稀土行業(yè)患上“政策癮癥”
所謂政策癮癥，即行業(yè)一直片面依賴各種利好政策的不斷刺激，價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，形成看似火熱的交易市場(chǎng)。但是，與真正具備基本面支持的商品價(jià)格不同的是，這樣的市場(chǎng)一旦有一段時(shí)間沒(méi)有新的政策頒布，就不可避免陷入萎靡。而更嚴(yán)重的情況還在于，由于受到非理性的炒作，價(jià)格超出原本政策能夠達(dá)成的合理預(yù)期范圍太多，接下來(lái)就算真有新的利好出現(xiàn)，都可能無(wú)法再喚起市場(chǎng)信心。而目前，稀土市場(chǎng)正是陷入了這樣一個(gè)“政策癮癥”的陷阱。
稀土價(jià)格之所以得以在今年上半年暴漲數(shù)倍乃至十?dāng)?shù)倍，皆因?yàn)槭袌?chǎng)提前以接近極端的方式兌現(xiàn)了政策預(yù)期。政策的確構(gòu)成了促成稀土漲價(jià)的要素，這些要素包括限產(chǎn)、整合、環(huán)保、關(guān)停、減少出口等等。但長(zhǎng)期被市場(chǎng)忽視的是，行業(yè)或行業(yè)內(nèi)的企業(yè)，事實(shí)上還沒(méi)有來(lái)得及真正開(kāi)始動(dòng)手執(zhí)行政策，即政策還沒(méi)有真正兌現(xiàn)，價(jià)格就已經(jīng)提前充分反映了這一系列政策構(gòu)成的價(jià)格預(yù)期，乃至大大超越了真實(shí)基本面所能達(dá)到的價(jià)格預(yù)期。
隨著嗅到暴利的業(yè)外資金蜂擁而至，上中下游聯(lián)動(dòng)囤積產(chǎn)品和原料。部分提供原料的上游企業(yè)將接近一年的產(chǎn)量統(tǒng)統(tǒng)運(yùn)進(jìn)倉(cāng)庫(kù)，即使已經(jīng)滿庫(kù)到無(wú)法安放的地步都不愿再銷售；下游則恐慌性地采購(gòu)原料以規(guī)避漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，并希望能夠比同行多熬過(guò)一天，贏得勝利。巨量的、難以確計(jì)的庫(kù)存形成了危險(xiǎn)的堰塞湖，全行業(yè)在等待政策的執(zhí)行效果以期變現(xiàn)。
但一系列行業(yè)整頓需要長(zhǎng)期過(guò)程，中間也必然會(huì)遭遇各種反復(fù)。當(dāng)先期進(jìn)入、已經(jīng)累積了巨額利潤(rùn)的貿(mào)易企業(yè)開(kāi)始不再等待，轉(zhuǎn)而逐步拋售時(shí)，價(jià)格預(yù)期就開(kāi)始改變。中間貿(mào)易商成為風(fēng)險(xiǎn)的首個(gè)爆發(fā)點(diǎn)，構(gòu)成堰塞湖逐步傾瀉的開(kāi)始。而這個(gè)傾瀉過(guò)程，絕不是短短一兩個(gè)月就能結(jié)束的。上半年一噸難求的稀土，成為捂在手里的燙手山芋。
為了穩(wěn)定市場(chǎng)，最大的稀土企業(yè)包鋼稀土連續(xù)三次出手，用收購(gòu)、停產(chǎn)的方式托市。近日又有媒體稱，南方最大的稀土產(chǎn)區(qū)江西也在全面停產(chǎn)，希望能夠聯(lián)動(dòng)調(diào)解市場(chǎng)供需。上述消息中的任何一條若在7月以前，都極有可能掀起新一輪的價(jià)格推高熱潮，但現(xiàn)在市場(chǎng)依然顯得非常疲弱。因?yàn)檫B續(xù)的價(jià)格下跌、成交清淡已經(jīng)對(duì)市場(chǎng)信心造成了巨大打擊。之前反復(fù)被提及作為炒作因素的環(huán)保、限產(chǎn)、關(guān)停、配額，不再有一個(gè)文件就能掀起一股市場(chǎng)狂潮的作用。政府密集頒布的各項(xiàng)整頓措施是否得到了切實(shí)執(zhí)行，下游需求是否切實(shí)好轉(zhuǎn)，才是市場(chǎng)最為關(guān)注的問(wèn)題。“基本面”這個(gè)上半年幾乎不被提及的元素，終于開(kāi)始成為影響市場(chǎng)的最大要點(diǎn)。有分析人士指出，整頓政策有效推進(jìn)，價(jià)格才有穩(wěn)定的基礎(chǔ)；下游需求得以逐步恢復(fù)，價(jià)格才有回升的可能。政策是調(diào)節(jié)基本面的有力推手，但不是萬(wàn)試萬(wàn)靈的仙丹。稀土行業(yè)深患的“政策上癮癥”，在此輪深度調(diào)整中表現(xiàn)得淋漓盡致。而希望經(jīng)歷了此輪深跌后，行業(yè)能夠汲取教訓(xùn)，真正健康有序地發(fā)展。
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