中科三環：將打造稀土精品產業鏈進行到底
近日，中科三環利好頻頻，3月19日中國證券監督管理委員會核準公司非公開發行不超過2,700萬股新股； 4月6日，公司與Bakker Magnetics簽署了《銷售合同》，合同總金額：4,013.73萬美元（約合人民幣25,353.53萬元）的釹鐵硼磁材產品銷售合同，合同履行期限為2012年4月9日至2012年10月29日；緊接著4月13日發布業績預告，預計2012年一季度凈利潤2.39億至2.54億元，同比預增七倍，受利好刺激，公司在二級市上跳空高開，并在午后封漲停，趨勢處于上升通道中。
成本上漲，掙錢就要高尖端
中科三環主營業務是中高端釹鐵硼的研究開發、生產和銷售，產品主要為燒結釹鐵硼磁體和粘結釹鐵硼磁體，產品主要應用在計算機硬盤驅動器、節能電機、風力發電、汽車電機及新能源汽車等領域。
自09 年起，中國對稀土行業持續的控制以及下游需求的大幅增長，稀土價格一路上揚，資料顯示稀土價格從2011年初經歷了一輪快速上漲，隨著政策的逐步貫徹以及中國行業整頓預期的持續，低價稀土時代已一去不返。原材料上漲導致了去年公司一季度毛利率下滑明顯，公司二季度大幅上調釹鐵硼價格以及訂單結構優化，有效的轉嫁了原材料成本的大幅上漲。公司2011年業績預告凈利潤盈利69,270.90萬元– 79,609.84萬元，比上年同期增長：235% - 285%，每股收益達1.37 - 1.58 元，給投資者依然交出了一份滿意的答卷。
中科三環是如何能夠順利轉嫁成本的大幅上漲呢？首先公司大股東北京三環新材料高技術公司是隸屬于中科院的高新技術企業，依托中科院及有關科研院所雄厚的科技背景，研究開發新型永磁材料及應用產品，具有強大的的研發實力。目前公司擁有中國最高性能的N52釹鐵硼永磁，已獲歐美相關認證，其次公司積極對訂單結構進一步優化，高附加值產品占比持續增大。公司產品主要面向美、日、歐等發達國家市場，出口比例在60%以上，議價能力較強。
緊抓稀土“咽喉”
上游稀土原材料是中科三環產品的關鍵環節，同時我國稀土產量大約占全球產量的95%左右，全球諸多新興產業對我國稀土產業存在高度依賴，隨著我國政府對稀土資源重要性的認識以及對稀土管制政策的強化細化，我國稀土產業在全球范圍內話語權正展現。公司正是認識到稀土資源的關鍵性，分別參股上游贛州科力稀土和江西南方稀土27%和8%的股權，且2010年7月與國內最大的中重稀土生產和經營企業——五礦有色簽署了戰略合作協議，雙方承諾，在最優惠市場價格條件下，五礦有色優先向中科三環提供鐠釹、鏑鐵等稀土金屬，并確保原料的穩定供應，中科三環優先向五礦有色采購上述鐠釹金屬、鏑鐵等生產稀土磁性材料所必須的原料。公司以多種形式實現產業鏈上下游的緊密結合。
增發強化規模優勢
目前中科三環在產品規模方面，公司主營產品稀土釹鐵硼總產能為13500噸，其中燒結釹鐵硼為12000噸，規模位居全球第二、國內第一。 本次公司擬以22.48元/股非公開發行不超過2700萬股，欲募集資金總額不超過58,400萬元用于三項稀土永磁材料的技改項目：北京新能源汽車、節能家電用高性能稀土永磁材料技改擴產項目；天津風力發電、節能家電用高性能稀土永磁材料技術改造項目；寧波信息產業用高性能稀土永磁材料技術改造項目。項目建成投產后，公司的燒結釹鐵硼磁產能由12,000噸/年增加到18,000噸/年，產品結構進一步優化，保持公司在稀土永磁材料領域的領先地位。
根據本次募投三個項目所增加6000噸產能，和2011年的凈利潤來測算，項目達產后至少可增加凈利潤3億元/年,到時可貢獻每股收益0.56元。本次擴產和技術改造，對公司長遠發展具有重要的戰略意義。
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