下游需求疲軟 鎢系主流走弱（12.17-12.21）

核心提示：本周國內鎢市主流下跌。其中鎢鐵跌幅最大，達3500元/噸；其次是鎢精礦、鎢酸鈉，較上周跌2500元/噸；鎢粉、碳化鎢高位回落2000元/噸；廢鎢鋼部分下跌1-2元/kg；其他品種繼續維持平穩。下游需求十分疲軟，商家出貨積極性雖有所增強，但成交寥寥無幾，詢盤量亦明顯減少，市場觀望氣氛濃厚，部分商家甚至已不愿報價。

國內市場

 1、鎢精礦

本周鎢礦延續上周末走跌態勢，市場價格弱勢下行，截至目前，贛州、湖南等地65度黑鎢精礦市場主流價格集中在11.3-11.6萬元/噸，較上周五價格下降2500元/噸；白鎢精礦集中在11.2-11.5萬元/噸，較上周亦下探了1000元/噸。

 本周鎢礦市場在缺乏需求及資金支撐下不斷看弱，供貨商信心低迷，原料價格基本擠出此前受機構指導價影響而快速上漲的“泡沫”，成交量在下游企業的觀望下表現清淡。此外，持貨礦商方面表現相對積極，出貨意愿十分強烈，市場貨源集中式涌現，可惜實際成交始終難有好轉。甚至部分商家受資金緊張影響，開始低價拋貨，市場最低處理價可達現金11萬元/噸。

我們認為，鎢礦貨源集中式拋出，但下游企業采購乏力，部分需要補充庫存廠家“待價而沽”，某種程度上會對市場價格進行打壓，配合部分資金緊張的持貨礦商急于套現心理，或進一步拉低價格。預計下周鎢礦價格穩中緩慢下行，實際成交或集中至11.3-11.5萬區間。

2、鎢鐵

本周鎢鐵在原料價格走跌情況下亦有松動，目前寧波、湖南等地區70基主流價格集中在17.8-18.2萬元/噸，80基主流價格則在18.5-19萬元/噸，較上周價格下跌3000-3500元/噸。盡管上周鎢鐵價格爆發了一把，但實際需求跟進困難，周初即遭遇下跌命運。此后基本持穩運行，部分高報價也在得不到成交支撐情況下逐步回調。據商家透露，目前鎢鐵生產成本仍然較高，且庫存不少，部分廠家已經無奈停工。

另，據悉，鄲城財鑫特種金屬有限責任公司21日報價：含稅，鎢鐵70基18.1-18.3萬元/噸，80基18.8-19萬元/噸。

3、鎢化工

本周APT漲跌乏力，下游需求持續疲軟，市場成交寥寥無幾，部分廠商已暫停報價，或觀望或逃離，市場心態看空嚴重。截至目前，湖南等地APT市場主流價格集中在17.2-17.6萬元/噸，較上周五價格持平。預計下周APT價格或窄幅下調，維系在17-17.5萬元/噸。

本周國內96%鎢酸鈉市場主流報價集中在13-13.2萬元/噸，較上周價格走低2500元/噸。據觀察，鎢酸鈉市場近期表現均較平靜，價格多隨原料價格變化而變化，實際出貨詢單方面表現平平，需求上一直并無太大改善，生產廠家多按需生產維系運作即可，利潤空間較窄。預計下周鎢酸鈉價格不會有大的波動，基本持穩。

4、鎢制品

本周鎢粉及碳化鎢止漲回落。目前，中顆粒鎢粉主流交易價集中在272-274元/kg，碳化鎢269-272元/kg，高位較上周下跌1-2元/kg。鎢條、鎢桿、鎢電極等深加工產品繼續維穩。99.9%煉鋼鎢條主流報價31萬元/噸，實際成交價在30萬左右；99.95%拉絲鎢條主流報價35-36萬元/噸；鎢電極磨光桿最高報價47萬元/噸。目前市場上鎢制品現貨不多，商家大多按單定制，故報價普遍偏高，實際成交存在較大議價空間。預計下周鎢制品行情繼續偏弱運行。

5、廢鎢

本周部分廢鎢鋼小幅走低。目前，國產廢鎢刀片不含稅交易價集中在171-174元/kg，進口刀片181-183元/kg，較上周跌1-2元/kg；廢鎢鉆頭187-190元/kg，廢純鎢塊208-213元/kg，廢鎢磨削料WO3含量70度以上1330元/噸度，50-70度1270元/噸度，30-40度1110元/噸度，10-20度635元/噸度，8-10度571元/噸度，與上周持平。

由于鎢礦價格持續下跌，鎢市整體需求低迷，交易氛圍冷清，廢鎢商家心態也受到一定影響，高報價向下小幅調整，但因市場資源偏緊，故價格下跌阻力較大。目前行情雖再度回歸平穩，但商家對后市預期普遍不佳，觀望情緒也有所加重。預計短期廢鎢市場多呈穩中偏弱格局。

國際市場

本周海外鎢價基本持穩運行。據19日MB報價顯示，鎢鐵鹿特丹報價43-44美元/kg，香港報價53-55美元/kg；APT報價繼續走穩，歐洲304-330美元/噸度，香港340-350美元/噸度。美國390-410美元/短噸度。西方圣誕新年雙節將至，國際市場活動稍有滯留，此前略顯好轉行情再度轉穩，預計下周海外鎢價仍以維穩為主。

后市預測

隨著近期鎢礦價格持續回落，廠商成本壓力逐漸減弱，交易積極性也明顯增強，加之年底部分商家意欲出貨套現，故價格下跌動力開始加大。然而下跌行情中，下游需求異常低迷，僅部分按需采購者勉強支撐著市場。下周即月底加年底，預計鎢市行情整體將以弱勢運行為主，鎢精礦價格或繼續窄幅下調，實際成交價或集中在11.3-11.5萬元/噸之間，鎢鐵、鎢化工、鎢制品、廢鎢等亦可能隨之偏弱運行。               

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