有色金屬：基本金屬震蕩收跌 板塊領(lǐng)跌
投資建議：中國(guó)方面，制造業(yè)PMI、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)等數(shù)據(jù)顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)放緩；歐洲方面，經(jīng)濟(jì)基本面仍然較為疲弱，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行采取行動(dòng)拉低西班牙和意大利等國(guó)債務(wù)成本預(yù)期較濃；美國(guó)消費(fèi)和房地產(chǎn)市場(chǎng)在回暖，伯南克表示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的改善進(jìn)程過(guò)于緩慢，美聯(lián)儲(chǔ)將在必要時(shí)提供進(jìn)一步寬松貨幣政策。行業(yè)背景方面，近期稀有小金屬政策紅利延續(xù)，但除金屬鍺外，其他小金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)頹勢(shì)依舊；基本金屬方面，9月將有美聯(lián)儲(chǔ)貨幣會(huì)議等一系列重大事件,加之寬松預(yù)期兌現(xiàn)的不確定性等因素使金屬價(jià)格走勢(shì)不確定性變大。我們維持行業(yè)"中性"的投資評(píng)級(jí)。選股方面兩條主線，一是受益政策紅利的稀有金屬類個(gè)股，推薦廈門(mén)鎢業(yè)、辰州礦業(yè)、東方鋯業(yè)、云南鍺業(yè)等；二是下游需求確定性較高，產(chǎn)能擴(kuò)張保障業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注銀河磁體和鋼研高納。
要點(diǎn)：
板塊表現(xiàn)：有色板塊本周大跌7.56%，領(lǐng)跌大盤(pán)。板塊內(nèi)部，子板塊周跌幅多在5%以上，銅、鋁、黃金、鉛鋅和金屬新材料子板塊周跌幅分別為5.52%、5.53%、5.72%、6.13%和7.14%；受磁性材料下游訂單不振影響，稀土永磁個(gè)股表現(xiàn)不佳，小金屬和磁性材料板塊周跌幅分別為11.33%和12.47%。 基本金屬震蕩收跌：受寬松預(yù)期兌現(xiàn)的不確定性以及伯南克關(guān)于就業(yè)市場(chǎng)改善進(jìn)度過(guò)緩，必要時(shí)候?qū)⒉扇∵M(jìn)一步寬松貨幣政策影響，全周基本金屬價(jià)格震蕩收跌。倫敦方面，受PT Timah宣布重啟現(xiàn)貨錫銷售影響，三月倫錫大跌5.57%，其他品種多震蕩收跌，三月倫銅、鋁、鋅、鉛、鎳周跌幅分別為0.92%、1.42%、1.81%、0.36%和2.66%。上海現(xiàn)貨方面，錫補(bǔ)漲，周漲3.4%，其他品種價(jià)格變動(dòng)不大。 小金屬市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行：本周稀土市場(chǎng)報(bào)價(jià)變動(dòng)不大，成交量一般。
其他小金屬方面，鎢市報(bào)價(jià)暫時(shí)止跌；海綿鈦和銻產(chǎn)品報(bào)價(jià)保持平穩(wěn)；鍺價(jià)繼續(xù)走強(qiáng)，上調(diào)約150元/公斤。 金價(jià)先抑后揚(yáng)，SPDR繼續(xù)增倉(cāng)：本周先抑后揚(yáng)，截止8月24日，國(guó)際黃金收1692.01美元/盎司，周漲1.28%，國(guó)內(nèi)金價(jià)收339.7元/克，周跌0.17%。SPDR黃金持倉(cāng)量為1289.52噸，較8月24日增持3.02噸。
倫鎳庫(kù)存繼續(xù)增加：本周除滬鋁和倫鎳外，其他品種庫(kù)存多呈小幅減少態(tài)勢(shì)。倫敦方面，銅、鎳庫(kù)存變動(dòng)較大，銅庫(kù)存降2.4%，而鎳庫(kù)存增加3.83%；鋅、鉛庫(kù)存小降約1.5%；鋁、錫庫(kù)存變動(dòng)不大。上海方面，銅庫(kù)存小幅下降0.55%，鋁庫(kù)存則是繼續(xù)增加1.36%，鋅庫(kù)存變動(dòng)不大。"金九銀十"的消費(fèi)旺季有望到來(lái)，金屬庫(kù)存水平能否持續(xù)降低仍有待觀察。
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