洛陽鉬業首季業績優于市場預期
洛陽鉬業公布2012年第1季業績為2.81億元人民幣，按季升13%及按年升5%。公司同時表示由于被認定為高新技術企業之一，公司于按追溯基準自2011年1 月1日至2013年12月31日止的企業所得稅率將為15%。洛鉬首季度的業績優于預期，為全年盈利預測的29%。雖然鉬價在首季平均按年跌14%，但公司營業額仍錄得5%的按年升幅至14.8億元人民幣，或全年預測的30%。雖然公司并未披露詳細的營運數據，但相信營業額增長是源于銷量的增長及期內鎢金屬及黃金價格上揚(兩者分別按年升10%及22%)。首季度的業績并未計入新稅務優惠的影響(第1季度的實現稅率為22%)。預期該稅務優惠將會為公司帶來自2011年1.42億元人民幣的稅收抵免，及在2012年帶來1.18億元的節稅，即分別相當于原本預期的9.7億元人民幣盈利的15%及12%。
對行業而言洛鉬將缺乏利好消息，目前很多國內的鉬礦正在停產，因現時的鉬價低迷已令這些鉬礦陷入虧損，而當需求有所恢復時礦山的復產將會令鉬價的上升受到壓抑。然而洛鉬的股價自2月初的周期性高位已回落30%，目前的股價已充分反映其行業的不明朗前景，并在3.0元找到底部。優于市場預期的第1季度業績、未來在A 股上市的計劃及稅務優惠都是短期內股價上升的催化劑。在計入新的稅務優惠后將2012年的盈利預測上調至12.3億元人民幣(每股盈利2.52元人民幣)，相當于按年升9.6%。將公司的評級由沽售上調至投機性買入，目標價不變仍為3.5元，相當于1.2倍2012年市賬率。
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