財務費用擠占有色金屬行業利潤

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

有色金屬2012年度報告顯示，金屬價格全線下跌，行業收入同比增長12%，但凈利潤同比回落31%。2012年行業增收不增利現象明顯，財務費用壓力依然是行業盈利能力下降的不容忽視的原因，行業整體尚需進一步去庫存，特別是小金屬稀土行業。

從歸屬于上市公司股東的凈利潤方面看，中金黃金、山東黃金和包鋼稀土2013年一季度同比分別下滑6.51%、6.93%和79.68%。包鋼稀土一季報顯示，其凈利潤大幅減少的主要原因在于報告期內稀土產品價格及銷量同比下降，成本費用同比增加；此外，由于工資性支出、排污費、研發費等同比增加，致使管理費用一季度同比上浮86.59%。

中國鋁業一季報也顯示，2013年第一季度共實現營業收入342.13億元，利潤總額為虧損9.48億元，較去年同期虧損的14.14億元減虧4.66億元，減虧幅度為32.96%，主要原因在于其嚴控成本費用開支，增加創收渠道。

作為傳統行業的典型代表，有色金屬行業面臨的需求、政策環境正在發生變化，行業的整體性機會難尋，投資機會需從經濟結構調整的方向出發來尋找。一方面，歐元區主權債務危機再熱炒，塞浦路斯援助交易模式引起市場巨大恐慌，塞浦路斯模式或成解決歐元區銀行問題的模板，從而壓制了大宗商品市場；另一方面，美聯儲稱應準備好調整QE規模并醞釀退出機制，經濟刺激政策的不確定性，打擊了市場信心，從而使有色金屬行業雪上加霜。

從有色金屬一季度市場表現來看，有色金屬板塊跌幅最大。有色金屬板塊一季度位列申萬行業跌幅第一，達到9.03%。信達證券分析師范海波認為，國際金屬價格回落與國內下游需求未現好轉是制約板塊市場表現的主要原因，預計未來金屬價格仍會呈現震蕩走勢。在國內需求好轉前，有色金屬板塊不會出現反轉行情。

目前來看，由于經濟面的整體情況并沒有出現系統性的風險，所以并不具備大幅下跌的可能性，在經歷了前段時間的單邊下跌行情后，接下來可能進入震蕩行情。

研究報告指出，我國銅消費占全球40%左右，且銅消費主要集中于電力、家電、交運、建筑行業。銅下游子行業維持高增速將拉動銅消費，發電量未來三個季度逐漸復蘇且發電新增設備和電網投資增速較高，預計將拉動銅消費二季度同比增長9%。

市場人士認為，盡管2013年我國有色金屬過剩壓力很大，而且需求可能進一步減弱，但不應過分悲觀。市場更多以寬幅震蕩格局出現，目前以反彈的思維為主，盡管空間上不會太高。

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