有色金屬四季度行情或下行
美聯儲第三量化寬松(QE3)貨幣政策如期而至，與以往兩輪相比，這次QE3政策力度更為強勁。對于A股市場，刺激有色金屬、黃金等板塊走強，有色金屬個股再次成為市場關注的焦點。
據媒體報道，37家有色金屬公司已公布三季度業績預告，預告類型顯示，6家公司預增，4家預盈，預降、預虧公司分別為15家、7家。業績向好公司占已公布業績預告公司比不到三成。從預增幅度來看，業績增幅最大的興業礦業，預計三季度凈利潤增長351.44%-442.87%，西部材料、煉石有色增幅超過200%。
據生意社分析，近年來，包括高盛、摩根大通和嘉能可等機構大力拓展倉單抵押融資業，紛紛入股LME旗下的交割庫，打造商品抵押貸款、商品交易和現貨交割庫等貫穿期鋁與現貨鋁的整條貿易流通利益鏈。具體做法是：先斥資購買倉儲公司，借助倉單抵押融資業務囤積足夠多LME工業金屬的現貨，再利用LME規定的每日最低金屬交付數量，“人為”壓低LME金屬現貨交割量。此舉，一方面賺取可觀的倉儲管理費用，另一方面認為制造LME鋁出庫速度大幅放緩，必然引起現貨鋁對應LME三個月期鋁基準價溢價大幅提高，投資銀行通過倉單抵押融資得到的鋁現貨身價倍增。
繼2008年之后，云南省再次通過收儲挽救地方經濟發展，計劃收儲大金屬30萬噸，其中鋁20萬噸，銅2萬噸，鋅5萬噸。不過此次收儲對金屬價格提振有限，反而導致企業減產或者淘汰落后產能的動力不足，最終引發后市產能過剩進一步加劇，給金屬再度暴跌埋下隱患。
對比2008年底收儲，當前盡管基建加碼，但很多項目由于地方政府缺乏資金而遲遲難以開工，實際消費難以被拉動。此外，當前中國貨幣盡管趨于寬松，但難以像2008年大規模“放水”，下游投機買盤難以再現2009年的盛況。
至于農產品方面，光大期貨農產品部分析師趙燕分析指出，年初南美大豆玉米減產刺激價格振蕩上漲，之后年中6月份開始圍繞美國干旱天氣炒作農產品大幅飆升。其中豆粕漲勢最強，截至9月初漲幅達60%以上。9月份后北美天氣和供應炒作結束，同時農產品價格大幅上漲后抑制需求現象顯現，整體市場高位回落。
進入四季度市場焦點將轉向南美天氣炒作和需求，特別是中國后期需求。四季度初期行情可能會延續高位回挫后的弱勢振蕩格局，之后南美天氣炒作全面展開，市場或將再次大幅振蕩。同時，四季度歐美及全球經濟局勢對商品市場影響可能會再次加大。
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