整頓或即將到位 “稀土傳奇”有望卷土重來
六部委聯合公布稀土行業整治行動 打擊非法開采
據中國之聲《全國新聞聯播》報道，六部委聯合公布稀土行業整治行動打擊非法開采，稀土各類產品市場價格平均跌幅已經達到20%。業內人士表示，隨著指令性政策逐步發揮效果，稀土價格將回歸合理水平。
據包鋼稀土(600111)總經理張忠介紹，近半個月來，稀土價格有大幅回調。
張忠：目前市場上交易的產品價格比我們的掛牌價要低，比我們高點時要低10%到20%。
中國稀土學會副秘書長張安文指出，稀土價格漲勢中存在一定不合理因素：如：對稀土礦山和冶煉分離企業無計劃、超計劃生產，收購和銷售非法開采的稀土礦產品等違法違規行為等，因此，工信部、國土部、發改委等六部委本月下發《關于開展全國稀土生產秩序專項整治行動的通知》，從而對行業進行約束。
張安文：我想這個整頓是必要的，也是對我國稀土生產有序進行，對價格的穩定有很大的幫助，老波動也不行。
這一點也得到商務部國際貿易經濟合作研究院院長霍建國的認同，霍建國指出，短期在政策影響下，市場供給有所減少，導致稀土價格出現降低，但隨著政策的進一步到位，超指令性生產被限制住后，價格將逐步回歸合理水平。
霍建國：如果能夠控制住濫采，價格還能在現在基礎上再回升一點，就是說，它屬于不規范的生產，有的叫違章，這個一直都存在，如果能把這個限制住，有可能會好一點。
平安證券：稀土價格“假摔”或沖擊下游
新聞：昨天，據媒體報道，自8月8日六部委聯合公布稀土行業整合行動以來，各類稀土產品價格平均跌幅已超過了20%。有業內人士預計，本次下跌將持續到9月份，預計會再跌20%-25%。
平安證券投資顧問黃亭懿：從今年年初到7月份，稀土價格一直處于上漲趨勢，直到7月下旬，稀土價格才出現小幅下跌的跡象，價格下降了20%左右。不過此前工信部等六部委下發相關通知，意在整頓稀土行業超計劃生產，這很有可能導致今年下半年將有大批稀土企業停產。而且目前來看，相比于快速發展的國內需求，國內供給依然相對趨緊，使得下半年稀土價格仍將保持在高位運行。這種情況有利于稀土板塊龍頭股，但是對于以稀土為原材料的中下游企業，比如中科三環(000970)、金風科技(002202)等，以及一些節能燈企業的盈利前景可能會受到影響。
海通證券(600837)：給予稀土行業“增持”評級
海通證券日前公布的稀土行業跟蹤報告稱，國務院近日發布《關于促進稀土行業持續健康發展的若干意見》，詳細闡述了關于稀土發展的各項政策和未來的發展目標。商務部和海關總署聯合發布公告，自5月20日起，將稀土鐵合金（海關商品編碼7202999100）納入稀土出口配額許可證管理。 對2011年5月20日（含）之前已簽訂合同的上述商品出口設立過渡期，時間為2011年5月20日起至2011年6月30日止。
此次《意見》及《公告》的聯合出臺表明了政府整治稀土行業的決心，從源頭控制資源開采數量、打擊非法開采，從而調控稀土原礦供應；嚴格行業準入管理、控制稀土冶煉分離產量，進而緩解產能過剩局面；堵住稀土出口政策漏洞、堅決打擊稀土走私，加強稀土出口管理，防止稀土資源流失；大力發展稀土加工產業，提高產品附加值；推進稀土行業兼并重組，提高產業集中度；建立國儲，促使稀土價格體現其價值。這是迄今中央政府層面發布的有關稀土行業發展的最高等級、最全面的政策。
因此繼續看好稀土行業未來的發展前景以及稀土價格的走勢，目前稀土資源企業2011年業績將有望繼續超預期，繼續推薦包鋼稀土，上調其6個月目標價（除權后）至90元；其次是安泰科技(000969)和中色股份(000758)、廈門鎢業(600549)等。
安信證券：稀土行業將持續高景氣 關注三甲選手
政策上升到國務院層面。5 月19 日，國務院出臺《國務院關于促進稀土行業持續健康發展的若干意見》（國發“2011”12 號），時隔3 個月，國務院再次出臺稀土行業政策，進一步表明了當前稀土行業的戰略地位。此前，針對稀土行業亂象，主要由各部委出臺政策進行規范。從去年9 月，國務院發布《關于促進企業兼并重組的意見》，首次把稀土列為重點行業兼并重組的名單，到今年國務院兩度出臺稀土行業政策，上升到國務院層面，勢必會使政策的執行力度得到加強。
