近期有色金屬下跌空間有限 不必過于悲觀
近期，有色金屬市場承壓明顯，一定程度上抵消了制造業強勁的利多影響，出現新的探底局面。這種局面主要來自三個方面：
一是歐債危機發生新麻煩。前不久，葡萄牙、西班牙國債收益率飆升，引發歐債危機重燃。近期歐洲選舉連場，緊縮政策承壓，導致歐元區解體恐慌。首先是法國大選中，主張削減緊縮計劃的奧朗德當選，將使得法德之間的“財政契約”遭受沖擊；其次是希臘政局無法預料。因為選民不滿財政緊縮方案，選舉結果可能難以形成有效多數，無法在短期內形成一個實施歐盟節約計劃的穩定政府。受其影響，來自歐盟的一攬子救助資金可能中斷。如果希臘因此被迫退出歐元區，并向西班牙與意大利蔓延，勢必引發新的金融海嘯，沖擊全球實體經濟，大幅削弱有色金屬需求。
歐債危機的麻煩還在于，一些歐元區國家債務違約的結果。歐元大幅貶值，甚至成為“廢紙”，從而引發美元避險需求增加，美元匯率上升，壓制有色金屬及冶煉原料價格。所以，國際貨幣基金組織（IMF）在近期發布的報告中認為：歐元區形勢仍是對全球經濟增長的最大威脅，這其實也是對中國有色金屬市場行情的威脅。
正是受到這種世界范圍內需求與貨幣雙重恐慌陰霾影響，近期國際市場大宗商品價格普遍下跌，其中紐約期貨交易所石油價格跌破100美元/桶關口，全球股市也全線走低，中國期貨價格再次探底。
二是擔憂房地產市場。對于今后中國房地產價格走勢，一直存在較大爭議。多數觀點認為，在國家嚴厲調控房地產政策之下，今后商品房價格可能會有10%以內的跌幅，長期來看，價格還將震蕩走高。也有部分看法認為，年內一線城市房價會有30%，甚至50%的普遍下跌。一旦這種情況真的出現，勢必引發中國房地產市場“地震”，進而導致工程機械、家用電器、物流等多個消費有色金屬重要行業需求減弱。受其影響，中國有色金屬市場也面臨很大風險。
不僅如此，今年以來中國物價雖有回落，但仍然處于較高水平，尤其是豬肉、蔬菜等食品價格繼續上漲，并且今后成本壓力有增無減。
由此可見，正是上述幾大恐慌陰霾，使得近期有色金屬市場承受很大壓力，壓迫價格行情再次下行。雖然有些恐慌只是小概率事件，幾乎不會發生，但其影響卻會實實在在地沖擊有色金屬企業經理人、投資者與消費者信心，盡可能地推遲原材料采購，甚至過度去庫存化，壓制合理需求。
需要指出的是，在有色金屬市場悲觀氣氛彌漫的同時，一些探底跡象也在顯現。這主要是全球制造業呈現回暖態勢。譬如4月份美國ISM制造業采購經理人指數(PMI)為54.8，比3月上升1.4，為2011年6月以來的最高水平。同期中國制造業指數(PMI，國家統計局公布)為53.3，比3月上升0.2，連續五個月回升，并且高于去年同期水平。
早在4月中國PMI指數公布之前，一些與有色金屬消費相關的投資、工業生產、鋼材出口等主要經濟指標開始轉好，環比揚升。其中汽車產銷量環比分別增長16.9%和17.33%（中汽協統計數字），為歷年3月最高水平。
上述重要經濟數據顯示，中國有色金屬市場需求很有可能已經在一季度脫離低谷。即便目前恐慌陰霾籠罩，由于成本因素的強力支撐以及實體經濟正朝著復蘇方向發展，其價格進一步跌落的空間也很有限。對此不可過于悲觀。
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