有色金屬：地方政府收儲行為有所擴大
上周(截至2012年10月12日)世界銀行以及IMF紛紛下調(diào)中國經(jīng)濟增長預(yù)期，同期IMF亦唱空歐元區(qū)和日本等主要經(jīng)濟體，金屬市場承壓調(diào)整并大幅回吐了前期的漲幅。近期中國將陸續(xù)公布9月經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，市場可能會略偏謹(jǐn)慎。上周稀土價格全線跳水，我們認(rèn)為市場需求遲遲不見好轉(zhuǎn)以及海外稀土礦復(fù)產(chǎn)是主要誘因。近期繼云南后，亦有報道稱江西省將著手收儲，在金屬價格遲遲不見起色的背景下，政府出面收儲將會對短期價格產(chǎn)生一定的利好，但價格的復(fù)蘇根本上還須由“市場決定”。上周湖南省加入了稀土整合的行列，湖南省稀土產(chǎn)業(yè)集團組建方案獲湖南省政府原則同意。目前貴金屬和基本金屬中我們相對看好山東黃金和中金嶺南;金屬新材料和稀有金屬公司中，相對看好廈門鎢業(yè)和東方鋯業(yè)。
支撐評級的要點
LME金屬整體回吐漲幅，國內(nèi)外金價均回調(diào)。上周LME鋅價格領(lǐng)跌7.1%，鎳、鉛、鋁、錫及銅分別下跌6.73%、6.71%、5.59%、4.70%以及1.97%。同期國內(nèi)金屬價格繼續(xù)調(diào)整，鎳、錫價格分別上漲2.28%以及1.57%。上周國內(nèi)外金價也全都收跌，國外金價下跌0.97%，國內(nèi)金價下跌0.48%。
世行和IMF唱空我國經(jīng)濟增長前景。10月8日世界銀行下調(diào)中國2012年經(jīng)濟增長預(yù)期(從8.2%下調(diào)至7.7%);9日IMF同樣將2012年中國GDP成長預(yù)估值從8.0%下調(diào)至7.8%(IMF對歐元區(qū)、英國及日本經(jīng)濟增速也持悲觀的態(tài)度)。同期市場并未因ESM成立而緩解對歐洲經(jīng)濟的擔(dān)憂。因此總的來說市場承壓較重，工業(yè)金屬價格也大幅回落。
江西省將對銅鎢稀土等進行收儲。據(jù)中證網(wǎng)報道，為促進江西省工業(yè)和外貿(mào)出口平穩(wěn)較快發(fā)展，江西省政府決定建立全省工業(yè)和外貿(mào)促生產(chǎn)保增長協(xié)調(diào)機制，重點做好包括“對省內(nèi)國有企業(yè)生產(chǎn)的銅、鎢和稀土等戰(zhàn)略性資源產(chǎn)品進行收儲”在內(nèi)的八項工作。這是繼云南省之后，國內(nèi)第二個對有色金屬、稀土等品種進行收儲的省份。
LME金屬庫存增減互相，國內(nèi)鉛庫存大幅增加。上周LME金屬中鎳、銅和鋅庫存分別增加1.86%、1.49%和0.29%;鉛、錫和鋁庫存下降4.90%、0.65%和0.45%。同期國內(nèi)交易所鉛庫存大幅增加21.15%。
稀土價格大幅下挫。上周稀有金屬市場表現(xiàn)一般，國內(nèi)錳、銦和鈷價格分別下跌1.40%、1.39%以及0.44%;同期鎢精礦是僅有的價格上漲的品種，較上周上揚1.43%。同期稀土市場表現(xiàn)慘淡，輕稀土、中重稀土以及稀土釹鐵硼磁體無一幸免，且跌幅較上周進一步擴大(氧化鏑大跌17.40%，氧化鐠釹以及金屬鑭也分別下跌11.36%以及9.63%)，我們認(rèn)為需求疲軟和海外礦山投產(chǎn)是近期稀土價格走軟的主要原因。
湖南省稀土產(chǎn)業(yè)集團組建方案獲批。近日湖南省政府已原則同意《湖南省稀土產(chǎn)業(yè)集團有限公司組建方案》，首期注冊資本3億元，公司性質(zhì)為國有控股有限公司，其中國有企業(yè)持股51%，民營企業(yè)持股49%，民營企業(yè)中科力遠(未有評級)持股的30%。
上周有色金屬板塊回落1.29%，跑輸大市(滬深300指數(shù)小幅上漲0.50%)。部分磁性材料類企業(yè)表現(xiàn)較好，黃金、鎢和鍺等企業(yè)股價表現(xiàn)相對落后。
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