期銅后市弱勢難改

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

自4月12日開始，以黃金為代表的國際大宗商品價格紛紛暴跌，市場陷入了極度恐慌之中。覆巢之下無完卵，作為有色金屬中的“老大”，銅價一樣難以避免集中拋售的厄運，倫銅7000點支撐告破，滬銅)也擊穿50000點關口。

展望后市，銅價技術上強支撐告破。短期看，市場正在繼續擴大拋售，但現貨價格已經出現企穩，貼水轉為升水，穩固在50000點上方，相信期貨價格會在快速下挫后在48000點區域弱勢盤整，相信迎來短期階段性底部為時不遠。中長期而言，銅價已經進入了牛轉熊階段，長期弱勢格局基本確立，逐漸需找底部支撐將是大概率事件。

歐元區債務問題再次浮出水面，市場擔憂同樣類似有巨額債務問題的歐盟成員國紛紛效仿，資金開始出逃，亞太、歐洲股市紛紛跳水，此時的大宗商品市場雖然也受到影響，但表面依然風平浪靜，但無疑在醞釀著更出人意料的行情。進入4月，塞浦路斯再度宣布其拋金計劃，配合高盛、法興等投行紛紛下調黃金預期，其避險功能正在逐漸喪失，4月12日、15日紐約黃金大幅下挫，創下12年以來最大兩日跌幅，國內黃金期貨更是兩天連續封死在跌停板上，同樣具有金融屬性的期銅隨其下行，當時跌幅還在可控之內，但就在4月17日，國際貨幣基金組下調世界經濟預期，本已恐慌至極的市場再迎空頭，此時銅價劫數難逃，滬倫銅紛紛跌破強支撐位，52000點平臺失守，技術面看，下方已沒有有效支撐平臺，弱勢確立。

中美宏觀數據影響顯著。美國3月非農就業人數增長8.8萬人，創下2012年6月以來的最低增速，4月1日公布的3月份美國制造業數據54.6同樣不及預期。無獨有偶，中國一季度宏觀經濟數據以及3月份經濟數據也并沒有符合預期。中國3月CPI升2.1%，PPI降1.9%，其中對銅價影響最顯著的PPI價格連續13個月走低，工業企業利潤堪憂，雖然通脹可控為后期政策留有空間，但依然不盡如人意。4月15日公布的一季度GDP7.7%，同樣未達到預期的8%，中國數據回落為國際金融市場蒙上了陰影，對復蘇之路的悲觀態度映射到了這次集中拋售行為。

再次，銅價最重要的資金指標就是CFTC持倉，從塞浦路斯事件開始，銅價CFTC空頭持倉就一直再增加，直到4月12日周持倉數據顯示，空頭持倉創出歷史新高，表明資金做空態度的堅決以及市場悲觀情緒已經到達一個極值。銅管企業開工率處于相對高位，說明下游需求恢復理想;同時企業庫存下降，也是企業避免原料價格波動的一個手段，說明大多數企業對現貨價格不看好。

從分析角度出發，從分析中能夠清晰看出近期影響因素的構成，雖然供需面有利好浮現，但仍然難以抵擋宏觀和資金雙重夾擊而大幅下挫。

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