有色金屬行業2012年報及2013一季報綜述:行業加速探底

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

有色金屬行業上市公司公布2012年年報和2013年一季報,整體上看,行業營業收入增速放緩,歸屬母公司凈利潤(下稱"凈利潤")同比下降幅度擴大。受宏觀經濟走弱影響,產品量價齊跌,上市公司業績大多下滑。而碳酸鋰行業(供給緊張、需求釋放)和鋁加工行業(加工費相對穩定)相關上市公司業績穩步增長,表現出較大的亮點。

2012年有色行業收入增速加速放緩,凈利潤出現大幅下滑;盈利能力方面,行業毛利率和ROE降至近年最低值。細分行業看,黃金、磁性材料下降幅度相對較小,銅行業相對表現穩定,鉛鋅和鋁行業整體虧損。2013年一季度,有色行業營業收入和凈利潤持續下滑,行業加速探底。為數不多的亮點是,碳酸鋰行業受益供需緊張,價格上漲相關上市公司業績均實現穩步增長;同時鋁加工行業受益于加工費的穩定,業績相對較好。

工業金屬和黃金價格進入4月份以來大幅下挫,我們認為,目前價格并不具備大幅反彈的環境,原因主要有:(1)經濟數據方面,4月份PMI顯示,全球制造業增長仍在停滯邊緣。美國4月ISM制造業指數降至50.7,稍高于預期的50.5;歐元區4月制造業PMI終值46.7,本年度至今最低;德國4月制造業PMI為48.1,降至去年12月以來新低;中國4月官方制造業PMI50.6,低于預期的50.7。(2)就業市場方面,除美國稍有好轉外,歐元區3月失業率升至12.1%,再創新高。(3)美元指數仍在上升通道中。美國的經濟和就業市場緩慢復蘇,強于歐、日經濟體;同時美國QE預期年底退出,而歐日貨幣寬松政策已在實施,美元的吸引力還在增強,這將抑制金屬價格反彈的幅度。

展望二季度,有色行業業績整體難以大幅改善,但受益經濟轉型的碳酸鋰、鎢和金屬新材料板塊預期有較好的表現。

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