警惕礦產信托快速膨脹后的風險泡沫
從135億元到480億元，快速膨脹的背后，礦產信托風險已在驟然放大。在房地產信托被迫收緊之后，高收益率的礦產信托無疑成了最佳的“接棒者”。據經濟導報記者粗略統計，2011年，礦產信托總計發行規模將達到480億元，遠遠高于2010年135億元的水平。而且，這一狀態還有可能在今年延續。“進入2月份，已經有兩款礦產信托產品問世。”10日，用益信托分析師顏玉霞在接受導報記者采訪時透露。但是，礦產信托的風險也已經悄然來臨，近期爆出“泰萊信托”遭遇“三無門”、“吉信·松花江20號欒川財富礦集合資金信托計劃”提前清算等事件，正在告訴市場“風險來了”。
礦產信托多無收益盡管國投信托的首席風險控制官一再表示信披合規，但是市場對礦產信托這一高收益產品的信心，卻已經開始瓦解。1月18日，國投信托成立了規模為2億元的國投信托山西泰萊能源信托貸款集合資金信托計劃，即“泰萊信托”，借款方為專注于礦產資源的山西泰萊能源投資有限公司（下稱“泰萊公司”）。但是，市場上的投資者很快就發現，泰萊公司根本就是一個無納稅、無營收、無充足抵押資產的“三無”企業。大熱一時的礦產信托風險迅速浮出水面。導報記者粗略統計發現，包括泰萊信托在內，多個礦產信托都缺乏設立的基本條件。成立于2006年10月的新疆創越能源集團，截至2010年底營業收入卻為零，但其同樣從信托業獲得資金。2010年8月，華能貴誠信托為新疆創越能源集團發行了1億元、期限為一年的信托貸款產品，用于補充流動資金。產品到期后，五礦信托接棒，在去年12月為其成立了規模為4800萬元、期限兩年的信托貸款產品，除了用于補充流動資金外，還用于“甘肅省天水市麥積區王家門鉬多金屬礦”股權轉讓款和勘探開發。由中融信托發起的金龍川煤礦信托貸款集合資金信托計劃，也存在類似問題。據了解，金川龍煤礦至今仍在礦建階段，未產生經營收入，而其技改項目總投資2.32億元中，信托資金占比竟達66.8%。規模成倍增長數據顯示，去年共有28家信托公司成立了礦產信托88款，募集資金約為480億元。此外，礦產信托的收益率也節節攀升，去年三季度平均為9.77%，四季度則升至10.57%。
而據用益信托提供的數據，2010年全年，僅21家信托公司參與發行了60款礦產資源類信托產品，發行規模為135.99億元。“事實上，去年下半年是礦產信托的一個高峰，尤其是第三季度，大家都把注意力集中到了礦產資源上來了。”顏玉霞告訴導報記者。根據統計數據，去年三季度共有19家信托公司參與發行了35款礦產資源類信托產品。其中發行數量最多的是華融信托、中融信托和中信信托，分別發行了4款產品。除此之外，外貿信托、華能信托、華鑫信托也均有涉及。“礦產資源企業同房地產企業一樣，是銀行貸款占比較大的行業。隨著"十二五"規劃煤炭資源整合工作的逐步落實，礦企對資金的需求日益加大，跨國融資、銀行信貸、國內資本市場等都被運用來融資。而信托作為近幾年發展迅猛的融資平臺，理所當然地成為了各大礦企融資的補充工具。”顏玉霞說。“從去年開始，監管層多次對房地產信托業務進行風險提示，對其進行規模和增速控制，導致了房地產信托發行量大幅下降。少了房地產項目，信托機構就得找尋新的投資方向。而礦產信托由于收益較高，成為了信托機構發展的重點。”顏玉霞說。風險居高不下“礦產信托所面臨的風險與礦產本身就有很大關系，礦產開采有什么風險，其信托產品也會有相應的風險。”顏玉霞對導報記者表示，礦產資源由礦石變成價值，需要經過勘探、開采等過程，而這其中就有著很大的不確定性。“況且，礦產信托產品在設立時，其所屬資源僅僅經過勘探評估，能不能開采出來還很難說。一旦開采結果達不到預期，其信托產品償付可能就難以保證。”顏玉霞說。
據了解，礦產能源企業最重要的資產就是礦業權，而大型設備多為租賃，固定資產相對較少，尤其是可用于擔保的固定資產更少。對于采礦企業來說，礦權證是其命脈。2000年10月31日國土資源部發布的《礦業權出讓轉讓管理暫行規定》第55條明確規定了礦業權，即探礦權、采礦權是可以抵押的。“盡管抵押物須經評估機構評估，且抵押價值不能高于評估價值，但是，由于礦產資源埋藏在地表之下，礦產品的儲量是建立在礦產勘查基礎上的，所以評估價值和實際價值可能相差很大。”顏玉霞對導報記者表示，除此之外，礦業權受政策和環境等因素的影響也比較大，套現并不容易。導報記者從一注冊評估師處了解到，礦產資源的評估同樣存在不確定性，如果僅針對少數幾個采礦權設立一款信托產品，很容易“一損俱損”。
免責聲明：上文僅代表作者或發布者觀點，與本站無關。本站并無義務對其原創性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考，不構成投資決策之建議；投資者據此操作，風險自擔。如對上述內容有任何異議，請聯系相關作者或與本站站長聯系，本站將盡可能協助處理有關事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作.
|
