有色金屬：貴金屬仍是重要投資品

主要事件與觀點:本周上證指數上漲1.96%，有色金屬上漲1.66%;海外多頭持倉量增加致使銅錫期貨價格出現反，在連續上漲后壓力加大。國內PMI 數據回升，但剔除季調后發現經濟數據并未有太多改觀。國內市場由于交易日較少，除銅合約跟漲外海外，整體價格波動不大。國內現貨市場上游銅礦山上調價格，現貨幅度與期貨合約波動保持一致。鎳受其下游行業影響，價格再次出現上漲。其他品種成交未見改善。我們認為在當前環境下，隨著季節性因素導致的下游開工率的回落，金屬消費短期內很難提升。而奧巴馬簽署美國財政懸崖解決方案預示著未來數月市場對此關注度可適當降低。美聯儲對寬松政策退出期限的討論使得短期對金屬價格形成擾動。目前看來最有可能的結果是美元或將長時間保持強勢而對金屬價格形成壓力，需求不起企業盈利較難大幅回升。

　　投資策略:未來流動性的釋放將刺激金屬價格逐步上漲，特別是貴金屬將成為重要的投資品;目前全球銅市場供給仍然短缺，未來兩至三年全球礦山銅供應增幅有限，而以中國為首的銅消費大國的需求增幅依舊強勁;二季度國際銅價出現了較大幅度的回調，一度跌至7200 美元/噸，QE3 的出臺或將刺激銅價重返8500-9000 美元/噸上方。基于上述邏輯我們推薦經營穩健且具有估值優勢的山東黃金、中金黃金以及銅陵有色和當前市凈率處于歷史最低位的鋁及鉛鋅板塊，具體投資標的為云鋁股份、馳宏鋅鍺以及中金嶺南。

　　金屬價格變化:國內金屬交易所金屬價格全線下跌，銅鋁鉛鋅主力合約環比變化1.25%，0.16%，0.00%和-0.03%。LME3 月期金屬合約銅鋁鉛鋅錫鎳六種價格環比變化2.51%，-0.15%，0.02%，-0.61%，2.04%以及0.90%。COMEX 金銀鉑鈀主力合約分別環比變化-0.42%，-0.10%，2.43%和-1.68%;國內期貨黃金和白銀環比變化-0.95%和-2.97%。由于市場情緒不足以及交易日較少的原因，國內小金屬和歐洲戰略小金屬價格相對穩定。

　  金屬庫存變化:LME 基本金屬銅鋁鉛鋅錫鎳庫存環比變化0.68%，0.01%，-3.33%，-0.67%，-0.75%和1.87%。其中各交割倉庫中銅柔佛和巴生港庫存合計下降16750 噸，荷蘭鎳庫存上升1608 噸。

　　原材料價格變化:國內昆明18%-25%的銅精礦每金屬噸報價為47800 元，上漲400 元/噸。株洲區域鋅精礦價格為10600 元/噸。……更多新聞資訊、價格與市場               

    有色金屬生產商、供應商：中鎢在線科技有限公司

    詳情查閱：http://www.chinatungsten.com

    訂購電話：0592-5129696 短信咨詢：15880262591

    電子郵件：sales@chinatungsten.com

    手機網站：3G版：http://3g.chinatungsten.com

   WML版：http://m.chinatungsten.com