有色金屬行業:10月國內大金屬供需及進出口狀況點評
根據國泰君安宏觀預測,2012年1季度之前,工業增加值將持續回落,之后將弱勢回升;4季度GDP 很有可能低于8.5%,2011、2012兩年GDP 將連續回落。國家經濟結構調整決心很大。基于未來經濟形勢,我們繼續維持有色行業偏謹慎的態度。
銅:10月精銅、銅材產量雙回落,進口連續6月增長
10月國內精煉銅產量延續上月回落的勢頭,產量46.9萬噸,環比下降1萬噸;同比增長16.4%,增速較9月的17.7%有所下降,為下半年的同比增速新低; 原因包括:(1)主要下游需求下滑已逐漸傳導到精煉銅行;(2)銅價內強外弱,進口量持續增長,填補了國內供給的下降。(3)冶煉加工費下降抑制了冶煉開工率。
鋁:下游需求不振已向上游傳導,疲軟恐將延續
電解鋁產量延續了下半年以來的下降趨勢,10月產量141.4萬噸,同比增速0.3%,環比下降7.16%。目前國內出現部分地區限電以及未來電價上漲的預期,預計電力成本的增加將進一步限制電解鋁的產量。房地產、汽車行業景氣度下滑正在向鋁加工行業傳導,鋁材產量將隨下游行業增速下滑而出現相應下降。
鉛鋅:汽車產銷下滑影響鉛鋅產量
10月國內精煉鉛產量41.1萬噸,同比增幅為0,環比下滑1.44%。
同比零增長也反映了主要下游鉛蓄電池行業的清淡,下游汽車行業產銷下行將抑制鉛需求的前景。
10月份國內鋅產量47.4萬噸,同比增加2.4%,環比上升4.64%。
10月國內現貨鉛價平均為15000元/噸左右,較9月份超過16000元/噸的均價出現了不小的跌幅,鋅加工費也在鋅精礦供應較緊的情況下繼續在低位徘徊。在這些背景下,鋅產量可能維持整蕩或下行的趨勢。
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