萬點漸近 銅市難言樂觀
6月底以來，倫銅重啟上漲步伐，從9000美元最高漲至9700美元，漲幅接近8%，經過周初的調整，銅價回踩10日均線之后繼續上漲，創出3個月以來的新高。持倉量和成交量水平也不斷攀升，技術形態一片大好，期價重新沖擊萬點關口似乎指日可待。但筆者認為，投資者切不可對銅價未來走勢太樂觀，主要原因如下：
第一，由于全球各經濟體增長形勢分化，貨幣政策目標不一，債務問題影響程度不同，導致投資者風險偏好和避險情緒并存。雖然美國核心CPI剛剛達到 1.5%，距離2%的目標仍有較大距離，也不能排除美國推出QE3來逃避債務和刺激經濟，但從現階段來看，美聯儲已經將控制通脹提上日程，并且在6月份領導IEA拋售6000萬桶原油儲備，其他經濟體再通脹的貨幣政策更是沒有施展空間。所以，在股市和大宗商品價格上漲過程中，美元和黃金價格走強意愿也非常明顯。投資者相信通脹將在7月份見頂，并推測政府將放松貨幣政策形成利好大宗商品價格的判斷更是自欺欺人。
第二，銅庫存周期調整的影響較為有限。上海交易所銅庫存在6月底觸及80792噸之后開始慢慢增加，目前超過90000噸。LME銅庫存下降趨勢也明顯放緩，注銷倉單更是從34000噸降至18000噸。兩市現貨對期貨都呈貼水狀態，而且套利窗口已經關閉，所以筆者并不看好銅進口量回升的空間，尤其是在國內銅產量大幅增加的情況下。如果智利和印尼銅礦罷工問題解決，那么市場人氣勢必有所回落。
第三，基金增持銅凈多單的幅度也不會有更大的變化。CFTC數據顯示，從5月末到上周五，基金凈多單從6028張大幅增加至接近19000張，無論從增倉幅度還是持倉的絕對數量來說，都是非常大的水平。所以，未來基金持倉調整對銅價的影響也將不斷下降。
免責聲明：上文僅代表作者或發布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯系相關作者或與本站站長聯系，本站將盡可能協助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作.
|
