解析牽制國內鋁價上漲的四大因素
自春節以來，我國的鋁市場價格就陷入了跌宕起伏的狀態，漲漲停停，這在很大程度上表明當前的鋁業形勢不樂觀，鋁價的這種拉鋸戰特征在今后的很長一段時間內，可能會成為一種常態。
國內鋁價上漲的實際尚未來臨，要想尋求突破，還需先觀察以下方面：
宏觀層面：一、印尼禁令影響國內鋁價
自去年以來，便傳出印尼有可能對鋁土礦出口進行限制，目前印尼已正式頒布了這一政策，其中將會對鋁土礦征收20%左右的關稅，2014年將全面停止鋁土礦出口。
就短期而言，鋁土礦的影響還并沒有出現危機的情況，鋁企業也可以通過加大進口氧化鋁以及加大從澳大利亞和印度等國進口鋁土礦解決外來原料的危機，同樣加大國內鋁土礦的開采力度也是一種緩解的方法。總體來看，我國鋁企業對于這次印尼事件的準備較為充分，但我國電解鋁成本價格還是受到一些影響。
二、歐美經濟憂慮壓制國內鋁價抬升
隨著近期法國和希臘大選的變動，市場重新開始審視歐洲政局變動對金融市場的影響，其中奧朗德當選法國總統有可能令實施了一整年的財政緊縮方案走到盡頭，進而進一步加劇歐元區國家的債務負擔。同時，希臘股市連續兩日下挫10%以上，希臘經濟的持續疲軟以及希臘民眾的不滿將會阻礙希臘獲得新一輪的貸款援助，這對歐元區實際上形成了一種嚴重的拖累。
由此看來，歐債問題并沒有離我們而去，鋁價很難在大環境不好的情形下獲得上漲的動力。
基礎層面：一、電解鋁產量穩增 去庫存難度大
通過對近期國內現貨鋁庫存統計分析，實際上除了南海地區鋁庫存量維持減少趨勢外，其他地區包括上海、無錫、杭州三地實際上還處于維穩或者小幅增長的態勢，可見去庫存的困難很大。
由于南海地處我國廣東省，當地并沒有電解鋁企業，只能從華東以及西南等地的鋁企業進行鋁錠輸送，廣東也是我國鋁材加工最大的省份，因此南海地區的去庫存步伐并不能解釋為當前的消費已經轉好。
二、需求不振對現貨鋁價壓制較大
4月份以來，現貨鋁價一路上揚，鋁企業的生存環境得到了一定的改善。然而好景不長，隨著近期金融市場的惡化，鋁價又回落至16100元/噸下方，究其原因在于電解鋁產量的增長。一季度我國電解鋁產量為458萬噸，同比去年的403萬噸增幅達到13.6%，而月度之間的鋁產量依然維持環比增長態勢，可見鋁市場去庫存壓力仍存。
結論：鋁價上漲根基不牢 波動性趨勢難改
考慮到房地產市場剛性需求拉動以及汽車消費緩慢回升，現貨鋁價還將會有一個逐步改善的過程。宏觀市場上，中美經濟的復蘇和歐元區的疲軟形成了一種階段性的對立，這是鋁價波動性的背景。盡管近幾日鋁價出現了連續下跌趨勢，但16000元/噸的價格并不會輕易被跌破。國內電解鋁產量增長所造成的去庫存難度增加，這在很長一段時間可能都將存在，因此鋁價趨勢性上漲難度較大。
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