持續推薦優勢資源(錫)+彈性低估值組合(銅)
歐債危機相伴美國貨幣再寬松預期,金屬市場跌漲互現。中國6月份的CPI同比上漲6.4%,二季度GDP增速放緩至9.5%,1至6月,我國累計貿易順差449.3億美元,收窄18.2%。目前歐債危機、美國債務上限問題和美聯儲(FED)第三輪量化寬松(QE3)并存,同為市場焦點。任何一方面出現新的進展都將會引起商品市場波動。本周LME三月期銅、鋅、錫、鎳和COMEX黃金分別上漲0.11%、0.91%、1.49%、1.11%和3.20%; LME三月期鋁、和鉛分別下跌1.62%和0.40%銅板帶箔行業開工率繼續下降,鋁價新高繼續擴大冶廠利潤。
1.本周調研的20家企業6月份份銅板帶箔企業的平均開工率為61.8%;多數企業表示,銅板帶箔減產幅度比預期略低。
2.本周國內非中鋁氧化鋁主流成交價格持穩于2620-2700元/噸。在成本持穩的情況下,近期電解鋁也保持著較大利潤空間。
3.本周進口鉛精礦鮮有成交,加工費多報于100-130美元/噸。總體而看,市場精鉛供應較正常時期有所縮減,冶煉企業因對后期鉛價多看漲惜售情緒有所凸顯。本周鉛蓄電池企業開工較上周未有明顯改觀。6月,據中國汽協統計,汽車產銷結束連續兩個月同比負增長之后出現小幅回升。
稀土市場少量品種小幅攀升,廠家看漲預期抬高銻價。1. 氧化鏑99.5%min目前出廠含稅價格在14500元/公斤,而贛州地區氧化鏑不帶票價格甚至才980元/公斤,氧化釹包頭掛牌價145萬元/噸,江蘇地區有商家報價154萬元/噸,氧化鐠釹掛牌價125萬/噸,贛州地區報價131萬,氧化鑭99-99.9%市場成交緩慢,價格平穩在16.5萬元/噸, 氧化鋱99.99%主流價格堅挺在22500元/公斤。2.本周2#銻錠主流報價位于84000-88000元/噸區間,99.5%及99.8%三氧化二銻價格目前已漲至74000-79000元/噸及75000-80000元/噸,市場成交活躍。3.截止本周,65%以上黑鎢精礦報13.4-13.6萬元/噸,65%以上白鎢精礦報13.2-13.4萬元/噸;APT報21.1-21.2萬元/噸,較昨天上調0.1萬元/噸。4.本周國內鉬鐵主流報價 13.8-14.2萬元/噸;40-45%鉬精礦的2020-2030元/噸度,高品≥47%鉬精礦的價格在2030-2040元/噸度;國內的氧化鉬價格在2120-2130元/噸度。
持續推薦中國優勢金屬(錫)+彈性/低估值組合(銅):2011年下半年保障房以及新建項目將拉動工業金屬需求,同時政策企穩帶來估值修復。推薦外延式擴張超預期/估值較低的銅陵有色、江西銅業、馳宏鋅鍺等。政策紅利貫穿十二五,中國優勢資源供給受限,同時新興產業推動稀有小金屬的應用出現爆發性增長。看好鎢銻鉬錫銦鍺等“中國優勢資源”品種的上行空間,其中錫短期催化劑明顯,重點推薦錫業股份、辰州礦業、廈門鎢業等。持續看好電子箔行業成長性,關注新疆眾和、東陽光鋁。
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