包鋼稀土光環褪去
數年前，一些“中"字頭企業還不知道稀土為何物，包鋼稀土在行業內還擁有絕對的話語權。但當中國鋁業公司、中國五礦集團、中國有色礦業集團等央企進入后，形勢正在逆轉。
全國乃至全球最大的稀土生產企業包鋼稀土感受到了前所未有的壓力——4月8日在北京成立中國稀土行業協會的儀式上，他們甚至沒有權利坐在最前排。
工業和信息化部部長、副部長等官員和協會領導坐在主席臺上，坐在會場前排的都是中國鋁業公司、中國五礦集團、中國有色礦業集團、中國鋼研集團等“中”字頭央企。如果不是這些央企最近幾年進入稀土行業，前排坐著的應該是包鋼稀土。幾年前，包鋼稀土在行業里還擁有絕對的話語權，一些“中“字頭企業甚至還不知道稀土為何物。
短短幾年時間，幾家央企利用資本、政策優勢，在稀土行業攻城略地，實力迅速增強，讓這家企業不得不面對多家央企的競爭。
過去幾年，包鋼稀土因股價大幅飆升創造了股市的神話，一度成為中國股市第一牛股。可是投資者最近發現，經過去年的價格動蕩，包鋼稀土對稀土價格的控制力并沒有想象中那么強。
到南方擴張受阻
稀土原本是一個小行業，在2009年以前全行業的產值也不足200億元，但是伴隨稀土價格數倍的暴漲，全行業的產值迅速攀升。一些地方政府開始規劃千億稀土產業，部分地區甚至描述了萬億產業藍圖。
這迅速吸引中鋁、五礦等大型央企不同程度地介入，雖然五礦從2003年就開始介入，但是真正大規模在稀土領域投資也只是在最近三四年時間。
“我們只能扎扎實實做好自己的事情，才能利用好自己的資源優勢，否則我們在眾多央企大集團介入稀土行業后，我們的地位是得不到保障的�！卑撓⊥烈晃粎邔诱f，“凡是帶‘中國’兩個字的企業都坐在前面，我們不能沒有緊迫感，沒有壓力，央企的介入，它們的政策，它們的實力，它們所能取到的支持，有些我們是沒有的。”
央企進入稀土行業選擇了價值更大的中重稀土，盡管如此，同樣對包鋼稀土構成了威脅。一家大型央企內部人士告訴記者，公司曾經希望并購包鋼稀土，但是地方政府并不愿意放。
包鋼稀土的資源優勢非常明顯，占據全國稀土產量絕大部分，母公司包鋼集團擁有世界第一大稀土礦——白云鄂博稀土礦，資源儲量占全國儲量的 83%，占世界儲量的38%。稀土最近兩年是包鋼集團最大的利潤來源，直接補貼了陷入困境中的鋼鐵主業，同時也是地方財政和稅收最大的來源。
不過，由于其資源主要是輕稀土，價格相對于南方的中重稀土低廉得多，總產值也小得許多。
為了規避被央企吞并，按照內蒙古自治區的規劃，由包鋼集團牽頭，聯合甘肅稀土集團公司，吸收四川、江西、山東等地骨干企業共同發起設立中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司。
包鋼稀土高層透露，包鋼稀土甚至希望到南方中重稀土市場進行兼并重組，但是來自央企和南方幾大稀土企業的阻力令其難以逾越。
業績增長“靠天吃飯”
某種程度而言，包鋼稀土是一家“靠天吃飯”的企業。
如果不是最近幾年稀土價格大幅上漲，包鋼稀土仍然只是股市中不起眼的一家盈利能力差的上市公司。
包鋼稀土1997年上市至2009年12年間的年報統計顯示，其年度業績只有4次實現正增長，其他利潤全部為負增長。從2010年開始，受價格上漲影響，這家公司的銷售收入和利潤才開始大幅度上漲。
2010年，包鋼稀土實現營業收入52.58億元，同比增加102.78%；實現歸屬上市公司股東扣除非經常性損益凈利潤7.46 億元，同比增加5824.26%。
2011年是有史以來稀土價格漲幅最大的一年，當年包鋼稀土實現營業收入115.28億元，同比增長119.3%；歸屬母公司凈利潤34.78億元，同比增長363.3%。
兩年前的2009年，這家公司營業收入還只有25.93億元，凈利潤更是只有微薄的 1300萬元。然而，兩年后，這家公司的產品結構并沒有發生太大變化，分析師將盈利增長主要歸咎于稀土價格上漲。
稀土價格上漲的主要原因是國家去年以來對稀土行業實行了大規模的調控，一方面掀起了環保風暴，另一方面進行大規模整合。
然而，去年第四季度價格的大幅下滑，也讓包鋼稀土倍感手足無措。四季度稀土產品銷量銳減，單季度收入環比下降65.02%，凈利潤環比大幅減少69.72%，導致公司全年業績低于預期。
更多的挑戰在今年。由于包鋼稀土上市公司并沒有資源，資源全部掌控在集團手中，所以從今年開始，包鋼稀土將不得不面對新的挑戰。過往的優勢蕩然無存——公司與包鋼集團簽訂的稀土礦漿供應合同已于去年到期，新供應合同稀土礦漿價格將以市場均價為基礎，公司原料固定價格時代宣告結束。
國都證券分析師肖世俊認為，2012 年公司從包鋼集團采購的強磁中礦、強磁尾礦和磁礦三種礦漿的不含稅價格相對 2011 年提高約1200%，預計將增加公司采購成本約4.8億元。
