倫敦鉛價猛烈反彈 環保風暴致滬鉛疲弱
在基本金屬紛紛反彈之際，倫鉛的走勢尤為引人注目。從8月23日開始，倫鉛連續五個交易日上漲，并且近兩個交易日的漲幅都逾3%。截至發稿時，此輪上漲漲幅超過了11%，成為基本金屬中近期的明星品種。但與此同時，滬鉛走勢卻顯得波瀾不驚，同期漲幅僅有2.4%，“內弱外強”格局鮮明。業內人士表示，國內對鉛酸蓄電池企業的環保風暴尚未結束，下游產能恢復尚需時日，10月份或將有部分企業重啟產能，其補庫需求會刺激國內鉛價。但鉛價內外聯動并不明星，目前也出現了鋰電池替代鉛酸電池的趨勢，滬鉛后市存有變數。
鉛價漲勢“內弱外強”
倫鉛的領漲勢頭令人注目。鉛價從8月23日開始啟動，當天漲幅達2.64%，此后四個交易日的漲幅分別是1.79%、2.62%、3.89%、3.76%，走勢極為強勁，漲幅超過了11%。與此同期的倫銅漲幅為4.4%，倫鋁漲幅為3.6%，倫鋅漲幅為5.3%。可以說，倫鉛成為本次反彈的領軍品種。截至發稿時，倫鉛盤中再度上漲1.18%，達到了2565美元，逐步收復了7月底下跌以來的過半跌幅。
“倫鉛上漲有兩大原因，”東亞期貨分析師賈錚表示，一是倫鉛此前經歷了大幅暴跌，目前具備了足夠的超跌反彈動能，倫銅的上漲也給了小品種更大的支撐；二是歐洲的環保標準也在提高，海外市場鉛的供應缺口越來越大，鉛價有了基本面的支撐。另外，QE3預期的增加，也讓整體工業品在近期都有了上漲的動能。
但與倫鉛的氣勢如虹相比，滬鉛的走勢要平淡許多，從8月23日以來滬鉛僅僅是小幅上漲，漲幅僅逾2%。現貨市場下游接貨積極性依舊不高，市場成交淡靜，因臨近月底市場資金趨緊，仍以詢價觀望為主。
“國內價格要起來可能得等到10月份，”海通期貨分析師陳冠因表示，雖然鉛價走勢已于近期趨穩，但是國內需求不足的情況還是較為明顯，國家對鉛酸蓄電池企業的環保措施抑制了鉛需求，壓制了國內鉛價的反彈。按照目前的情況看，下游產能要重新恢復可能得等到10月份。從往年的經驗來看，9月份是企業補庫的重要季節，國內鉛價有跟上外盤的可能。
“環保風暴”影響不容小覷
“國內的‘環保風暴’還沒結束，所以下游的需求何時起來還很難說。”賈錚表示，“環保風暴”的影響依然很大，以浙江地區為例，原本有270家鉛酸蓄電池企業，目前卻只有17家企業在進行生產，其他很多企業還在整改中。另據了解，全國原本有1700-2000家鉛酸蓄電池，現在只有200多家在生產。對于鉛的需求來說，國內目前難以提供有效支撐。
更值得注意的是，鉛酸蓄電池企業的下游行業已經有了轉向的勢頭，國內鋰電池替代鉛酸電池的跡象較為明顯。“如果說年初這個跡象還不明顯，近兩個月則有很多企業轉向了，并且用鋰電池替代是很有可行性的。”賈錚說，不排除鉛酸蓄電池會被大規模淘汰的可能，這樣一來，國內鉛價的后市就更加悲觀了。
至于“內弱外強”的現象，業內人士表示，因為中國鉛產業是自給自足的，既不出口，也不進口，鉛價的聯動本來就不明顯，因此倫敦鉛價上漲對于國內的拉動也是有限的。
同時，“環保風暴”的效應可能將從鉛擴散開來，這一點已經引發了業內人士的注意。據了解，鋅的下游企業也逐漸開始整改，鍍鋅材料的環保措施正在陸續出臺，鋅價也可能會面臨與鉛價一樣的局面。
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