有色金屬：鎢價格延續反彈
基本金屬—需求前景不確定性使基本金屬價格震蕩
周四美聯邦公開市場委員會議息會議結果并無新意。經濟數據方面，美國繼續保持溫和增長態勢，新屋銷售月環比增加5.7%，好于預估；一周初請失業金人數較上周有所下降。英國第三季度GDP初值較前季增長1.0%，增幅高于市場預期的0.6%，為2007年第三季以來最大。而德國10月綜合PMI初值降至48.1，低于9月終值49.2；此外，德國10月企業景氣判斷指數從9月的101.4跌至100.0，為連續第6個月下跌，大于最悲觀的預期；此外匯豐中國10月制造業PMI較上月出現大幅改善。
表現良莠不齊的經濟數據以及全球工業需求前景的不確定性令憂慮情緒籠罩市場。首先，市場焦點仍在歐元區危機，西班牙求援仍沒有進展，歐盟峰會未如預期傳出利好，市場大失所望；其次，中國經濟是否會在第四季反彈也對市場產生憂慮。未來在中國政府換屆、美國總統選舉等多重因素作用下，對于中國經濟溫和復蘇以及進一步貨幣政策寬松的預期可望抑制基本金屬進一步的跌幅。
貴金屬—黃金價格表現或相對突出
上周四凌晨，備受關注的美聯儲議息會議聲明并無新意，內容與9月如出一轍，繼續每月購買400億美元機構類住房抵押貸款(MBS)的量化寬松政策(QE3)和扭轉操作，令市場不免感到失望。經濟數據方面表現良莠不齊，加上全球工業需求前景的不確定性令憂慮情緒籠罩市場。黃金上周整體弱勢震蕩，下周歐美經濟數據將繼續成為吸引市場眼球的關鍵點，在美國大選11月6日召開前的敏感時點上，定于下周五公布的美國非農就業甚為關鍵，且“財政懸崖”步步緊逼以及美大企業公布財報較差，打擊了美國經濟增長前景，投資者擔憂經濟增長放緩，與其他大宗商品相比，黃金價格表現更好。
稀有金屬與新材料—鎢品和電解錳價格延續反彈
上周鎢市場都出現礦價不斷上揚的局面，且礦商普遍認為還有上漲空間，無論鎢礦的貿易商還是礦山企業都不愿出貨，鎢礦貨緊。APT價格相也小有上漲，APT工廠的開工率在陸續恢復，普遍的開工率在40%左右，后期APT價格可能還有上漲空間。粉末市場表現太差強人意，硬質合金廠對礦價的無道理上漲表示不理解，采購粉末和APT都不多。鎢鐵價格保持平穩，在前兩周鋼廠采購增多后，上周并沒有大的采購。總的來看，這種漲價在短期內很難回調。電解錳價格上周出現反彈，原因如下：1）10月末西南地區將陸續進入枯水期，據了解貴州銅仁地區取消電價優惠政策，并且電價上調5分錢/千瓦時，整體生產成本上漲，一些錳企選擇停產檢修，市場供應量也出現下滑，因此在價格方面有所推動。2、雙節過后，鋼價上漲趨勢明顯，給電解錳市場帶來一絲利好。電解錳生產原料方面，近期原材料依然平穩走勢，而下游剛需仍顯整體疲弱，預計月末前電解錳市場將維持平穩走勢，價格繼續上漲動力不足。
鍺市下游市場整體需求依舊低迷，下游采購商采購意向不大，以目前市場疲軟走勢來看，鍺市低迷或將延續。銦錠市下游市場需求持續低迷，現貨價格繼續呈現跌勢；粗銦價格基本在成本線附近。銻市場原料供應依然偏緊，據悉，十八大期間至元月，對于礦石開采及安全問題政府要求較嚴，部分私人礦廠停產，冷水江大廠正常生產。另外，市場存在收儲消息，相關文件也下發，但何時收儲時間暫不確定，預計近日市場有望維穩。鈦礦價格相對穩定，進口礦方面，一直表現平緩，庫存較少；鈦渣市場不論是高鈦渣，還是酸熔渣都比較穩定運行；海綿鈦市場需求仍非常清淡，可能仍將會以穩為主；鈦白粉市場表現不太樂觀，價格方面雖然比較穩定，但由于部分工廠庫存加大，價格很難進一步攀升，可能會繼續持穩為主；鈦鐵市場整體持穩，低位運行；鈦市總體來看運行持穩，市場短期回暖的可能性不大。
行業評級與投資建議：本周我們建議關注鎢等小金屬以及新材料品種行情，推薦個股如章源鎢業、辰州礦業、東方鋯業、貴研鉑業、金瑞科技等。
風險提示：歐債危機不確定性帶來的風險。
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