有色金屬：逢回調買入黃金股 薦11股
本周基本金屬漲跌互現。LME 銅下跌1.20%,LME 鋁下跌3.33%,LME 鉛上漲1.70%,LME 鋅上漲0.38%,LME 鎳上漲1.99%,LME 錫下跌3.61%。倫敦金上漲0.15%,美元指數上漲0.67%。稀土方面,碳酸稀土(44% REO)持平于49200 元;氧化鐠釹(Nd2O3 75%)下跌1.94%至353000 元/噸,氧化鏑(99%)下跌1.08%至3672.5 元/公斤。海綿鈦下跌1.47%至67,000 元/噸。鎢精礦( WO3 65%)持平于106,000 元/噸。APT持平于161,000 元/噸。金屬鍺持平于11000 元/公斤。銻價持平于70750元/噸。澳洲鋯英砂持平于17,300 元/噸。鉬精礦下跌1.35%至1,465 元/噸。電解錳下跌0.78%至12700 元/噸。新材料方面,燒結釹鐵硼(N35)下跌1 元至165 元/公斤。湖南地區UK14 硬質合金坯料出廠單價維持在665 元/公斤。
行業周觀點:
基本金屬:回調到目前點位后,建議加點,貴金屬持續上漲后,基本金屬后期應當會有一波。操作上,根據以往的經驗來看,上漲之後可能要迎來一輪調整,類似的走勢可以參照2010 年11 月美聯儲推出QE2 後的市場情況。一旦有回調的機會,請把握回落后逢低買入的機會。因為從大面來看,歐元區的債務危機已經有緩解跡象,同時美聯儲QE3 釋放了市場的風險偏好,同時歐洲和美國都沒有設定量化寬松的規模,只要經濟沒有確立復蘇,寬松將繼續進行,量化寬松的步伐何時停止就沒有了預期,見光死的邏輯不能成立。從流動性層面來講,已經轉向。市場的長期趨勢傾向於追捧風險資產,市場回落后,應該是較好的逢低做多機會。操作上朝資源股傾斜。銅陵有色、西部資源、錫業股份。
黃金及貴金屬:堅定繼續推薦,逢調整堅決買入,小回調小買大回調大買。
黃金股得到市場一致認可,向下既有估值安全邊際又有金價向上刺激,上周表現最佳。我們自5 月份以來逐漸升溫的推薦終于開花結果。對于黃金股的操作,我們仍然向上看20-30%的空間,市場處于回補黃金的前期階段,小回調小買,大回調大買。我們重申建議當下階段在有色股中首配黃金股的配置水平。按照對金價的業績彈性,排序山東黃金、中金黃金、辰州礦業。
稀有小金屬:不建議。稀土板塊超跌,長期意思不大,但短期因超跌可隨市場反彈。標的為包鋼稀土、中色股份、廣晟有色、廈門鎢業。小金屬:先等,資源稀缺的小金屬反彈如能延續,反彈中期應當表現。流動性寬松導致的價格上升首先將反映在有期貨市場定價的黃金、基本金屬等,而流動性寬松如果達到一定程度后,在黃金、基本金屬上漲后,資源稀缺的小金屬價格也將開始上漲。操作上選擇儲量稀有,供給收縮彈性大的品種。包括銻、鎢,辰州礦業、廈門鎢業、錫業股份。
有色金屬新材料:新材料在此次反彈中或漲的較慢,長期投資資金建議買入利源鋁業。有的不建議動,長期堅定看好,有色從當前階段而言,具備漲價能力的唯有加工類中有壁壘的個股,即我們始終推薦的新材料個股。繼續自下而上的角度尋找開始進入迅速增長期的個股。另外繼續看好高端鋁加工材代表利源鋁業,上半年利潤52%增長,毛利率提升2-3%,完全可以提高配置水平。且其小非減持接近尾聲且業績持續高增長。
投資組合建議: 繼續堅定看多!黃金股仍有20-30%空間,金價先看1880 美元,年底附近看新高,因這次QE3 將一直持續到美國經濟徹底復蘇失業率下滑至6%左右,全球流動性的進一步泛濫可期,美日歐英,包括巴西等在內的新興經濟體都將再次打響貨幣戰爭第三季,重申推薦黃金、基本金屬中的銅錫。9 月推薦配置:山東黃金(25%)、辰州礦業(25%)、中金黃金(15%)、利源鋁業(20%)、博云新材(15%)。
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