有色金屬:稀土專用發票將推出 有利于稀土價格走穩并逐步走高
目前國內經濟尤其是出口形勢較為嚴峻,同時上周(截至2012年5月25日)而歐元區困局短期難解,這導致同期金屬市場壓力不減。面對經濟下行趨勢,上周國務院會議強調了對重大項目的資金保障,以實現“保增長”的目標。金屬市場有較大概率會隨政策變動而扭轉一路下行的趨勢,震蕩可能將成為主旋律。上周稀有金屬市場表現有一定改善,稀土價格有所回落。上周國稅總局發公告稱6月起將全面推行稀土專用發票,我們相信這有利于稀土價格走穩并逐步走高。目前金屬新材料和稀有金屬公司中,我們相對看好廈門鎢業、安泰科技和東方鋯業;貴金屬和基本金屬中,我們相對看好江西銅業和山東黃金。
支撐評級的要點
國內外期市和國內現貨金屬價格跌勢略止,倫敦金價沖高回落。上周LME基本金屬價格整體上走勢較前一周有所好轉,其中LME鎳價領漲1.31%;而鋁價下跌2.56%,表現墊底。同期國內現貨市場價格也出現企穩,但鉛和錫價依然較為疲軟,分別下挫1.27%和1.96%。上周倫敦金價下跌1.26%。
上周公布的5月匯豐PMI預覽值再次萎縮至48.7,其中新出口訂單指數自上月終值50.2回落至47.8,佐證了國內總體經濟形勢和出口前景十分嚴峻。同期包括世界銀行、中銀國際(2012年和2013年分別下調至7.8%和7.6%)及摩根斯坦利等機構紛紛下調未來2年我國GDP同比增長預測值。
上周希臘困局難解,輿論也重彈其脫離歐元期的預測。這些因素成為拖累近階段金屬價格的主要元兇。但我們看到國內經濟下行的壓力也促使政府重啟對重大項目的投資,23日溫家寶再次強調了“保增長”態度。
同期有媒體報道發改委也正考慮采取新一輪刺激政策,雖然該刺激政策能否成行或力度如何仍尚需觀察,但我們預計這會給市場以一定信心,金屬價格可能會脫離一路下行的趨勢,未來震蕩概率正在增大。
上周海關和統計局公布了最新金屬數據。4月大部分金屬進口量環比顯著回落,其中精銅進口環比回落21.05,銅精礦回落10.5%。4月國內金屬產量也出現環比回落,這些數據都表明了目前國內需求有限,而金屬加工企業在缺乏訂單支持和長期利潤收縮的困境下開始主動收縮生產。目前國內交易所和保稅區金屬存量較大,需要時間消化。
國內外金屬庫存大多下降。上周LME銅庫存增加1.05%,其他金屬皆減少,其中錫庫存大幅下降6.69%。同期國內銅庫存猛跌9.39%,鉛增加4.59%。
稀有金屬整體走勢有一定改善,稀土產品價格大面積回落。上周金屬鍺和碳酸鋰是僅有上漲的2個品種,分別上揚1.37%和1.32%。同期大部分稀土氧化物和金屬物價格紛紛下挫,其中氧化鐠釹下跌2.27%,中重稀土鏑、鋱和銪的氧化物價格跌幅相對較大;同期大部分標號釹鐵硼價格也結束自4月初以來的橫盤,小幅回落。22日國家稅務總局發文稱將于6月起稀土企業必須使用增值稅發票,短期內灰色庫存可能出現一輪拋售。
上周有色金屬板塊先揚后抑,但全周仍小幅上漲0.15%,略跑贏大市上周部分稀土永磁材料企業表現較好,部分鉛鋅冶煉企業表現墊底。
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