有色金屬行業：小金屬企穩回升 重點關注4股
基本金屬—弱勢震蕩
海關總署周四公布的數據顯示，中國4月份進出口雙雙低于預期，同比分別增長0.3%和4.9%。其中，4月份大宗商品的整體進口量同比僅增長了0.3%，而3月份同比增幅為5.3%。5月11日國家統計局數據顯示，4月CPI同比上漲3.4%，漲幅比上月 回落0.2個百分點，環比下降0.1%；PPI同比下降0.7%，降幅比上月擴大0.4個百分點，環比上漲0.2%。多項宏觀經濟數據不及預期反映出經濟景氣仍處于下行區間。周六央行宣布18日起下調存準率0.5%，預計釋放存款資金約4000多億元，流動性有望進一步緩解，但這還難以有效支撐當前經濟快速下滑的局勢，在需求仍然疲軟的情況下，這種利好有限。我們仍保持基本金屬短期弱勢震蕩觀點不變。
另一方面，印尼正式宣布從5月6日起，對鋁礬土、鎳、錫、銅、鉛、鋅、鉬、鐵礦石、錳、銻等14種原礦征收20%的出口稅，而到2014年所有的原礦石皆禁止出口。近日，倫敦金屬交易所（LME）發布公告，取消荷蘭弗利辛恩（Vlissingen）港口的銅交割權，電解鋁、鎳、鋅等金屬的交割權仍保留。弗利辛恩港口有31個倉庫，其中的29個屬于貿易商嘉能可公司及其旗下的Pacorini Metals部門。受國際環境的影響，國內鋁現貨價格順勢下跌，貿易商惜售情緒明顯升溫，但成本增加從長期來看將對鋁價提供利好支撐。
貴金屬—歐洲政局以債務危機影響黃金走勢
希臘民主左翼領袖周四表示愿意為避免希臘退出歐元區而與其他政合作組建聯合政府。希臘政局緩和令市場避險情緒略有降溫。此外，美國上周初請失業金人數下降1000人，至36.7萬人，政府4月預算盈余591.2億美元，好于預期。較好的經濟數據消弱了投資者對美聯儲QE3的預期，加之美元持續大幅上行，使得黃金價格承壓調整。而綜合來看，未來貴金屬基本面上面臨諸多挑戰，希臘以及歐債問題的憂慮，美聯儲QE3反復不定，金銀價格將維持弱勢整理格局。
稀有金屬與新材料—小金屬價格企穩回升
上周初，五礦、江鎢有色和贛州鎢協紛紛出臺五月鎢品報價與指導價，其中黑鎢標礦都為12.7萬，五礦白鎢標礦12.6萬，贛州鎢協APT與鎢粉19.8萬、312元/公斤。五月報價相比四月略有提升，隨后，市場一片高報價趨勢。而多數礦商在觀望惜售中等待，而冶煉企業卻在采購原料的高價與上、下游采購力度不強上徘徊。預計短期內鎢市可能會在這種狀態下僵持。國內釩市在前期穩步下探之后，呈現放緩態勢，表現相對穩定。鑒于釩系產品價位已經跌至數年以來的冰點，業界維穩心態增強。國際市場上周鉬價格再次下調，對于長期低迷的國內市場來說無疑又進一步增加了壓力；需求疲軟，礦企銷售受阻，業內對于后市較為悲觀。上周鈦市出現止跌趨勢，鈦精礦海南、云南開工率低，市場需求有限，整體礦市場顯得平靜。海綿鈦價格比較穩定，多數海綿鈦也已經停產，且短期沒有復產計劃。鈦白粉在上周出現兩種局面，金紅石型鈦白粉一直比較穩定，銳鈦型鈦白粉有所跌勢，由于房地產的調控仍在繼續，使得國內涂料行業受到打壓，對鈦白的需求有所降低，價格一路下行。鈦品市場雖整體止跌跡象明顯，但短期市場恢復的可能性不大，預計可能會持穩或者微調。
行業評級與投資建議
4月國內宏觀經濟數據不及預期，周六央行宣布18日起下調存準率0.5%，預計釋放存款資金約4000多億元，流動性有望進一步緩解，在需求仍然疲軟的情況下，這種利好有限。我們仍保持基本金屬短期弱勢震蕩觀點不變。對希臘政局以及歐債問題仍存憂慮，美聯儲QE3反復不定，貴金屬價格仍將維持弱勢整理格局。而小金屬價格有望企穩回升，我們前期一直關注的鈦、稀土、稀土永磁、鎢等品種行情有望持續。因此，建議關注鈦、鎢及稀土等投資機會。本周我們推薦個股如寶鈦股份、章源鎢業、辰州礦業、正海磁材等。
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