鎢市先抑后揚 整體價位進一步走高（12.10-12.14）

核心提示：本周國內鎢市先揚后抑，整體價位進一步走高。其中鎢鐵漲幅最大，達7000元/噸；鎢粉、碳化鎢較上周漲2000元/噸；鎢精礦、仲鎢酸銨漲1000-1500元/噸；其他品種主流維持平穩。本月指導價的上調帶動了部分商家報價跟漲，然而下游需求并未出現明顯好轉，故基本屬于空漲，后市下跌風險隨之加大，市場觀望者亦明顯增多。

國內市場

1、鎢精礦

本周鎢礦行情先漲后跌，期間價格高位一度達12萬元/度以上。截至目前，贛州、湖南等地65度黑鎢精礦市場主流價格集中在11.5-11.9萬元/噸，較上周價格再度拉高1000元/噸，白鎢精礦價格停留在11.3-11.6萬元/噸，與上周價格持平。

本周初，持貨礦商心態相對迷茫，對后市看法漲跌不一，部分盼漲急切下忙于抬升價格，部分受資金壓力制約忙于出貨套現，市場整體表現較為混亂，鎢礦價格區間拉大；前半周總體上看，市場主流報價仍呈上升趨勢，一度達到12萬元/噸以上。但下游鎢品價格跟漲乏力，實際需求始終疲軟，缺乏成交支撐的虛高報價很快便開始回落，后半周的鎢礦行情呈走弱態勢，市場高價開始淡出，不少廠商開始回調價格，隨后市場進入盤整企穩狀態。

我們認為，本周鎢礦價格“過山車式”的漲跌，讓部分刻意抬價廠商算盤落空，下游需求不濟的真實狀況再次橫放在市場面前，成為當前以至來年需首要解決的問題。目前下游部分生產商反應原料成本過高，在原本出貨困難的情況下實在無力采購，供求失衡的局面或仍將持續一段時間。但鑒于年終已至，持貨礦商若無滿意價格亦不會輕易出貨，至少抱著筑底保穩的心態力挺價格不會大幅下跌，故我們預計下周鎢礦價格低位或可保持在11.3萬以上。

2、鎢鐵

本周鎢鐵“一鳴驚人”，廠商報價大幅上調，目前寧波、湖南等地區70基主流價格集中在18.2-18.5萬元/噸，80基主流價格則在18.9-19.2萬元/噸，較上周價格抬升近7000元/噸。分析其主要原因在與：原料市場價格的不斷上行，拉高鎢鐵生產成本，且有消息稱明年下游二級螺紋鋼或將停產，對鎢鐵后期價格產生一定影響。從目前市場情況來看，上游原料價格有所下浮，市場詢單改善不大，預計下周鎢鐵價格或略有回落。

3、鎢化工

本周APT行情延續了上周穩中有升的勢頭，目前市場主流報價集中在17.2-17.6萬元/噸，較上周價格上揚了1500元/噸。據了解，本周APT需求依然疲軟，價格的上揚一定程度上也受到鎢礦價格的影響，實際情況是市場成交稀少，部分廠商已暫停報價，停產停工率亦有所上升，不少商家表示對APT后市預期并不樂觀。預計下周APT價格或小幅下探。

本周國內96%鎢酸鈉市場主流報價集中在13.2-13.5萬元/噸，較上周價格持平。原料鎢礦和廢鎢鋼價格的堅挺在鎢酸鈉市場需求持續低迷的情況下提供了有力支撐，生產廠家接單不易，成交有限，目前市場觀望者居多。預計下周鎢酸鈉價格仍將走穩為主。

4、鎢制品

本周鎢粉及碳化鎢繼續小幅上漲。由于礦價進一步走高，成本推動下，商家報價也隨之上調。目前，中顆粒鎢粉主流交易價集中在272-275元/kg，碳化鎢269-274元/kg，較上周漲2元/kg左右。前期低價資源已基本消耗殆盡，部分商家雖庫存不多，但因成本高企，進貨意愿依舊不強。

鎢條、鎢桿、鎢電極等深加工產品穩中趨漲。99.9%煉鋼鎢條主流報價集中在30-31萬元/噸，個別高達33萬元/噸；99.95%高純加工條、拉絲條集中在35-36萬元/噸；鎢電極磨光桿報價仍維持在470元/kg左右。目前市場上鎢制品現貨不多，由于成本上升，商家報價普遍偏高，需求也因此受到抑制。預計下周鎢制品行情將回歸平穩。

5、廢鎢

本周廢鎢行情繼續維穩。目前，鉆頭不含稅交易價187-191元/kg，刀片國產172-176元/kg，進口182-186元/kg；廢純鎢塊208-213元/kg；廢鎢磨削料WO3含量70度以上1330元/噸度，50-70度1270元/噸度，30-40度1110元/噸度，10-20度635元/噸度，8-10度571元/噸度。

隨著鎢礦報價漲后回落，行情弱勢逐步顯現，其他品種報價漲跌各異，市場表現略顯混亂。但廢鎢行情依舊維持穩勢，下游廠商按需采購，中間貿易商交易量亦不大，整體需求量偏低，而由于市場資源緊張，持貨商出貨意愿不高，故交易氛圍相對冷清。預計下周行情仍難有明顯波動。

國際市場

本周海外鎢價主流維穩，個別產品有提振跡象。據12日MB報價顯示，鎢鐵鹿特丹報價43-43.5美元/kg，較上周價格低位上探0.25美元，香港報價53-55美元/kg；APT報價走穩，歐洲304-330美元/噸度，香港340-350美元/噸度。美國390-410美元/短噸度。年底臨近，國際市場部分廠商受資金壓力影響，不得不放貨套現，一定程度上促進了市場成交，而國內鎢價震蕩上行也為其價格上調提供了契機，預計下周海外鎢價主流維穩，個別或小幅上調。

后市預測

隨著陽歷年底的臨近，廠商出貨積極性愈發低迷，且近期原料成本的持續上升，也抑制了廠家的采購熱情，供需兩弱令市場交易陷入僵局，觀望氣氛十分濃郁，商家大多在等待行情下跌，然而短期內這種局面恐難以打破，預計下周鎢市將維持穩中偏弱格局，65度黑鎢精礦價格最低或降至11.3萬元/噸附近，APT等鎢化工價格將隨之走弱，而廢鎢在資源偏緊的支撐下，或繼續維持平穩走勢。               

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