。醫藥類上市公司平均資產負債率55.24%。中國有色網。若步入加息周期，持續加息，企業的財務負擔將有所加重，但總體上對醫藥行業的沖擊小于其他資本密集型企業。中國有色網。一些中藥類上市公司的負債水平較低，如東阿阿膠(000423)、同仁堂(600085)、片仔癀(600436)、金陵藥業(000919)等只有少量短期負債的企業影響甚微。中國有色網。
航空將加速行業優勝劣汰
加息對于航空公司來說并沒有直接大的影響，影響最大的企業一般都是有息負債余額相對較高，同時又是凈利潤絕對值較低、處于微利狀態的企業，一旦加息，它們很可能就落入虧損的隊伍；相反，有息負債余額低，甚至無有息負債的企業，加息的負面作用就微乎其微。
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