政策焦點依然是行業整合。意見包括六個方面內容：明確指導思想、基本原則和發展目標；建立健全行業監管體系，加強和改善行業管理；依法開展稀土專項整治，切實維護良好的行業秩序；加快稀土行業整合，調整優化產業結構；加強稀土資源儲備，大力發展稀土應用產業；加強組織領導，營造良好的發展環境。政策的核心內容可以歸納為推整合、控總量、嚴進出、促利用？。控總量？就是嚴格限制開采總量，嚴進出？就是嚴格行業準入、環保標準和限制出口；促利用？就是從稀土采礦、冶煉分離、深加工各個環節加快研發和技術進步，達到高效綜合利用。綜合起來就是要解決存在非法開采屢禁不止，冶煉分離產能擴張過快，生態環境破壞和資源浪費嚴重，高端應用研發滯后，出口秩序較為混亂等問題，使得稀土行業能持續健康發展。我們認為推整合？依然是政策關鍵，是稀土行業持續健康發展的唯一出路。只有大力推進行業整合，集中度提高，才能解決上述問題，相關的政策措施才能落到實處。
整合效果開始顯現，包鋼稀土初定北方輕稀土大局。意見中首次提到用1—2 年時間，基本形成以大型企業為主導的稀土行業格局，南方離子型稀土行業排名前三位的企業集團產業集中度達到80%以上。包鋼稀土主導成立國貿公司，并獲得內蒙古境內稀土專營權，將依托于包鋼集團白云鄂博稀土礦的生產企業集中起來，進行統購統銷，稀土定價權逐步回歸。包鋼稀土整合北方輕稀土格局初定，成最大贏家，將長期獲益。
重點關注南方重稀土三甲選手。重稀土分布在南方七省，資源分散，目前也是群雄并起的局面。誰是南方重稀土前三甲選手呢？從規模來看，目前占據優勢的主要有贛州稀土、五礦集團、中色股份、中鋁集團、廣晟有色(600259)、廈門鎢業、包鋼稀土等七家公司。贛州稀土控制贛州地區全部采礦權，給贛州地區4 萬噸產能的冶煉分離企業配礦；五礦集團控制的冶煉分離產能達到1.35 萬噸，中色股份獲準新建7000 噸冶煉分離廠，并有望獲得新豐20 萬噸重稀土資源；中鋁集團將主導開發廣西稀土礦；廣晟有色控制的冶煉分離產能約9000 噸，但生產指標僅1200 噸；廈門鎢業主導開發福建稀土礦；包鋼稀土通過參控股贛州三家企業控制的重稀土冶煉分離能力達到1.15 萬噸。
稀土行業將持續高景氣。政策將步入逐步實施階段，供應收緊已不可逆轉，行業高景氣將持續較長時間。目前開展的環保整治、未來可能的收儲、兼并重組事件都將成為各個時點的催化劑。隨著整合深入，獲得稀土資源難度加大，所以我們看好新近有望獲得稀土資源的中國鋼研集團及其控股子公司安泰科技。
綜合考慮，我們推薦包鋼稀土、中色股份、安泰科技的組合。
風險提示：價格過快上漲對需求形成抑制，并導致偷采走私嚴重
包鋼稀土:行業龍頭地位不可撼動
公司業績符合預期。2011年上半年公司實現營業收入59.79億元，同比增長156.81%；營業利潤39.15億元，同比增長432.15%；歸屬于母公司股東的凈利潤19.77億元，同比增長458.51%，實現每股收益1.63元， 業績符合市場預期。
稀土價格上揚、成本下降，支撐毛利率大幅提升。今年二季度稀土價格繼續大幅上升，采用加權方法（氧化鑭25%、氧化鈰50%、氧化鐠5%、氧化釹20%）算出的混合稀土氧化物的上半年均價同比上漲288.07%； 隨著北方稀土資源整合完畢，公司對所屬礦區進行一體化管理，在營業收入提升的同時，營業成本下降，使得公司上半年稀土原料產品毛利率達到79.79%，同比提升33.74個百分點，盈利能力持續增強。
稀土價格短期調整，長期仍將維持高位。由于投機者離場以及部分下游廠商停產觀望，7月初以來稀土氧化物價格上行的趨勢放緩，并出現小幅回調。盡管如此，由于未來國內稀土供給將繼續縮減，而國外稀土產能2年以后方可釋放，下游稀土永磁材料的旺盛需求使得稀土價格長期仍將維持高位。另外，國土資源部將于下半年出臺指令性計劃的管理辦法和稀土準入條例等措施，加大對企業稀土產量的控制力度，提高市場準入門檻，并在全國范圍內展開專項整治。此舉將進一步抑制國內稀土產量，支撐稀土價格。
加速完善產業鏈，挖掘新的業績增長點。隨著北方稀土資源整合完畢， 公司將提升產業鏈縱深作為未來發展的重點，并先后進入釹鐵硼磁材、稀土永磁共振成像、拋光材料以及鎳氫電池等稀土深加工領域，相關募投項目相繼投產；不僅如此，公司將在安徽建立合資公司，建設年產4000噸釹鐵硼速凝薄帶合金片項目，項目建成后公司稀土磁性材料產能將達到1.9萬噸。另外，公司與廣晟有色強強聯合將加強兩公司的信息資源共享，加速推進公司稀土深加工領域的技術研發，鞏固其行業龍頭地位。由于目前稀土原料在下游產品成本中占比較高，公司向產業鏈下游擴張具有無可比擬的成本優勢，稀土深加工業務將為公司提供業績的長期增長動力。
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