有色金屬行業：四條主線尋找投資機會

【中鎢在線新聞網-鎢新聞】

　　報告摘要：關鍵事件與宏觀數據：伯南克稱目前仍需要高度寬松的貨幣政策。他認為，失業率降至6.5%不會自動引發升息，需要在一段時間后才會升息。美聯儲貨幣政策會議紀要顯示，多數官員預期今年晚些時候或更晚結束購債。ECB 執委阿斯姆森認為歐銀利率指引超過12 個月。美國7 月密歇根大學消費者信心指數不及預期，美國6 月生產者物價指數高于預期，5 月批發庫存降幅錄得2011 年9 月以來最大。歐洲各國通脹低于2%，符合市場預期。歐元區5 月工業產出月率下滑，差于預期水平。英國5 月工業、制造業產出降幅均超預期。中國CPI 同比上漲2.7%，漲幅超出市場預期；進出口數據大幅低于市場預期。美德國債收益率回落，赤字國仍走升。美元指數走弱。石油價格上漲。

價格回顧：基本金屬價格上揚。美聯儲貨幣政策會議紀要及伯南克講話鴿派十足，市場憂慮情緒緩解，美元指數走弱，中國股市表現強勁，抵消了中國經濟數據欠佳的負面影響。LMEX 指數走高3.22%，銅等主要金屬庫存下降。黃金價格回升。在美聯儲官員安撫下，市場對美國退出購債政策預期緩和，同時國內CPI 同比漲幅2.7%超市場預期，黃金價格漲65 美元。小金屬價格：國內鎢精礦價格上漲已傳導至APT等中間產品，鈷價略有回落。銻價、鉬價、鈦價、錳價下跌。稀土價格繼續反彈，氧化鐠、氧化鏑等價格回升。

有色板塊上漲2.67%，表現強于大盤（2.18%）。因受稀土、磁性材料和金屬新材料板塊強勁表現支撐，鋁和黃金等板塊弱于行業。

價格展望與策略觀點。面對國內經濟增速中樞下移，經濟結構正經歷轉型期，市場維持流動性緊張的局面，同時IPO 重啟日益臨近，股票市場有壓力，但政策預期也較強，我們認為，整體市場的反彈態勢在短期仍可延續，但長期的走勢仍不明朗。基本金屬需求短期有現貨升水，需求改善等支撐，但受流動性趨緊，美元指數上揚，及中國經濟增速中值回落等長期因素壓制。黃金價格下行的趨勢還沒有結束，行業的整體性機會不再，需從經濟結構調整的方向出發，尋找投資機會：第一，關注汽車尾氣凈化及汽車回收拆解、再生金屬，海水淡化等領域及新能源汽車發展提速受益公司，如東江環保、格林美、海亮股份、天齊鋰業。第二，尋找供需改善，價格上漲的小金屬。稀土、永磁行業和鎢上漲受益公司廈門鎢業等。第三，輕合金材料持續擴張。關注客戶、需求穩定，加工深化的利源鋁業。第四，稀土行業受成本支撐，及行業整治、整合壓縮供給預期，價格回升，近期將呈現強勢。同時，剛果推遲實施禁止鈷、銅精礦出口政策至年底。

風險提示：歐債危機惡化，國內經濟持續低迷，金屬需求恢復緩慢或供給增長超出預期等，美國遇債務上限協商困局，QE 中止時機提前。

有色金屬生產商、供應商：中鎢在線科技有限公司

詳情查閱：http://www.chinatungsten.com

訂購電話：0592-5129696短信咨詢：15880262591

電子郵件：sales@chinatungsten.com

鎢圖片網站：http://image.chinatungsten.com

鎢視頻網站：http://v.chinatungsten.com

鎢新聞、價格手機網站，3G版：http://3g.chinatungsten.com