九月有望迎來開門紅 謹防行情沖高回落
上周A股市場出現了震蕩中重心下移的趨勢。不過，上證指數在下半周有所企穩，持續收出兩根陽K線，而且成交量也再創新低，地量地價的經典分析理論也似乎佐證短線企穩的觀點。那么，這一觀點能否成為現實呢？
9月有望開門紅
就指數來看，本周一，也就是9月的第一個交易日有望高開。一方面，美聯儲推出QE3的可能性加大，歐美市場回穩，全球大宗商品期貨價格飆升，黃金價格更是大幅走高。A股市場中以有色金屬股為代表的資源股有望高開。此類個股是A股市場的人氣股和權重股。此類個股的活躍可能導致A股短線買盤力量增強，驅動大盤出現高開。
另一方面則是因為上周五可能由于銀華鑫利等基金換倉的影響，整個藍籌股板塊在尾盤出現急跌走勢，比如中國石油、中國石化、上海汽車等，使得上證指數尾盤瞬間跳水。但周末并無特別突出的利空消息，所以，此類個股在本周一迅速復位的概率很大。也就是說，上周末尾盤跳水的藍籌股或將高開，也將導致上證指數出現高開。
更何況，上周末公布的9月PMI指數擊穿50，經濟回落幅度超預期。在此背景下，分析人士認為貨幣政策將進一步寬松。而且，美聯儲的推出QE3的預期也為我國的貨幣政策寬松營造了較為樂觀的氛圍。與此同時，上周末關于放開信托賬戶入市的規定等均顯示積極的股市政策在持續展開。所以，本周一股指高開高走的可能性相當大。
難有大的彈升空間
但是，我們卻認為A股高開后仍可能會出現沖高受阻回落的態勢。因為經濟下行雖超預期，但并不意味著A股所背靠的貨幣政策有更大的騰挪空間。一方面，2008年的4萬億經濟刺激政策雖然讓我國經濟迅速走出陰影。但也帶來了產能擴張過快、需求未迅速跟上，最終導致產能過剩。如鋼鐵、水泥、玻璃、純堿等產業，就是如此。當前我國經濟下行是一個主動去庫存的行為，在此背景下，不宜采取新一輪的放松信貸的刺激經濟政策。否則，舊庫存未去，新庫存又會增多，不利于經濟的長期發展。
另一方面，在工業品價格持續回落的大背景下，勞動力成本、居民生活成本卻迅速上升，且易漲難跌。比如雞蛋、豬肉等食品價格輪番上漲，不僅說明當前社會資金面并不緊張，也說明未來我國貨幣政策寬松的空間并不大。無論是降息還是降準，都會進一步放松貨幣，從而抬升食品乃至整個CPI價格，近兩年來的調控成果也就面臨考驗。
而且，美聯儲QE3一旦推出，全球大宗商品價格會進一步上漲，尤其是原油等價格的上漲將使我國輸入性通脹壓力增強。此時，我國放松貨幣的話，無異于火上澆油，將使得通脹卷土重來。所以，我們認為，雖然QE3的推出預期強烈，并不意味著我國貨幣寬松的氛圍樂觀，而是恰恰相反，我國貨幣政策騰挪空間反而被壓縮，不利于A股的走勢。更何況，有色金屬價格的堅挺，不僅需要美元的疲軟，而且還需要下游需求旺盛。但經濟下行超預期，有色金屬需求持續回落，有色金屬價格反彈不可持續。在此背景下，市場資金自然不會盲目追捧有色金屬股，有色金屬股本周一可能高開低走，走勢不宜盲目樂觀。
謹慎中低吸產業熱點股
正因為如此，在操作中，投資者不宜盲目加大倉位，尤其不能盲目追高。當然，如果股指進一步走弱，可以適量低吸一些產業熱點相關的個股，比如國家電網、南方電網近期加大對配網自動化的投資力度，北京科銳、四方股份、許繼電氣、中能電氣等個股可跟蹤。還有，在人口老齔化的背景下，醫藥醫療板塊的紫光古漢、迪安診斷、現代制藥等，亦可跟蹤。
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