有色金屬：避險屬性提升黃金價值
基本金屬市場：
7月11日，銅、鋁、鉛、鋅價下跌，跌幅為0.94%、3.84%、1.58%、1.95%。
黃金與美元：
7月11日，金價上漲0.63%，收于1553.52美元/盎司。美元上漲1.17%，收于75.9。
點評：
歐債危機可能漫延至意大利，市場風險偏好下滑，基本金屬走低，黃金價格維持上漲態勢，關注黃金股投資價值。
歐債危機從歐元區外圍國家向核心國家蔓延的風險或將爆發，穆迪在上周將葡萄牙主權評級下調至垃圾級，這樣，歐元區已經擁有兩個“垃圾級”的主權債務國家，現債務危機又可能向意大利漫延。
在沒有意大利債務危機的條件下，我們在短期以來我們反復強調歐洲債務危機的影響不可忽視，昨日行業周評中，我們又繼續強調了我們的觀點，回顧昨日周評觀點：強調并堅持我們6月29日對希臘的觀點：“希臘議會通過撙節計劃及執行法案緩和了對希臘可能違約的一些憂慮，市場信心得到改善。對后續影響來看，投票結果的實施過程未必一帆風順，該因素本身對金屬價格的影響持久性也有不確定性。”而評級機構對希臘和葡萄牙的評級進一步下調，從市場反應看，對風險偏好影響不大，但不可忽視后市影響。
意大利債務總額占國內生產總值(GDP)比重僅次于希臘，一旦該國出現債務違約風險，則將引發更大規模的系統性問題，其影響絕非希臘可比。葡萄牙評級被下調后，意大利資產價格大跌，國債收益率大漲，10年期國債收益率單周從4.85%上漲到5.34%，市場開始擔心意大利的債務問題。意大利股市繼上周五大跌3%后，7月11日（昨日）繼續大跌4%。
綜合考察美國因素、中國因素、歐洲因素，我們認為行業不具有趨勢性的投資機會，維持行業“中性”的投資評級。投資主線分三條，一是關注稀土行業投資機會，短看資源，中長期看深加工，同時也關注整合帶來的投資機會，重點關注包鋼稀土[68.76 -1.24% 股吧]、廈門鎢業[41.30 -2.71% 股吧]、中科三環[26.70 2.97% 股吧]、寧波韻升[18.21 1.22% 股吧]。風險偏好投資者關注中色股份[31.22 -2.32% 股吧]。二是關注受益于消費升級以及新經濟的鋁深加工板塊，重點關注東陽光鋁[15.53 -2.57% 股吧]、新疆眾和[25.67 -1.53% 股吧]。三是繼續關注黃金業的中長期投資機會，重點山東黃金[47.76 -1.67% 股吧]、中金黃金[27.83 -0.32% 股吧]。
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