盛屯礦業增發購礦純屬自買自賣
盛屯礦業停牌數月后發布重組預案，擬通過定向增發以14.69億購買埃瑪礦業。但細心查閱，純屬為大股東左手交右手，自編自導自演的交易。
14.69億增發買礦
2月29日，自去年11月4日起停牌的盛屯礦業公布重組預案并復牌。預案中，公司擬以16.48元/股的價格發行8911.30萬股募資收購自然人劉全恕持有的埃瑪礦業55%股權和公司控股股東盛屯集團間接持有的埃瑪礦業45%股權。收購完成后，公司實際控制埃瑪礦業100%股權，本次擬購買資產的交易價格預計為14.69億元。由于涉及控股股東的資產，本次資產重組屬于重大關聯交易。
預案顯示，交易標的埃瑪礦業，現持有面積為22.127平方公里采礦權證和勘查面積為53.24平方公里的探礦權證各一宗。礦區資源儲備172.5萬噸，可采資源儲量164.94萬噸，目前已取得年產12萬噸的采礦證，完成了環評批復及安全預評價報告備案；現正進行改擴建工程，生產規模擬由原來的12萬噸/年提升到30萬噸/年。截至目前，埃瑪礦業30萬噸/年的產能擴建尚未完成，預計在2012年6月開始試生產，至2014年底最終達產。
公司作出對埃瑪礦業的盈利預測，假設未來鉛鋅金屬價格保持穩定，2012年預計能產生凈利潤3428萬元，2013年為1.19億元，2014年為1.49億元。
查閱盛屯礦業的經營數據發現，公司近年一直徘徊于盈虧邊緣。2006年~2011年凈利潤最高的一年僅為2900萬元，2009年和2011年前三季度更是錄得虧損。若資產成功注入，確實對公司的經營產生翻天覆地的轉變。
大股東突擊入股一年間賺10倍
資料顯示，于2005年7月，付洪芳、鄭堅文召開股東會，兩方簽署《興安埃瑪礦業有限公章程》，設立埃瑪礦業，注冊資本為人民幣1，000萬元，其中鄭堅文出資900萬元，占注冊資本的90%，付洪芳出資100萬元，占注冊資本的10%。
2008年10月16日，埃瑪礦業召開股東會，同意股東鄭堅文將其持有的公司550萬元出資（折合公司55%的股權）轉讓予自然人劉全恕（本次交易對象之一）。
2011年4月22日，埃瑪礦業召開股東會，同意鄭堅文將其持有的埃瑪礦業450萬元出資（折合公司45%的股權）轉讓予深圳源興華（本次另一交易對象）。深圳源興華為盛屯礦業控股股東盛屯集團所控制。
經歷先后四次增資后，自然人劉全恕共出資8250萬，占埃瑪礦業總出資比例的55%；深圳源興華共出資6750萬，占總比例的45%。
若本次資產重組獲通過，控股股東間接持有的45%埃瑪礦業股權將能換得價值6.61億元的股票。但蹊蹺的是，控股股東于交易前夕2011年4月突擊入股，而且投入成本也僅為6750萬元。
控股股東通過自已對上市公司的控制權，策劃這起自買自賣的資產重組交易，若成功，則能在短短一年多時間內獲近10倍的收益，約5.93億元。這樁交易所存在的貓膩很難不讓人對其質疑。
記者多次連線盛屯礦業證券部，對方顯示無人接聽，無法向公司了解。
交易價格過高沒投產就值14億多？
交易標的埃瑪礦業的財務數據顯示，2009年至2011年三年間經營均錄得虧損，分別為-240萬元、-289萬元和-614萬元。原因為尚未開始投產，公司預計礦山于2012年開始投產，2012年礦石處理量預計6萬噸；2013年礦石處理量預計24萬噸；2014年礦石處理量預計30萬噸，2015年后至礦山服務期結束產能為30萬噸/年。并以此預測未來三年將產生凈利潤3428萬元，1.19億元和1.49億元。
盈利預測的結果有兩個前提條件，一是假設未來鉛金屬保持近兩年平均價格約16209元/噸、鋅金屬保持近兩年平均價格約17153元/噸，并且所產出礦石全部出售。另一假設條件則建立在30萬噸擴建工程能順利完成并取得相關證件的基礎上。
基于以上的盈利預測，此次資產重組的交易價格也因此定為14.69億元。但礦石產量和儲量若如公司所述，但投產后是否確實能產生上述收益。作為小投資者根本無法清晰了解以上的信息，只能選擇單方面信任公司所述，盡管埃瑪礦業此前一直沒賺過錢，也沒開始投產。
大家都滿意誰虧了？
預案公告后首個交易日，盛屯礦業股價直接沖擊漲停報收于20元。網絡上，該股吧論壇的網友也一片歡騰，紛紛對公司的重組預案表示感激、并強烈支持。
有人稱贊公司為小股東謀福利，取得如此優質礦產資源。
有人覺得公司停牌時機好，去11月停牌至今，不僅避了一波下跌行情，還開盤迎來一個漲停。
也有人覺得此次收購后，公司有望成為區域礦業龍頭，股價沖30元不是夢。
在一片漲停所帶來的歡呼聲中，一名資深投資人士仔細看完重組預案后發表感言：“買方是大股東所控制的上市公司，賣方是大股東自已突擊入股的礦業公司。左手換右手的交易，注入了一個不知值多少錢和有多少產出的礦業資產。若放在H股算是一個巨大利空了，但放在A股卻是大家都滿意的事情。此時，股價也漲了，股民也笑了，大股東也一轉手賺10倍了。大家都滿意。誰虧了？”
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