另外，從2011年4月1日起，包鋼集團開始向包鋼稀土轉收60元/噸的稀土資源稅。以包鋼集團1200萬噸的采礦石量計算，肖世俊預計2012年將向包鋼稀土轉收稀土資源稅約 8.4億元，相對2011年增加1.9億元。
他認為，原料成本大幅提升，將削弱包鋼稀土的原料價格優勢。
環保的軟肋
說包鋼稀土“靠天吃飯”，重要依據之一是，包鋼稀土的環保較差。
截至目前，包鋼稀土仍然沒有通過環保審查。去年年底環保部公布第一批符合環保要求的稀土企業名單時，包鋼稀土就落榜，而4月5日環保部發布《關于基本符合環保要求的第二批稀土企業名單的公示》時，包鋼稀土再次落榜。
值得注意的是，那些已經通過環保審查的企業規模都小于包鋼稀土，許多甚至是民營企業。
不符合環保要求，就無法進行正常的生產，同時也無法獲取出口配額。
出口配額對于包鋼稀土至關重要，因為其產量幾乎每年都超過國家指令性計劃，需要通過出口消化一部分產量。
商務部此前公布的2012年第一批稀土出口配額，只下達給符合2012年稀土出口配額申領條件的企業，共計11家企業獲得首批出口配額，包括7家通過環保核查的生產企業、4家流通企業。由于環保尚未達標，首批獲得配額的企業中并沒有包鋼稀土。
對于這些待審企業，商務部曾通知稱，“企業如在2012年7月底前通過環境保護部的環保核查，我部將即時下達配額；如2012年7月底前仍未通過環境保護部的環保核查，我部將不再對其下達出口配額，所余配額另行分配�！�
這也意味著，如果7月底前仍未通過環境保護部的環保核查，包鋼稀土今年將喪失出口權。
稀土國貿難以穩定價格
對于包鋼稀土來說，另一大挑戰是其對北方輕稀土的價格控制能力被質疑。
“稀土價格高和低是一個市場行為，雖然包鋼稀土成立了國貿公司，說是蓄水池，但是包鋼稀土是沒有能力來穩定價格的�！卑撓⊥羾Q公司一位高層意識到。
在2008年12月，包鋼稀土組建了內蒙古包鋼稀土國際貿易有限公司，并控股55%。國貿公司成立后，公司將易貨貿易措施作出調整，改為直接銷售碳酸稀土；以公司碳酸稀土為原料的企業生產的全部稀土分離產品及金屬由國貿公司統一收購，統一銷售，從而進一步控制北方稀土產品的銷售。
外界也因此認為包鋼稀土通過組建國貿公司能夠很好地穩定和控制北方稀土的價格，但是經過去年的大起大落證明這種控制力很弱。
去年上半年稀土價格大幅上漲，7月份以后開始大幅回落，包鋼稀土去年下半年曾經試圖通過收儲、停產等多種途徑穩定價格，但是最后未能實現。
在停產一個多月之后，去年12月初，盡管下游市場需求、價格仍處于低迷狀態，但包鋼稀土還是全面復產。
包鋼稀土國貿公司上述高層稱，包鋼稀土國貿公司能夠一定程度上穩定價格的前提是國家指令性計劃，如果生產完全放開，更無法穩定價格。
即便是擁有指令性計劃，一方面包鋼稀土自身也在超指令性計劃生產稀土，同時非法稀土礦的產量在北方稀土市場更是占據半壁江山，讓包鋼稀土難以控制價格。
去年，內蒙古自治區可統計的稀土礦產品高達11.92萬噸，這還不包括濫采濫挖的小礦，而國土資源部去年給全國輕稀土的指令性計劃只有8.04萬噸，中重稀土1.34萬噸，也就是說，內蒙古的輕稀土產量大大超過指令性計劃。
5月 17日，商務部發布《關于補充下達 2012年第一批稀土出口配額的通知》，包鋼稀土等 7家企業由于在此前兩輪的環保核查中皆落選，因此依然處于待定狀態。
對此，包鋼稀土稱是因為國家給了包鋼稀土戰略儲備。不過，這家公司無法否認的是，在利潤刺激下，連其自身也都在超計劃生產，更何況是那些私營小礦山，兩方面產能和產量的失控，讓包鋼稀土國貿公司對稀土價格的控制力顯得非常蒼白。
向下游延伸
僅僅依靠資源和中游冶煉加工業務，包鋼稀土很難沖破瓶頸。
從去年開始，這家公司開始加大對深加工領域的投資，主要是五大功能材料產業。去年，包鋼稀土完成了5000 噸稀土拋光材料擴建（搬遷）項目，啟動了1.5萬噸磁性材料二期工程，與安徽大地熊公司合作建設了年產4000 噸稀土永磁合金項目。
4月19日，包鋼稀土發布公告稱，公司擬以現金方式出資8750萬元，在江蘇靖江發起設立包鋼天彩（靖江）科技有限公司（下稱“包鋼天彩”），建設年產4000噸節能燈用稀土三基色熒光粉項目。投資完成后，包鋼稀土將持有包鋼天彩35%的股權。
包鋼稀土還稱，除了發光材料，公司在催化材料及稀土合金方面的發展，也取得積極進展，與合作方初步達成合作意向。
“不過也有人質疑我們向下游做深加工業務，說你做礦和做冶煉的就不應該做下游，你們都做了，我們還做什么？也有人說，你們不能靠天吃飯，資源早晚沒了，為什么不發展深加工。所以，從公司長遠發展角度看，必須發展深加工業務，以后資產增值空間也較大�！卑撓⊥烈晃桓邔痈嬖V記者。
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